2026年上半年集装箱航运市场行情分析与下半年展望
- 2026-08-21 15:44:48
Part 01
2026年上半年国际贸易局势分析
（一）全球经济：增长动能受地缘冲击
全球经济增长动能在地缘政治冲击下持续走弱。2月底美伊战事爆发，霍尔木兹海峡遭遇阶段性封锁，全球石油市场出现大规模供应缩减，经济前景的不确定性显著上升。世界银行6月发布的《全球经济展望》预计，2026年全球经济增速将放缓至2.5%，为新冠疫情以来最低水平。全球约三分之二经济体的增长预期遭到下调，其中发达经济体增速降至1.5%（较2025年下降0.3个百分点），新兴市场和发展中经济体面临自疫情以来最疲弱的人均收入增长态势，亚洲仍为全球增长的主要动力来源。
制造业持续处于扩张区间，增长动能增强。2026年上半年全球制造业采购经理指数（PMI）均值为51.9%，较2025年上升1.6个百分点，已连续11个月运行于荣枯线之上。与过去两年更多依赖消费和服务业拉动的增长格局不同，制造业正重新成为全球经济增长引擎，其中AI应用的快速普及是带动制造业景气持续上行的重要因素。全球AI产业爆发，航运业面临重大机遇和挑战！
图1 全球制造业采购经理指数
全球通胀全面反弹，主要受能源价格推动。2026年上半年路透RJ/CRB商品价格指数先涨后跌，均值354.9点，同比上涨17.6%。从走势看，1至2月指数温和上行；2月底，中东地缘冲突爆发，原油供应遭遇大规模中断，能源价格急剧攀升，推动指数于5月冲至历史高位，全球通胀水平随之大幅上升，为此欧洲央行于6月重启加息；虽然6月指数自高点有所回落，但月末仍较年初上涨18.7%，表明价格压力尚未实质性缓解。
图2 RJ/CRB商品价格指数
【RJ/CRB商品价格指数是由路透社与Jefferies联合发布的全球综合性大宗商品指数，涵盖能源（39%）、金属、农产品等19种商品。该指数能够敏感反映PPI和CPI的变化，对通货膨胀具有预警作用。】
（二）主要经济体：美欧中经济分化
中美欧制造业持续处于扩张区间。2026年上半年，美国制造业PMI持续运行于荣枯线以上，制造业回流与补库行为构成双重支撑，生产端景气度持续向好，5月达到峰值54%，已连续六个月保持扩张；欧元区制造业PMI自2月起重返扩张区间，且连续5个月维持在扩张区间，但受成本上涨和能源短缺拖累，扩张节奏逐步放缓，复苏力度偏弱；中国制造业PMI受春节因素影响，1至2月均低于荣枯线，3月起节后复工叠加外需回暖，PMI跃升至50.4%，已连续四个月维持在扩张区间。
图3 欧美和中国制造业采购经理指数
能源价格上涨拉动欧美通胀，中国通胀由负转正。2026年上半年，美国和欧元区居民消费价格指数（CPI）同比均值分别为3.3%、2.5%，同比上升25.1%和16%，核心通胀保持相对稳定，能源项是通胀上行的主要贡献项；中国CPI同比均值为1%，较去年同期由负转正，内需整体平稳。
图4 欧美和中国居民消费价格指数同比涨幅
（三）中国出口贸易：东盟稳增与中东下跌
2026年上半年，全国货物贸易进出口总值36747.4亿美元，同比增长21.2%，增速高于全球主要经济体。其中，出口21253.6亿美元，同比增长17.6%；进口15493.8亿美元，同比增长26.6%，进出口结构持续优化。
图5 海上丝路贸易指数（STI）运行情况
从贸易对象看，尽管2月美国关税税率回调10%（美国最高法院裁定特朗普政府“对等关税”、芬太尼关税违法，随后特朗普依据122条款加征10%关税），但我国对美出口未见明显恢复，同比增幅仅0.2%，出口占比仅10.2%，较2025年下降0.9个百分点，贸易依赖度持续降低；东盟、欧盟稳居我国前两大贸易伙伴且保持较高增速，出口同比分别增长22.9%和16.8%，占比达18.6%和14.7%；中东市场受地缘冲突拖累，贸易表现明显承压，2026年前5个月中国对阿联酋、沙特进出口同比降幅分别达25%和6%。
图6 中国出口贸易伙伴占比情况（按金额统计）
