PVC树脂行情日报20260827

一、核心观点

今日PVC市场延续弱势震荡格局，期货主力V2701收盘4473元/吨，跌24元/吨（-0.53%）；现货华东SG5电石法报4375-4453元/吨，小幅走高3元。整体来看，市场处于"成本托底+高库存压制+需求疲软"的三重博弈之中，方向并不明朗。

核心矛盾：

① 成本支撑仍在——电石价格维持2500元/吨高位，电石法亏损-704元/吨，乙烯法亏损-659元/吨，边际减产预期制约下行空间；
② 库存压力未消——社会库存47.39万吨虽小幅去化0.42万吨，但绝对水平仍高，下游接货意愿不足；
③ 印度反补贴限价持续——766美元/吨红线限制国内低价货源出口，国内对印出口量或降至8-10万吨/月。

短期价格预测：4350-4550元/吨偏弱震荡，关注"金九"备货启动情况。
中期价格预测：4300-4800元/吨宽幅震荡，成本端支撑与需求端疲弱交替主导。

二、今日价格一览

三、价格走势分析

（1）短期走势（1-2周）：区间偏弱震荡

预计PVC价格在4350-4550元/吨区间偏弱震荡。支撑因素主要来自电石成本端——乌海电石价格维持2500元/吨，电石法亏损-704元/吨，边际企业减产预期对底部形成托底。但上方压力同样明显：下游管材型材开工率仅30%-40%，刚需采购为主，成交释放有限；同时社会库存47.39万吨仍处历史高位，持续压制现货反弹空间。基差方面，华东-98元/吨（现货贴水），Contango结构延续，近月承压。

（2）中期走势（1-3个月）：关注"金九"与实际去库

9月是传统"金九银十"旺季备货窗口，关注下游管材型材企业开工回升幅度及实际采购力度。若下游备货启动超预期，价格有望反弹至4600-4800区间；若需求恢复不及预期，价格可能再次测试4300-4400支撑。核心变量包括：①电石供应能否维持紧平衡（内蒙古有序用电）；②台塑9月报价落地情况；③印度反补贴限价政策执行节奏。

（3）长期走势（3-6个月）：需求修复+成本支撑

中长期看，PVC行业已处于历史底部区域——全链深度亏损、开工率低于70%、库存绝对水平仍高。需求端取决于房地产政策落地节奏及基建投资回暖，成本端电石价格受兰炭成本支撑难以深跌。预计冬季前价格以4300-4900宽幅震荡为主，向上需需求端实质性改善配合，向下受成本端限制幅度有限。

四、供需动态

供应端：8月下旬PVC行业开工率70.68%（-0.29pp），电石法72.78%（+0.20pp），乙烯法65.80%（-1.42pp）。本周检修损失约17.72万吨/周。主要装置动态：中泰华泰8月19-29日检修6天；台塑宁波8月24日至9月2日年度检修；内蒙君正乌达厂区8月18日起检修10-12天。9月初台塑台湾麦寮厂区装置恢复。整体供应压力可控，检修装置对开工率形成一定压制。

需求端：下游综合开工率39.18%（-0.19pp），处于历史低位。管材30.60%（持平），型材39.43%（-0.22pp），薄膜47.50%（+7.85pp）。房地产疲软仍是核心拖累，终端以刚需采购为主，"金九"备货预期仍存但不确定性较大。

库存：社会库存47.39万吨（-0.42万吨），华东43.79万吨（-0.35万吨），华南3.60万吨（-0.07万吨）。厂内库存28.67万吨（+0.49万吨）。库存压力由社会端向厂内端转移，去库节奏偏慢，绝对水平仍高。

出口：1-6月累计出口238.81万吨（同比+21.82%）。印度反补贴限价政策（766美元/吨红线）持续，国内对印出口量预计由14-15万吨/月降至8-10万吨/月。台塑9月船货报价推迟，市场观望情绪浓厚。出口利润2.21美元/吨，改善但不算宽裕。

五、采购建议

短期采购策略（1-2周内）：按需采购，逢低补库

当前价格处于历史低位区间，建议下游企业按需采购、保持低库存运转，可在4350-4400区间逢低建立安全库存。若"金九"备货启动信号明确（管材/型材开工回升至45%以上），可适当追加采购。

中期采购策略（1-3月内）：关注旺季节奏，分批建仓

9月"金九银十"旺季是全年需求修复关键窗口，建议在8月底至9月初分批建仓，目标仓位覆盖1-1.5个月需求。若价格反弹至4600以上，暂停追加；若需求不及预期价格回落至4300-4400，可继续补库。重点跟踪：台塑9月报价、电石供应变化、下游开工数据。

长期采购策略（3-6月内）：等待成本重构，布局冬储

当前行业全链深度亏损，价格下行空间有限。若冬季需求淡季库存去化超预期，配合电石成本上行，价格有望在4800-5000区间重构平衡。建议下游大型企业可在四季度初关注冬储机会，在4500-4700区间布局战略库存。

六、关键数据汇总

七、风险提示

① 印度反补贴限价政策（766美元/吨）持续执行，国内对印出口空间受压；
② 下游需求恢复不及预期，"金九"备货启动时间延后；
③ 电石供应若因内蒙古有序用电放松而大幅回升，成本支撑减弱；
④ 台塑9月报价若大幅上调，可能加速印度客户转向其他货源；
⑤ 地缘冲突（霍尔木兹海峡）再度升级，油价飙升带动化工品成本共振上行。

关键词：PVC震荡、电石托底、库存高压、金九预期、印度反补贴

数据来源：生意社、我的钢铁网、同花顺iFinD、金投网、隆众资讯、卓创资讯、新浪财经等
报告生成时间：2026年8月27日 19:55
本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，采购需谨慎。