黄金：国际金价突破5500 美元 / 盎司创历史新高，国内黄金 ETF 与黄金股票 ETF 同步狂飙，黄金股集体涨停。金价上涨核心驱动：美元指数大跌、美联储降息预期、地缘风险加剧、央行持续购金。短期需警惕超买回调，中长期上涨逻辑稳固。
昨日，白银基金SLV（全球规模最大的白银ETF）的交易总额达到 380 亿美元，总成交量为 3.93 亿股。
这是 SLV 有史以来交易额最高的一次（历史上没有哪一天的交易额能与之相提并论）。
二、行情驱动因素深度解析
1. 宏观经济与货币政策（核心驱动）
美联储政策转向：1 月 28 日美联储维持利率不变 (5.25%-5.50%)，但释放2026 年降息 3 次信号，市场预期首次降息或在 3 月美元指数暴跌：跌至近四年新低 (97.2)，黄金与美元负相关性达 -0.89，美元走弱直接推高金价
通胀韧性：美国核心 PCE 仍高于 2% 目标，黄金作为通胀对冲工具需求增加
2. 地缘政治风险（催化剂）
中东局势持续紧张，红海危机升级，全球供应链受阻
俄乌冲突进入第四年，欧洲地缘风险溢价上升
亚太地区军事活动增加，避险情绪持续升温
3. 央行购金（长期支撑）
全球央行 1 月购金量同比增长30%，中国、波兰、印度等成为主力买家。中国央行连续18 个月增持黄金，1 月新增储备达25 吨，总储备突破2,500 吨。新兴市场央行加速去美元化，黄金作为储备资产需求激增
4. 市场情绪与资金流向
黄金 ETF 全球持仓量创历史新高，SPDR 黄金 ETF 持仓维持在1,000 吨以上；国内黄金 ETF 与黄金股票 ETF 月内资金净流入超50 亿元，散户 "抄底" 热情高涨；华尔街机构集体上调金价目标，高盛预计年底触及5,400 美元 / 盎司，摩根士丹利看至5,600 美元。
持仓组合
A股ETF：A500+1000+红利+TMT+科创+机器人+创新药+稀有金属+军工+卫星+医药+化工+消费
全球ETF：恒生科技+纳指100+日经225
美股：AI+关键矿产+军工
债券：双利债A+30年国债
商品：黄金ETF+白银SLV
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