原料冲高,产品稳升,枣强复合材料产业行情向好

（一）原料价格明显反弹

复合材料原料价格指数：155.76点，环比上涨4.12%，反弹至年内高点。

分产品看，基料价格指数止跌回暖，增强材料价格指数小幅下滑。

基料（合成树脂）价格指数：175.30点，环比上涨5.40%。美伊地缘冲突升级带动苯乙烯出口商谈活跃，国内供应收缩与进口补充不足使得华东纯苯库存同比下降，苯乙烯、纯苯等价格大幅攀升，以不饱和聚酯树脂为主的基料市场价格随之上移。

增强材料价格指数：110.17点，环比微降0.38%。7月玻璃纤维市场整体稳中有降，2400tex缠绕直接纱均价维持在3500至3700元/吨左右，市场需求偏淡，下游深加工开工水平持续低位。

（二）产品价格稳中有升

复材产品价格指数：延续温和上涨态势，达到118.23点。

受上游基料成本上涨及下游需求分化影响，四类工艺制品价格表现各异。模压/模塑制品和缠绕制品价格小幅上涨，拉挤制品和手糊/真空吸附制品价格与上月持平。

模压/模塑制品价格指数：环比上涨1.03%至138.78点，新能源汽车轻量化及相关模压/模塑制品需求保持增长，涨幅居各类制品首位。

缠绕制品价格指数：环比上涨0.59%至104.14点，市政工程、储罐及管道类订单稳中有增。

拉挤制品价格指数：与上月持平，为116.37点，相关产品应用需求继续提供支撑，但前期涨幅已较充分释放，本月价格呈盘整态势。

手糊/真空吸附制品价格指数：同样与上月持平，为109.35点，传统产品竞争较为充分，价格上行动能稍显不足。

（三）产业景气持续调整

产业景气指数：101.50点，连续两个月回落，但仍位于荣枯线以上，表明产业运行延续景气状态，但扩张力度进一步减弱。

经营类景气指数：88.33点，虽较上月有所回升，但仍处于荣枯线以下。

7月原料价格大幅上涨带动企业生产积极性有所恢复，生产量和营业收入指数环比改善，但企业利润指数仍处于低位，原材料采购成本上升对盈利形成挤压，经营类景气整体仍显偏弱。

发展信心类景气指数：回落至135.00点，较上月下降25.00个百分点，但仍处于高位景气区间。

其中，企业信心指数和行业信心指数均有所回落，主要受原料成本快速上涨挤压利润空间等因素影响，企业对短期市场前景的预期有所降温。但新能源装备和汽车轻量化等应用持续扩容，仍为产业发展信心提供一定支撑。

（一）上游原料：成本强力支撑，基料价格大幅反弹

7月，上游化工原料价格大幅上涨，促使不饱和聚酯树脂市场在成本端强支撑下震荡上涨，但下游对持续上涨的价格抵触心理较强，高价成交难度增加。

玻纤方面，7月重庆三磊公司2400tex缠绕直接纱均价为3500元/吨，环比有所下降，粗纱市场供需双弱，价格弱稳运行；高端电子纱市场因供应紧张而价格坚挺。

（二）下游需求：新能源保持增长，基建投资延续下行

7月，下游需求继续呈现结构性分化。

新能源方面，中国汽车工业协会数据显示，上半年我国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，6月单月产销同比增幅均超过20%，新能源汽车新车销量占比已达58.5%，有利于模压/模塑制品及热塑性复合材料需求增长。

国家能源局数据显示，截至6月底全国风电累计并网容量达到6.79亿千瓦，同比增长18.5%，继续支撑拉挤型材、风电叶片主梁及高性能玻纤需求。

传统需求方面，国家统计局数据显示，1—7月基础设施投资同比下降3.6%，房地产开发投资下降19.2%，传统市政工程、管网和储罐等项目需求释放节奏偏缓，缠绕及手糊类制品价格上行动力相对有限，但存量订单的平稳释放及部分市政刚需仍对缠绕制品价格形成底部支撑。

展望8至9月，原料与产品价格走势预计出现一定分化。

原料端，成本端对不饱和聚酯树脂的支撑力度或将减弱，预计短期内树脂价格高位盘整后有回落可能；玻纤通用粗纱供需宽松格局延续，价格预计弱稳运行。

产品端，模压/模塑制品受新能源汽车轻量化需求拉动有望稳中偏强；拉挤制品前期涨幅已较充分，短期以稳为主；缠绕及手糊/真空吸附制品受工程需求偏缓和同质化竞争影响，上行动力有限。

针对原料价格波动，建议企业加强库存管理和套期保值意识；针对需求偏弱，建议企业向高性能管道、海洋工程等差异化领域转型；结合新能源增长，建议加大与整车厂、风电巨头的认证合作。