20260109小麦副产品及相关产品行情展望

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【小麦】

行情总结：1月8日国内小麦价格整体稳定，有个别企业有小幅上涨，整体变动不大。节后流通节奏恢复缓慢，市场报价多数产区围绕前期区间整理，成交偏清淡。部分变价如下：

梁山利生涨2厘报价1.263元/斤

邯郸五得利涨3厘报价1.251元/斤

遂平金沙河涨4厘报价1.282元/斤

亳州五得利涨3厘报价1.273元/斤

东明五得利三等优麦降5厘报价1.335元/斤

供应端：农户余粮仅剩约20%，贸易商成为主要供应方。政策粮投放增加市场供给，最低收购价小麦拍卖正式启动，为市场提供了明确的政策粮源。同时，各级地方储备小麦的销售也在持续推进。基层与贸易商心态谨慎，市场整体粮源供应充足，但贸易商出货节奏受拍卖行情影响，导致挺价惜售心理减弱。部分粮商逢高出货，但部分销区优质粮源供应仍显偏紧。

需求端：面粉需求疲软，春节前备货尚未全面启动，面粉价格整体平稳，制粉企业开机率维持低位，对小麦采购多采取按需补库策略，积极性有限。饲用替代优势不足，小麦与玉米价差未能形成有效支撑，饲用替代需求对市场拉动作用较弱。

行情展望：预测9日小麦价格将延续窄幅震荡的格局。政策拍卖增加了供应预期，但疲软的终端消费制约上涨空间，市场将以消化拍卖结果为主。关注面粉企业开机率变化。

【玉米】

行情总结：1月8日山东玉米深加工企业晨间到车量继续减少至308车，但山东地区收购价格却稳定，仅零星波动；东北地区价格也相对稳定，黑龙江潮粮局部有涨。部分变价如下：

临沂七星柠檬涨5厘报价1.125元/斤

邹城米能生物降5厘报价1.15元/斤

滨州惠民春晖涨5厘报价1.165元/斤

北安象屿涨1分30水报价0.85元/斤，干粮报价1.07元/斤

富锦象屿涨5厘30水报价0.84元/斤，干粮报价1.05元/斤

绥化京粮龙江30水涨4厘报价0.8585元/斤，干粮涨5厘报价1.0675元/斤

绥化新和成30水涨2厘报价0.8524元/斤

绥化昊天30水涨8.1厘报价0.8666元/斤

青冈龙凤30水涨4厘报价0.8605元/斤

供应端：上量预期增强但节奏受扰，随着基层售粮进度过半，种植户惜售心态有所松动，市场流通粮源预期增加。但近期雨雪天气影响运输，短期内上量速度放缓。中储粮玉米拍卖持续增量，同时本周进口玉米投放量已近40万吨，旨在缓解供应紧张局面。2026年预测显示玉米供给稳定，总体库存压力未显著缓解，但结构边际改善。

需求端：库存偏低带来刚需补库，南方销区饲料企业库存偏低，补库需求对北港玉米外运形成支撑，是推动期现价格偏强的重要原因。饲料企业高价采购意愿不强，深加工企业库存多维持在1个月左右，采购以刚需补库为主，提价意愿不强。

行情展望：预测9日玉米现货价格将整体稳定，局部窄幅整理。供应增量预期与低库存刚需持续博弈，但下游对高价接受度有限，可能限制上涨空间。关注玉米拍卖节奏和小麦拍卖对玉米的联动效应。

【豆粕】

行情总结：1月8日美豆小幅下跌，国内豆粕高开低走，主力M2601合约收盘2782元/吨，跌9元/吨，但远期合约标红。豆粕现货震荡整理，东南沿海有小幅下调，其他地区上调10-50元/吨不等。市场对后市分歧明显，机构观点从偏多到震荡不等。部分现货变价如下：

大连九三3220+30

铁岭九三3240+20

唐山中储粮3200+50

北京汇福3180+40

日照中纺3140+20

烟台益海3150+20

周口益海3220+40

南京邦基3120-20

南通一德3070-10

宁波金光3170-10

岳阳益海3200+20

荆州中粮3170+20

厦门中禾3220+30

福清长德3190-10

东莞嘉吉3130-10

广州富凌3130-10

防城港九三3190+10

彭山中粮3290+30

重庆中粮3240+30

西安邦淇3280+20

供应端：远期供应预期收紧，市场传闻“春节前不再拍卖进口大豆”，且部分美豆到港延迟，引发了市场对短期供应偏紧的担忧。但现实库存压力仍高，国内油厂大豆和豆粕库存均处于历史同期高位，现货供应充足，这是压制价格的核心。

需求端：需求端表现平稳。虽然春节前备货需求存在一定预期，但饲料厂物理库存已有所回升，采购心态纠结，多按需补库，关注后续合同执行情况。菜粕、棉粕等替代蛋白继续分流一部分对豆粕的需求。

行情展望：预测9日豆粕价格将高位震荡，或有回调风险。供应端传闻带来的看涨情绪与高库存的现实压力相互制衡，市场方向有待新的消息指引。关注后期市场情绪对豆粕行情的影响。

【小麦副产品】

行情总结：1月8日受豆粕涨价提振，麦胚有小幅上涨，涨幅20元/吨。其他副产品稳中整理，基本没有大的波动，下午个别标粉有试探性上涨，涨幅10元/吨。贸易商和终端饲料企业陆续补库，市场成交增加。规模上企业混合麸皮主流出厂价格1760-1860元/吨，3.0次粉主流出厂价格2200-2280元/吨，1.5标粉主流出厂价格2600-2680元/吨，26麦胚主流出厂价格2600-2700元/吨。

供应端：元旦之后，面粉销售还不及预期，粉企开机率整体偏低。规模上企业开机率50%-85%，副产品库存尚可，但经历近几日消化，基本见底（尚未完全提货）；中小规模企业开机率在40%左右，库存偏弱。整体库存降至低位，部分企业因排单时间较长暂停接单。预测15日后粉企开机率或有提升，届时副产品产出将增加。小麦虽然开拍，但对麦价影响较小，面粉持续低迷，粉企挺价副产品情绪依然较高。

需求端：年前备货时间还有一个月左右的时间，虽然终端饲料养殖企业看好后期开机率，但是由于后期开机率还存在不确定性，观望情绪减弱，陆续开始增加头寸补库。米糠粕豆粕价格上调，支撑副产品价格。最低收购价小麦投放暂时定向面粉厂，还未对小麦副产品需求有所冲击。

行情展望：虽然后期副产品产出将增加，但现阶段副产品供应偏紧，年前备货空间较大，预测9日至周末小麦副产品主流稳定，头部企业将根据市场情绪择机向上推进。关注粉企开机率变化和终端饲料养殖企业建库策略。