在全球汽车产业加速向电动化、智能化、高端化转型的浪潮中，内饰作为定义“第三生活空间”体验的核心载体，其价值正被重新估量。一场由产业链中上游企业主导的深刻变革正在静默中发生。

2025年12月，A股上市公司德尔股份（300473.SZ）完成对爱卓智能科技有限公司的全资收购，这一举动绝非简单的规模叠加，而是其继2017年鲸吞德国卡酷思后，在全球化棋盘上落下的又一枚关键棋子。

通过接连收购，德尔股份正编织一张从降噪隔热到高端表面装饰的完整能力网络，向市场展示了一条通过战略性并购构建可持续竞争力的清晰路径。

此次收购的核心标的爱卓科技，是一家在汽车高端内饰件领域深耕近二十年的“隐形冠军”。作为国家高新技术企业，其价值远不止于财务报表的增长，更在于它所掌握的一套定义未来座舱视觉与触感的核心工艺体系。

技术壁垒：掌握定义“表面”的话语权。

公司拥有模内嵌膜（INS）、模内转印（IMD）、三维真空表面成型（TOM）等全栈自研工艺。尤其是TOM工艺，能实现金属质感、3D光影与亲肤触感的融合，精准契合新能源汽车对“科技豪华感”的追求。从模具开发到精密制造的全流程控制能力，构成了其深厚护城河。

爱卓科技IMD代表产品

市场卡位：深度绑定智能电动车主流阵营。

强大的技术最终需要市场的检验与兑现。爱卓科技已成功将其产品渗透至当前最具活力与增长潜力的汽车品牌供应链中。其内饰件产品最终配套于红旗、赛力斯问界M9、奇瑞智界（华为合作）、北汽享界、比亚迪、特斯拉、小鹏、零跑等一众主流自主品牌与造车新势力。

财务印证：高增长曲线与产能扩张预期。

2024年，爱卓科技营收达3.69亿元，同比增长近69%；净利润2358.65万元，同比增长65%。更为强劲的是2025年上半年，其营收2.61亿元，净利润已达2646.73万元，同比增长120.3%，半年利润即超上年全年，呈现出加速增长的态势。

德尔股份在收购同时配套定增募资，部分资金将用于爱卓科技的智能化产能扩建，计划新增150万套/年高端覆膜件产能，为其未来的收入与利润增长打开了清晰的想象空间。在一个全球规模超万亿元的汽车内饰市场中，爱卓科技正站在高附加值赛道的前沿。

要透彻理解收购爱卓科技的战略深意，必须将其置于德尔股份自2017年开启的全球化大棋局中审视。当年，德尔股份以约19.37亿元对价全资收购德国卡酷思（Carcoustics），是公司发展史上的一次决定性跨越。

卡酷思的价值：不止于产品，更是体系。

卡酷思是全球汽车降噪隔热（NVH）与轻量化领域的专业领导者。此次收购，德尔股份获得的远不止一条产品线（该板块现贡献公司超73%营收），更关键的是获得了一套完整的全球化运营体系。卡酷思在德国、美国、墨西哥、波兰等欧美多国拥有生产基地与研发中心，使其具备了为奔驰、宝马、奥迪、大众、保时捷等顶级车企提供本地化即时供应（JIT）服务的能力。这意味着德尔股份一举打通了嵌入全球主流汽车产业链的通道，建立了规避贸易壁垒、快速响应客户的桥头堡。

德尔股份内饰解决方案

协同蓝图：1+1>2的双向赋能生态。

收购爱卓科技后，德尔股份旗下两大核心资产——卡酷思与爱卓科技——构成了极具想象空间的协同组合。

• 市场互补：爱卓科技主攻快速崛起的中国新能源市场，卡酷思深耕欧美高端市场。二者结合，构建了“中国创新供应链+全球高端制造网络”的双循环格局，实现渠道与客户的共享共赢。

• 技术融合：卡酷思在声学、热管理材料方面的积累，可向上游赋能爱卓科技的基材创新；爱卓科技的模具设计与精密注塑能力，则可支持卡酷思，并降低其采购成本。此外，爱卓科技还能为德尔股份原有的泵类业务提供精密结构件配套，强化内部产业链。

通过两次关键收购，德尔股份的主营业务轮廓已异常清晰，形成了层次分明、协同发展的多元化布局。

1.  基石与增长极：NVH及轻量化产品

 以卡酷思为核心，该板块是公司当前绝对的营收压舱石（占比超73%）和利润主要来源。在汽车电动化趋势下，由于没有了发动机噪声，路噪、风噪等更凸显，对NVH性能要求反而更高，同时轻量化需求迫切，该赛道天花板持续抬高。

2. 传统优势与机电融合：泵类及电机产品

这是德尔股份起家的业务，作为“国内最大的转向泵配套企业”，公司在液压转向泵、电液泵、自动变速箱油泵及电子油泵等领域技术积累深厚。这部分业务正从传统的机械泵向电动泵、电子泵升级，与汽车电气化趋势同频共振，贡献了公司约四分之一的收入。

3.  未来前瞻布局：新能源与智能化

德尔股份的野心不止于当前。公司自2018年起即前瞻性投入固态电池研发，样品已通过多项严苛测试。2025年，公司公告计划投资约3亿元建设新型锂电池中试线和智能电机项目，彰显了其向新能源核心领域延伸的决心。此外，在电控及汽车电子领域，公司也在进行积极布局。

德尔股份的并购之路，勾勒出中国汽车零部件企业的升级范本：从单一产品出发，通过跨国并购获取核心技术与全球市场，再通过整合实现产业链的深化与拓展，最终构建系统化解决方案能力。

收购爱卓科技，是在拥有卡酷思赋予的“骨骼”与“肌肉”后，为其精心添上的“皮肤”与“颜值”。这使其能够为客户提供从静音工程、热管理到视觉触觉体验的一体化高端服务，显著提升价值含量。

在中国汽车供应链从“成本优势”转向“能力输出”的时代，德尔股份的实践证明，通过精准的战略眼光与有效的整合，中国零部件企业能够完成能力跃迁，在全球价值链中占据更有利位置。这场围绕“第三生活空间”的卡位赛，德尔股份已通过双轮驱动，抢得先机。