贵金属、有色金属行情持续爆发。自1月26日突破每盎司5000美元的关键整数关口后，现货黄金价格在本周内一轮狂飙1月29日，纽约商品交易所黄金期货价格突破5500美元/盎司关口；国内黄金期货价格逼近1200元/克。A股市场上，贵金属和有色金属板块掀起涨停潮，白银有色7连板，中国黄金4连板。全市场涨幅前十的ETF有9只为黄金股和有色相关ETF，其中3只黄金股ETF涨停。消息面上，美国联邦储备委员会当地时间28日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。这一决定符合市场预期。
议息会议的决议落地后，整体上美股、美债的变动不大。美股指涨跌互现，科技股推动标普500早盘一度突破7000点。美国财长贝森特力挺美元，美元反弹，但贵金属继续保持强势冲高的走势。后续来看，主要从以下三个层面关注宏观走势的运行：首先，关注美元回落的延续性，近期美元的快速走弱暴露出发达市场愈发难以维持其金融体系的稳定和强势，某种程度上说，具有一定的被动性，关注后续美元指数能否有阶段性企稳，关注美元指数从11月底以来回落的延续性，关注美联储主席的人选问题；其次，关注伊朗局势和俄乌停战谈判在近期的发展，如果继续悬而未决，那在当前贵金属对于美元资产的挤出尚不会有明显的缓解，如果协议有突破性进展，那么关注贵金属向震荡转换，其它风险资产相对于贵金属开始修复，如果冲突升级那么关注在黄金强势的同时原油的脉冲式冲击；第三，关注国内经济政策的发力方向，随着美元的进一步走弱和人民币汇率的强势，继续关注国内政策的发展情况，一方面是反内卷的政策在新能源领域一定程度的推进后是否有扩散，另一方面则是关注政策是否推动房地产市场的企稳。
