20260119小麦副产品及相关产品行情展望

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【小麦】

行情总结：1月16日-18日国内小麦价格稳中偏强运行，部分粉企继续上调收购价个，价格高点重新回到1.295元/斤高点，国内面粉厂小麦收购价格1.223-1.295元/吨，主流收购价格1.24-1.28元/斤，18日部分面粉厂小麦收购价格变动如下：

菏泽天邦粮油降3厘报价1.279元/斤

德州发达东区涨3厘报价1.243元/斤

聊城发达涨3厘报价1.251元/斤

梁山利生涨5厘报价1.27元/斤

周口五得利涨3厘报价1.278元/斤

武功金沙河涨5厘报价1.295元/斤

宝鸡华龙农庄涨5厘报价1.293元/斤

供应端：基层流通粮源偏紧，贸易商和基层农户手中的余粮持续减少，库存已低于往年同期。农业农村部和中国气象局联合发布的冬小麦冻害风险预警，引发了市场对新季产量的关注。

政策粮源稳定供应，最低收购价小麦拍卖已常态化，与各级地方储备粮投放形成联动，共同构建了稳定的市场粮源供应渠道。首轮拍卖溢价成交后，市场看跌预期消退。

需求端：面粉需求“旺季不旺”，春节前终端备货不及预期，面粉销售疲软，价格出现20-60元/吨不等的回落，经销商多采取低库存策略。饲用替代窗口存在，虽然新季小麦因玉麦价差过大性价比优势不明显，但陈年托市小麦因其性价比优势，部分流向饲用领域。玉米价格若持续高位，可能进一步支撑小麦的饲用需求。

行情展望：预测19日小麦价格将延续窄幅震荡的格局。政策粮投放稳定供应预期，而流通粮源减少和潜在天气风险提供底部支撑，市场大涨大跌的动力均不足。关注政策端力度及雨雪天气过后市场情绪。

【玉米】

行情总结：1月16-18日因全国大范围雨雪天气影响物流，山东玉米深加工企业晨间到车量由345车减少至115车，山东地区玉米收购价格强势上涨，但东北地区涨势放缓。山东地区主流玉米收购价格1.11-1.18元/斤，东北地区玉米干粮主流收购价格1.055-1.135元/斤。18日部分玉米收购价格变动如下：

寿光金玉米涨5厘报价1.151元/斤

邹平西王生物涨5厘报价1.1715元/斤

德州福洋生物涨5厘报价1.135元/斤

德州和洋生物涨5厘报价1.15元/斤

临清金玉米涨5厘报价1.13元/斤

邹城米能生物涨5厘报价1.155元/斤

日照裕米生物涨5厘报价1.15元/斤

临沂鲁洲生物涨5厘报价1.17元/斤

滕州恒仁工贸涨5厘报价1.14元/斤

泰安祥瑞药业涨3厘报价1.125元/斤

潍坊天力药业涨5厘报价1.154元/斤

潍坊诸城源发涨5厘报价1.164元/斤

淇县飞天淀粉涨1分报价1.13元/斤

驻马店金玉锋涨5厘报价1.157元/斤

萧县金玉米涨5厘报价1.145元/斤

宝鸡阜丰涨1分报价1.18元/斤

宁夏伊品涨1分报价1.17元/斤

龙江阜丰涨1分报价1.085元/斤

海伦国投30水涨1分报价0.86元/斤

公主岭中粮潮粮涨5厘报价1.11元/斤,公主岭中粮干粮涨5厘报价1.115元/斤

吉林新天龙潮粮涨1.5分报价1.125元/斤,干粮涨1分报价1.13元/斤

供应端：临近春节，节前上量预期增强，华北及东北部分种植户的变现需求增加，市场预计小年前会有一波售粮小高峰。同时，政策粮（中储粮拍卖、进口玉米）投放量增加。东北产区获支撑，中储粮在东北部分地区上调收购价格，其竞价采购成交活跃，有效提振了市场情绪，售粮进度同比偏快，基层农户存在惜售心理。全国大范围雨雪天气影响上量。

需求端：节前备货存在刚需，部分深加工企业库存偏低，为保证春节生产，存在补库需求。同时下游承接力整体不足，养殖业亏损和深加工利润微薄，制约了用粮企业大幅提价收购的空间。饲料企业备货氛围清淡，多按需采购。

