【新三板】中邮基金2026半年报评析:行情助推业绩高增

有10年不写公募基金的稿件了，上一篇还是去年3月份参加华夏基金新闻发布会后写的《中国首只ETF基金诞生记 再看北交所ETF为何迟到？》

新三板市场上，只有一家公募基金，所以借中邮基金发布2026年半年报，做一做公募基金的功课。

可以说，我是看着中邮基金从设立走到现在，在其成立之初，投资的底层是海南派的打法，以权益产品为主，始终保持满仓策略。如今的中邮基金，股东收益产品的规模占了一大增。而2026年上半年了80%的业绩增长，却靠的是权益类。

财报数据显示，2026年上半年中邮基金实现营收2.58亿元，同比增长45.02%；归母净利润4901.58万元，同比大增81.27%，净利润增速显著跑赢营收增速。同期基本每股收益0.16元，同比提升81.25%，在股本保持稳定的背景下，股东收益改善明显。

截至6月末，中邮基金公募管理规模达919.42亿元，固收类产品规模741亿元，占总规模比例超80%。较2025年末新增156.92亿元，其中90%以上的新增规模来自于净值的上涨。

当固收业务成为中邮基金的绝对经营底盘后。公司的客户也开始以机构资金为主，这一点与整个基金行业的发展变化基本同步。

通过测算，中邮基金固收类产品规模741.13亿元，占总管理规模的80.61%，按照固收产品0.2%的年化综合管理费率计算，上半年固收业务贡献管理费收入约7400万元；权益及混合类产品规模144.86亿元，占总规模仅15.75%，主动权益产品年化费率约1.2%–1.5%，叠加爆款科技产品费率优势，上半年权益业务贡献管理费收入约9000万元。

看来投资科技板块，成为中邮基金2026年半年报业绩增长的主要原因。

这也导致公司收入结构的不稳定，占总规模超80%的固收产品，仅贡献约45%的管理费收入；而占比不足16%的权益产品，包揽了超55%的管理费收入。

但是同时也成为中邮基金稳定发展的基础。因为固收业务收益仅能覆盖日常运营成本，贡献微薄的稳定利润，权益类产品可以放开手脚，至少在公司层面来看，形成分级运营的模式。

子沐研究发现，中邮基金上半年只发行了一只债券产品，没有借权益产品净值增长之机，扩大权益产品的队伍和规模。

不将业绩转化为新产品，也没有做品牌沉淀，使得权益类产品了同“涨净值、不涨份额”的特性显现出来，，行情红利无法沉淀为长期资产规模，对于基金公司本身业绩来看，并不利，但是对于基民来说，从中获利后，顺利了结，成为投资的赢家，这样的结果，也是子沐研究喜闻乐见的。

不过， 中邮基金的瓶颈也显现出来了，在上半年，公司有多只核心产品出现基金经理变更，人员流动扰动产品运作，部分产品出现策略漂移隐患，投研改革短期成效尚未显现。

其次，中邮基金的权益类产品在2026年7月A股硬科技赛道大幅回调时，也未能及时调整仓位，出现了大幅净值回撤，使得产品业绩波动剧烈，似乎仍保持海南派的满仓风格。

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本报告为公开信息研究成果，所载资料、观点仅供参考，不代表最终事实，亦不构成任何投资操作建议。

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