本周国内高温煤焦油市场延续强势上涨态势。截至发稿，全国主流地区价格普遍上涨，山东地区价格触及4000元/吨，市场呈现出“供应偏紧、需求强韧”的格局，在供需基本面与市场情绪共同作用下，高温煤焦油价格已创下自2025年8月中旬以来的新高。
本周高温煤焦油市场呈现“整体上涨、区域分化”的特征。西北地区内蒙价格从3550元/吨涨至3800元/吨，涨幅250元/吨；华东地区山东、江苏价格均从3790元/吨涨至4000元/吨，涨幅210元/吨。全国高温煤焦油市场重心继续上移，主流地区价格均保持在较高水平。本轮价格上涨始于2025年12月，市场在经历短暂下行后迅速回弹。
表一 本周各地区高温煤焦油价格统计表（单位：元/吨）
供应紧张是推动本轮价格上涨的核心动力之一。数据显示，全国230家独立焦企样本显示，开工率为71.41%，较上期下滑0.06%，整体仍处于低位。焦企开工率难以大幅提升的原因主要有两方面：一方面，焦炭价格经历第四轮提降后，焦企盈利空间进一步收窄，部分企业通过小幅减产应对压力。另一方面，随着冬季深入，北方地区环保管控加严，直接制约了焦化开工率的提升。尽管焦煤成本下行一定程度上修复了焦企利润，但由于焦企仍处于盈亏边缘，亏损程度尚在可控范围内，因亏损出现的大范围自主性降产概率较低。供应量预期减少。在成本压力与环保限产双重制约下，市场高温煤焦油供应量预期增加有限。
与供应端形成鲜明对比的是，需求端表现强劲，成为价格上行的另一核心支撑。本周深加工行业装置利用率达58.58%，环比提升0.33%。场内辽宁东颢15万吨装置检修结束恢复生产，玉门市尚能科技30万吨装置试运行，周内暂无装置停工计划。下期来看周内新疆和润以及宝舜科技存有复产计划，预计开工仍存上涨趋势。
市场情绪方面，“买涨不买跌”心理助推了价格上涨。随着高温煤焦油价格连续上涨，场内商谈气氛较为积极，加上春节假期临近，下游工厂今年以来一直保持原料低库存状态，部分工厂提前着手备货，场内买盘情绪较难回落。贸易商入市也较为积极，进一步推高了市场热度。 回顾11月煤焦油价格处于低位时，山西、河北、内蒙古、辽宁等地的企业竞拍货源大量流向贸易商仓库。而当12月价格达到高位时，贸易商开始释放库存，这进一步推动了行情的走软。当前市场环境下，贸易商观望心态愈发浓重，竞拍参与度显著下降。然而，随着价格持续上涨，贸易商的囤货行为可能再次对市场产生助推作用。
对于下周市场，多数分析认为高温煤焦油价格将进入“挺价整理”阶段，价格波动收窄。供应方面，焦企开工率大概率维持当前水平，供应量变动有限。焦炭降价压力暂缓，但成本约束下，焦企扩产意愿低，供应端偏紧格局预计延续。
需求方面，深加工开工率预计继续上升，原料库存低位状态促发补库需求。但高价可能抑制采购节奏。下游产品煤沥青、工业萘等价格补涨后，下游接受度成为关键。若需求可持续，将支撑原料价格。
综合判断，高温煤焦油价格下周将进入消化涨幅阶段，需关注终端需求能否持续改善，以及焦煤价格变动对成本的影响。风险点在于，如果下游产品无法有效传导成本压力，深加工企业的利润空间将被压缩，进而影响对原料高温煤焦油的采购意愿。