行情展望：预测19日玉米价格将高位震荡，涨势受限。节前刚需补库和低库存对价格有支撑，但售粮压力增加与下游利润不佳将抑制上涨空间，市场区域分化可能持续。关注雨雪天气结束后上量情况。

【豆粕】

行情总结：上周末受美国生物燃料政策影响，美豆油带动美豆期价走强，但国内豆粕依旧偏弱，主力M2605合约收盘2722元/吨，跌12元/吨，国内油厂豆粕现货也有10-20元/吨的小幅回落。受益于春节前畜禽集中育肥的刚性需求，豆粕成交持续放量，油厂豆粕库存连续下降。16日部分油厂价格变动如下：

盘锦中储粮3270+20

营口益海3210-10

秦皇岛金海3170-10

黄骅嘉吉3150-20

日照中纺3110-10

博兴香驰3130-10

周口益海3150-20

南通一德3040-10

岳阳益海3150-10

荆州中粮3120-10

漳州中纺3160-10

湛江渤海3140-10

防城港大海3150-10

北海渤海3150-10

长乐元成3220+10

供应端：供应宽松格局未变，尽管库存下降，但全国主要油厂豆粕库存仍处于近年同期偏高水平。同时，进口大豆到港量充足，国储拍卖持续，原料供应充裕。进口成本下行，美国农业部报告上调全球大豆产量预估，巴西丰产压力显现，导致美豆及进口大豆成本下滑，削弱了国内成本端的支撑。

需求端：节前备货需求旺盛，目前正处于年内的饲料需求旺季，生猪、家禽存栏高，下游逢低采购意愿强，近期成交多次放量。采购心态仍偏谨慎，由于养殖利润不佳，饲料企业对后市看法并不乐观，备货大多维持“随用随采”的策略，限制了需求的持续爆发力。

行情展望：预测19日豆粕价格将维持震荡偏弱调整。旺盛的节前备货需求为市场托底，但高库存和宽松的供应预期是主要压力，价格难有趋势性上涨。

【小麦副产品】

行情总结：1月16-18日小麦副产品稳中偏强走势，副产品整体又有一轮的上涨。首先麸皮标粉上涨，但麸皮标粉达到价格高位，上涨空间受限，头部企业又推动次粉上调。截至18日规模上企业混合麸皮主流出厂价格1820-1900元/吨，3.0次粉主流出厂价格2240-2300元/吨，1.5标粉主流出厂价格2640-2700元/吨，26麦胚主流出厂价格2680-2720元/吨。

供应端：面粉需求还是不及预期，部分粉企订单稍增，价格略有上调，但是上调幅度有限，大部分粉企还是承压。粉企整体开机率还没有大的提升，规模上企业50%-90%，中小规模企业35%-55%左右。下半月即使开机率提高，可能也难达到往年水平。副产品产出受限，难以满足市场需求，同时面粉厂还需有一定的储备以应对正月里低开机下需求。大部分规模上粉企零库存，随产随销，部分企业排单时间较长。小麦价格有一定的上调，粉企盈利空间收窄，挺价副产品情绪高涨。

需求端：猪价连续上涨支撑市场信心。养殖存栏高位，虽然年前出栏增多，但是节前刚需叠加春节假期备货，市场需求旺盛。年前备货时间25天左右，因开机率迟迟没有提高，终端养殖饲料企业已经有一轮的备货，但随着副产品价格连续攀升，性价比降低，终端追高情绪略有降温，但采购量还没有明显减少。米厂开机率也较低，米糠、米糠粕供应偏紧且价格坚挺，同时小麦玉米也有阶段性的上调，支撑副产品价格。

行情展望：供弱需强，预测19日小麦副产品稳中偏强走势，因连续涨价性价比下降，涨势或放缓。暂时副产品市场难寻弱势，按现在的基本面，若副产品价格不推的太高，一直在饲料企业接受区间，且相关竞品价格没有太大波动，2月上旬左右副产品或还有一定的上调空间。关注粉企开机率变化，同时留意小麦玉米和相关竞品价格变动带来的联动效应。