▲黄金方面：因市场在见证贵金属历史性的年度上涨后获利了结，且芝商所再次上调保证金。上周五黄金冲高受阻后有所震荡回落，盘中自高位4402.23小幅震荡下行至4309.91附近，尾盘有所拉升而小幅收涨。日内开盘黄金小幅震荡反弹修复，技术面看，黄金维持着震荡上涨走势概率大，短线来看黄金将继续震荡上行，策略上偏向于顺势看上涨。黄金开盘于4318.25，最高触及4402.23，最低探至4309.91，收于4331.58。
▲白银方面：因美元强势探底回升施压白银，上周五白银跟随黄金冲高受阻后有所震荡回落，盘中自高位74.55震荡下行至71.23附近，尾盘有所拉升而小幅收涨；日内开盘白银小幅震荡反弹修复；技术面看，白银维持震荡上涨走势概率大，短线来看白银将继续震荡上行，策略上偏向于顺势看上涨。白银开盘于72.00，最高触及74.55，最低探至71.23，收于72.82。黄金技术面分析：尽管周末出现委瑞内拉总统被逮捕，黄金开盘直接拉升，目前这波消息已经走完了，接下来还是提示一下，黄金早间开盘也迎来一波暴涨，再次来到4400上方。黄金今日高开高走，目前在日线走势上价格暂时维持在区间震荡修复中，黄金暂时在4430一带承压。日线在连续的震荡之后技术形态开始逐步修复，短周期均线开始逐步勾头向上发散，价格有慢慢突破前期压力带的意思，倾向于在日线走势上可能还会有延续反弹的空间。小时级别走势上价格触及到前期的压力带附近之后涨势有所放缓，日内关注下有没有小幅调整之后的二次上行走势，当前运行于4330–4450震荡箱体内。
展望本交易日还将出炉美国12月ISM制造业PMI数据，投资者需要重点关注。综上所述，2026年初的黄金市场，正站在一个由多重力量共同塑造的十字路口。委内瑞拉事件所引爆的避险需求，是推动金价短期飙升的显性动力，但其后续发展及外溢效应仍需观察。美元指数的反弹与市场对美联储降息的迫切期待，构成了影响金价节奏的核心货币金融变量。而从长远看，去全球化趋势下的资产配置需求、央行购金行为的结构性变化以及对信用货币体系的深层忧虑，共同为黄金构筑了坚实的价值底部。因此，4372美元或许只是新一轮行情的注脚而非终点。黄金的走势，将紧密围绕地缘政治是趋于缓和还是进一步升级、美国经济数据是强化还是削弱降息预期、以及美元强势能否持续这几条主线展开。在不确定性成为新常态的2026年，黄金作为终极避险资产和货币锚的吸引力或将愈发凸显，向着市场万众瞩目的5000美元乃至更高价位砥砺前行。
据悉尽管避险情绪高涨，但黄金的对手——美元同样表现强势。美元指数在2026年开局便延续反弹走势，触及近两周高位。市场在等待一系列关键经济数据，尤其是本周五的非农就业报告，以研判美国经济的真实状况和美联储的政策路径；二是对美联储主席更迭的预期。现任主席鲍威尔的任期将于5月结束，特朗普总统已表示将在本月公布提名人选。市场普遍预期，特朗普提名的候选人可能更倾向于支持更快、更大幅度的降息，以呼应其长期对高利率的批评。目前，利率期货市场已充分定价了2026年至少两次降息的预期，这与美联储内部近期偏鹰派的分歧姿态形成对比。
此外，特朗普政府单方面对委内瑞拉发动军事袭击并抓获该国总统马杜罗的行动，在美国国内引发强烈政治反应，激怒了众多民主党人。部分议员已公开呼吁启动程序，罢免特朗普的总统职务。伊利诺伊州民主党众议员德莉亚·拉米雷斯发表声明，明确表示“必须弹劾特朗普”，并同时呼吁国会通过立法以限制总统的战争权力。加州民主党众议员贾里德·赫夫曼则批评特朗普的计划“简直疯狂”且是“灾难性的”，并对媒体表示，当前局势已进入美国宪法第25修正案的适用范畴，该条款规定了在总统无法履职时将其免职的程序。尽管民主党在2025年并未正式推进对特朗普的弹劾程序，但据美媒报道，随着要求采取更强硬手段的议员增多，该党内部关于弹劾议题的讨论正在升温。特朗普政府对委内瑞拉的此次军事行动，似乎进一步助长了这种要求追究总统责任的政治情绪。
另外美国100多个城市3日举行示威活动，抗议美国对委内瑞拉发动袭击，反对以武力手段颠覆别国政权。这些示威活动由反战组织“即刻行动制止战争消除种族主义”联盟发起，当天在包括华盛顿、洛杉矶、波士顿、亚特兰大、芝加哥、丹佛、达拉斯、迈阿密等105个城市进行。组织方发表声明说，美国发动的战争将给委内瑞拉人民带来死亡和毁灭。美国战争机器消耗大量纳税款，而工薪家庭却在为生计苦苦挣扎。美国人民不想要另一场战争，对美国向委内瑞拉发动的战争说“不”。
值得注意的是，抛开短期波动，从更长周期视角审视，黄金市场洋溢着乐观情绪。回顾2025年，金价实现了约65%的惊人涨幅，表现远超多数大宗商品和资产类别。进入2026年，这种看涨预期有增无减。Kitco新闻的年度调查揭示了市场的狂热信心：在参与调查的零售投资者中，高达42%的人预测金价将在2026年升至5000至6000美元之间；更有29%的投资者看高至6000美元以上。相比之下，认为金价会跌回4000美元以下的仅占十分之一。这种来自“民间”的强烈看多情绪，是市场情绪的重要风向标。 华尔街的行业专家们也倾向于看多，尽管预测可能相对保守。他们认同，在央行持续购金、地缘政治格局碎片化、以及全球主要央行可能开启的降息周期背景下，黄金的长期牛市基础依然牢固。高盛策略师便将美联储领导层更迭视为其对利率预测偏向鸽派的原因之一，这对黄金构成利好。此外，实物需求层面也传来积极信号，印度和中国的黄金溢价出现回升，表明基础消费需求依然稳健。
据悉道明证券的Bart Melek等策略师认为，关于降息的讨论，叠加对美国债务风险和贸易政策的担忧，共同构成了推动黄金上涨的宏观背景。然而，短期来看，美元的反弹确实会抑制以美元计价的黄金的上涨空间，使得金价走势呈现一种“避险推升”与“美元压制”之间的拉锯状态。上周五金价自高点4402美元回落，便是这种拉锯的直观体现。
另外贵金属精炼商MKS Pamp SA研究主管Nicky Shiels在一份报告中表示：“市场如今被迫重新定价的不仅是委内瑞拉风险，还有美国的不可预测性与军事投射能力。”去年黄金录得自1979年以来最佳年度表现。在央行买盘支持、美联储政策转向宽松以及美元走弱的推动下，金价不断刷新纪录。由地缘政治紧张局势和贸易摩擦驱动的避险需求也提振了金价，不过在12月下旬波动显著加大，一些投资者获利了结，同时交易指标显示市场处于超买状态。
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