1月14日，明光瑞尔竞达科技股份有限公司（简称“瑞尔竞达”）北交所IPO成功过会。据悉，瑞尔竞达是一家专注于高炉炼铁系统长寿技术方案及关键耐火材料的高新技术企业，致力于炼铁高炉高效、长寿、节能、绿色、环保相关技术与耐火材料的研发、生产和销售，产品应用于冶金炼铁行业高炉系统。
研发投入低毛利率反超同行，专利数量垫底于同行业可比公司据招股书（上会稿），2022年-2024年及2025年1-6月（下称“报告期”），瑞尔竞达实现的营业收入分别为4.03亿元、4.67亿元、4.76亿元和2.27亿元，净利润分别为5985.03万元、9226.62万元、8484.38万元和5745.99万元。该公司2024年营收增长的情况下，净利润却反而下滑，显示出增收不增利。
报告期内，瑞尔竞达的毛利率分别为32.26%、37.74%、39.72%和39.09%，该公司2025年上半年毛利率出现了小幅下滑。
在招股书（上会稿）中，瑞尔竞达将中钢洛耐、濮耐股份、北京利尔、瑞泰科技等列为同行业可比公司。
同期，上述4家同行业可比公司毛利率均值分别为18.86%、17.95%、15.86%和16.14%。报告期内，瑞尔竞达的毛利率远高于同行业可比公司平均水平。
但令人不解的是，报告期内，瑞尔竞达的研发费用率分别为3.74%、3.58%、4.60%和3.30%，而同行均值分别为4.64%、4.13%、4.57%和4.63%。除2024年外，瑞尔竞达的研发费用率均低于同行业可比公司平均水平。
研发投入的直接体现是专利数量。据招股书（上会稿），截至招股书签署日2025年10月11日，瑞尔竞达及子公司共用专利70项，其中发明专利16项。
截至2024年末，中钢洛耐、濮耐股份、北京利尔有效授权专利数量分别为582项、649项和814项。
据瑞泰科技2024年度环境、社会及治理(ESG)报告，截至2024年末，瑞泰科技获得的有效专利数量为498项。
可见，在专利数量上，瑞尔竞达更是垫底于同行业可比公司。
截至招股书（上会稿）签署日，瑞尔竞达共有8名核心技术人员。
陈光伟系瑞尔竞达的核心技术人员之一，2020年5月至2021年7月，陈光伟任马钢炼铁总厂生产技术室副主任。2021年8月至今，陈光伟任北京瑞尔总经理助理。
据悉，马钢炼铁总厂是马钢股份的重要组成部分，负责炼铁业务。
据国家知识产权局数据，一项名为“一种转底炉双换热器在线切换系统”的实用新型专利，申请号为CN202122627072.7，申请日为2021月10月29日，申请人为马钢股份，陈光伟为专利发明人之一。
也就是说，陈光伟在瑞尔竞达任职期间，其姓名出现在前东家关联方的专利发明人名单中。
在瑞尔竞达的供应商中，有多家参保人数为0人的公司，供应商的资质需打一个问号
据招股书（上会稿），唐山开盈化工有限公司（下称：开盈化工）为瑞尔竞达2022年-2025年1-6月前五大供应商，采购金额分别为1,773.62万元、2,067.82万元、2,411.76万元和685.30万元。
公开转让书显示，山西晋东南神话新材料有限公司（下称：神话新材）、安阳市世鑫氮化制品有限责任公司（下称：世鑫氮化）为瑞尔竞达2021年第三大客户，销售金额分别为833.88万元、375.46万元。
天眼查显示，开盈化工成立于2019年1月，开盈化工2019年-2024年参保人数均为0人。
神话新材成立于2019年，神话新材2019年-2021年参保人数均为0人；世鑫氮化成立于2015年12月，世鑫氮化2016年-2024年参保人数均为0人。