从出口商品结构看，机电产品作为外贸主力，出口额达13501.7亿美元，同比增长24.5%，其中集成电路、汽车、自动数据处理设备贡献主要增长动能，同比增幅分别高达96.4%、53.9%和41.3%；高新技术产品维持高增速，出口额达6041.6亿美元，同比增长38.5%；劳动密集型产品出口额2883.6亿美元，同比增长1.4%，其中玩具、鞋靴等品类出口降幅超过5%，表明传统优势品类面临外需压力。
Part 02
2026年上半年集装箱航运市场表现
（一）海运贸易出口前置
2026年前2个月，尽管光伏、电池等产品出口退税政策调整、美国地缘政治措施及红海复航不确定性对集运市场带来阶段性扰动，主干航线运价受区域性因素影响有限，呈现淡季特征。二季度受美国、巴西、阿根廷等国关税上涨预期，海外进口商与零售商集中提前囤货以规避关税上涨，出口前置效应显现，5月起海运旺季提前启动。这一政策驱动型出口前置在中国出口数据中亦有体现，5月、6月单月中国对美出口同比分别高达35.4%和13.9%。
从全球港口吞吐量看，亚洲枢纽港增长较为强劲，上海港、新加坡港、宁波舟山港前5个月集装箱吞吐量同比增长均超过5%；北美市场则受经济不确定性和货物改道影响，美西洛杉矶港、长滩港一季度吞吐量出现小幅下滑，但随着5至6月旺季前置，吞吐量止跌回升。
（二）船舶运力持续增长
全球集装箱运力供给呈现结构性扩张态势。截至2026年6月，全球集装箱运力已超3400万TEU，同比增长5.5%，较2025年底净增70万TEU。从结构看，远东至欧洲和远东至北美两条主干航线运力同比分别增长9.5%和9.3%，而中东航线受霍尔木兹海峡封闭影响锐减14.5%，部署在中东和印度相关航线的船舶被转移，部分货物路径也开始通过其他方式重组。
值得注意的是，红海局势仍存在不确定性，亚欧航线绕行好望角的格局尚未完全逆转，叠加旺季前置、舱位紧张和船司提价共同作用，实际运力并未形成明显宽松。
（三）集运价格持续攀升
2026年上半年集运价格持续上行，欧美等主干航线已触及2025年以来峰值。宁波航交所发布的宁波出口集装箱运价指数（NCFI）显示：2026年上半年NCFI综合指数均值为1396.9点，同比上涨16%。1至2月传统淡季期间运价持续下行，NCFI综合指数震荡走低；3月起受霍尔木兹海峡封闭影响，中东航线运价大幅拉涨，带动综合指数上涨，但在高运价压制下，其市场实际成交明显收缩；4月末起受关税上调预期和燃油成本上涨影响，主干航线运价持续上行。截至6月26日，NCFI综合指数已攀升至2440.2点，较年初上涨88.3%。
图7 宁波出口集装箱运价综合指数变化趋势图
欧洲航线
一季度传统淡季期间运输需求疲软，达飞、马士基、赫伯罗特等船公司逐步试航复航红海，欧线运价呈现下行态势；3月受中东地缘冲突扰动，红海通航风险上升，头部班轮公司再度绕行好望角，运价逐渐爬坡上升；5月起市场出货增长导致运力紧张，叠加燃油成本上升，欧线运价持续上涨。截至6月末，欧线运价攀升至5990美元/FEU，较年初增长94.7%。
北美航线
一季度淡季期间舱位充足，运价回落；3月美伊战争爆发后，船司征收燃油附加费，但美国联邦海事委员会（FMC）规定，所有针对美线货物新增或上调的附加费，须在公告后满30天方可执行，因此美线运价自4月底起逐步上涨，启动略晚于欧线；集中上涨出现在5月下旬，燃油附加费全面落地叠加旺季前置货量涌入。截至6月26日，美东航线运价为7250美元/FEU，美西航线运价为6030美元/FEU，基本达到2025年峰值水平，较年初分别增长96.7%和107.4%。
中东航线
2月底开斋节需求增长与霍尔木兹海峡通行受阻双重因素叠加，导致市场供给严重失衡，班轮公司普遍加征高额战争附加费和紧急燃油附加费，运价大幅拉涨，3月单月40英尺箱运价上涨3.3倍，价格一度超过7000美元/FEU，但市场处于有价无市状态；4月至5月在多式联运和绕行方案支撑下，运输成本刚性支撑运价维持高位，但货量恢复有限；6月随着美伊备忘录签署推进、地缘溢价逐步消退，运价出现回调迹象，但仍远高于正常区间。截至6月末，中东航线市场运价为6800美元/FEU，较年初增长147.6%。
东南亚航线
一季度延续舱位宽松态势，各大船公司为提升揽货份额，运价持续下行；二季度受区域性节日需求与船公司运力调控影响，运价有所上涨。截至6月末，泰越航线运价约504美元/FEU，新马航线运价约1320美元/FEU，其中新马航线因中转增加、港口拥堵等供给侧因素，涨幅较泰越航线更为显著。
图8 宁波出口集装箱运价指数部分航线变化趋势图
Part 03
2026年下半年集运市场展望
（一）国际经济贸易
全球经济增速放缓，主要国际机构在年中相继下调2026年经济增长预期，世界银行下调0.1个百分点至2.5%，经合组织下调0.1个百分点至2.8%，国际货币基金组织（IMF）下调0.3个百分点至3%。与全球增长前景普遍承压形成对比的是，中国经济展现出较强韧性，IMF将中国2026年经济增长预测上调至4.6%，较4月预测上调0.2个百分点，主要得益于高科技制造与基础设施发展的拉动。
中国出口贸易格局预计维持“东升、西稳、美降”分化特征。东南亚市场增长势头保持强劲，预计在原油资源短缺的背景下，中国的库存优势将进一步加强与东盟区域的贸易往来，尤其利好进口及产业链关联领域；中欧贸易稳中有增，欧洲制造业呈现弱复苏态势，对中国机电产品的需求有所增长，欧线货量仍能维持小幅增长；中美贸易整体仍处于收缩状态，当前中美平均关税税率为29.3%，较2025年初提高10%，但市场普遍预期关税长期呈上升趋势，2025年高额关税导致的部分产业链外迁已不可逆，预计2026年中美贸易总量将维持收缩态势。
（二）集运市场情况
需求端来看，全球贸易增速面临放缓压力。世贸组织（WTO）发布的《全球贸易展望和数据》预计，2026年全球商品贸易量增速将从2025年的4.6%放缓至1.9%。美国零售商协会（NRF）《全球港口追踪报告》对下半年市场前景也保持谨慎，预计8月美国进口量为212万TEU，同比下降8.6%；9月进口量为206万TEU，同比下降2.2%。
供给端来看，2026年集装箱运力供给预计增长4.1%，增速较上年有所放缓。克拉克森数据显示，今年全球交付集装箱船节奏呈前低后高特征，超六成新船集中在6月至12月交付。若红海航线全面恢复叠加新船集中交付，供需将陷入不平衡，对运价形成下行压力。
集运价格面临高位回落压力。从需求端看，旺季前置带来的集中出货需求在7月下旬后可能逐步消退，欧洲传统夏休期间采购节奏放缓，新增订单动能不足，运价缺乏需求支撑；从成本端看，中东冲突有所降温，燃油价格自高点小幅回落，此前因紧急燃油附加费推高的运价成本正逐步松动，船公司调降预期增强。从地缘端看，霍尔木兹海峡通航功能有望部分修复，中东航线运价或将逐步下调，并带动整体市场运价中枢下移。多重因素叠加下，下半年运价承压下行可能性较大。
（三）关键风险要素
下半年运价走势仍面临多重不确定性，其中关税政策走向与地缘局势演变是最为关键的风险变量。
关税政策方面，依据《1974年贸易法》第一百二十二条加征的10%全球临时进口附加税将于7月24日到期。美国贸易代表办公室（USTR）于6月5日发布通知，就60个经济体未能实施并有效执行禁止进口强迫劳动产品措施作出调查认定，并提出对相关经济体加征10%至12.5%额外关税的拟议措施，其中包括中国大陆、中国香港。11月美国中期选举临近，对华强硬姿态已成为两党竞相示强的核心议题，不排除选前进一步推出新一轮关税措施或升级现有税率的可能，政策风险持续上行。
中东局势方面，霍尔木兹海峡通航修复节奏仍不明朗。BIMCO首席航运分析师指出，即便海峡恢复通航，市场仍存在大量不确定性，包括美伊相关协议能否持续生效、海峡何时全面恢复商业通行等。若海峡再度受阻，燃油与保险成本将再度飙升，运价将获得短期支撑；若通航持续放松，地缘风险溢a价将加速消退，这一变量对中东航线及全球燃油成本具有决定性影响。
红海复航进程方面，7月初马士基恢复AE15、MEC、WAF6航线经红海和苏伊士运河航行，不再绕行非洲好望角。随着达飞、马士基以及赫伯罗特陆续恢复经红海航行，其他大型班轮公司也可能面临竞争压力，但美伊关系走向尚未明朗，胡塞武装对红海商船的威胁也未完全消除，短期内亚欧航线运力仍将受到一定程度的绕行约束。
来源：信德海事
