2026年1月份已收官，月度收官之战大盘盘中一度大幅回落高达96个点，跌幅高达2.23%，虽盘中重新企稳回升，收复部分失地，但仍以下跌0.96%收盘，个股上涨家数少于下跌家数，市场赚钱效应依旧不好，贵金属大幅回落8.92%，多数有色股跌停，但沉寂已久的、不被市场看好的农林牧渔大幅上涨，市场赚钱效应依旧较差，量能较前一交易日大幅萎缩了12.21%。
2026年1月份，大盘上涨3.76%，除沪深300及上证50外，其它主要宽基指数表现强于大盘，其中科创综指上涨11.97%，科创50上涨12.29%，创业板上涨4.47%，中证500上涨12.12%，中证1000上涨8.86%，中证2000上涨8.16%，万得微盘上涨10.58%，全A平均股价上涨9.23%，市场赚钱效应较好，也好于A股1月份的历史平均水平。
2026年1月份，各主要行业中，表现较好的为贵金属，大幅上涨85.06%，其次是油气开采，大幅上涨37.3%，涨幅第三的行业为AI+传媒，大幅上涨约24%，表现较弱的为机场航运，跌幅为4.76%，其次是银行，跌幅为2.66%，跌幅第三的是汽车，跌幅为2.34%，涨价是驱动1月A股结构行情动力所在。
我们在之前的报告中就提出“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”，本周的A股充分说明了这一点，周四大幅上涨的白酒及地产，周五大幅上涨的农林牧渔、造纸，本周持续回落的商业航天、AI应用、半导体，前半周人声鼎沸，周五大幅回落的有色板块，就充分地说明了这一点。
受地缘政治不确定性因素影响，加之之前美元一路震荡走低，本周以黄金、白银为代表的大宗商品价格掀起了大幅上涨的浪潮走势，无论是有色、原油的期货、现货，还是相对应的股票，都走出了疯狂上涨走势，而在市场最疯狂之际，我们提出了“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”的观点，对贵金属为代表的有色提示了风险，我们是整个业内率先提示贵金属风险的。
我们的观点提出后，随之就得到了市场验证，周四与周五的一夜之间，无论是有色的期货与现货，还是对应的相关股票，价格出现了截然相反的走势，周五贵金属期货、现货价格在历史的高位大幅震荡后，走出了超预期的大幅回落走势，伦敦金现下跌9.25%，伦敦银现下跌26.42%，这不但见证了历史，也将载入全球金融史，更让诸多近期追高的投机资金彻夜难眠了。
对于以贵金属为代表的有色是否真的见顶，市场或许莫衷一是，但已引发全球恐慌是必然的，或许还有资金期望能够出现奇迹，那就是超跌反弹，我们的观点明确，贵金属见顶了，即便出现超跌反弹，反弹的空间有限。
从基本面上看，黄金、白银见顶的原因有二：其一是特朗普提名的美联储主席凯文.沃升不是鸽派，而是鹰派，这就是周末美元大幅上涨1%，黄金、白银大幅回落的原因所在，与我们之前提出的前提之一，就是美元大幅上涨相吻合；其二是这是一场空方对多方有预谋的大反击，黄金、白银之前做多的力度之大，历史罕见，现在做空的力度之大，也是历史罕见，上涨有多大空间，杀跌空间也就会有大，空方不会给多方喘息之机，而会乘胜追击。
从技术面上看，黄金、白银现货与期货在技术上也发出了见顶信号，K线组合上既有高位“阴包阳”式的“穿头破脚”形态，也有高位重心快速大幅下移的“吞没线”走势，技术上发出了见顶信号，即便是还有反复，也不会改变构筑顶部形态的态势。
黄金、白银在历史高位的跌宕起伏走势，再度向市场道出了一个简明的道理，那就是“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”，当某一商品价格持续大幅上涨，市场人人都在谈论这个商品，多数投资者都在等待回调抄底的机会，人们已不再相信这个商品会下跌，甚至与之相关的概念不断衍生，市场开始按名索骥，真真假假，人声鼎沸之际，这就预示着这一领域的投资热度到了沸点，按照历史规律，这就是顶点。
周五，A股中的有色股开始大面积跌停，周末晚上黄金、白银的大幅回落，还会继续在A股有色板块中蔓延，甚至会向涨价因素息息相关的周期性板块蔓延，下周一有色股有望继续迎来批量大幅回落外，还会向其它板块蔓延，石化、化工、煤炭、农林牧渔等迎来调整压力的概率大，大盘早盘低开并盘中惯性回落是大概率事件。
为防止A股大起大落，下周汇金出手护盘概率大，除金融股有望站出来护盘外，从资源股中流出的资金，有望转战到科技成长中，毕竟上周资源股从科技成长中吸走了不少流动性，此次资源股的大幅回落，又将资金倒逼回科技成长，A股市场又将回归到“非银+科技”这个“双主线”上来。
在我国申请部署20万颗卫星之后，马斯克的SpaceX开始申请部署100万颗卫星，且利用太阳能供电，为全球数十亿用户的大规模AI推理及数据中心应用所需的计算能力，这意味着中美之间展开的“星球大战”正式开始，加大商业航天投资将是中美在这一领域的必由之路，之前出现持续回调的A股中的商业航天及AI应用有望回归。
对于下周大盘走势，我们认为，还会盘中大幅震荡，4064点将决定下周大盘运行态势，若盘中跌破4064点，则大盘短线下行趋势难改观，若盘中不能跌破4064点，则大盘有望企稳回升，走出反弹走势，下周大盘先抑后扬走势概率大，但市场结构分化较大，不改弦易辙回归行情主线，则可能又陷入只赚指数难赚钱的局面。
大盘大幅波动，长阴惊魂不断，趋势不会改变，板块跌宕起伏，热点快速轮动，事件决定风口，这就是A股的慢牛特征，只要选对方向，只要有“熬”的耐心与决心，才会获取超额收益。操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、商业航天、AI应用、AI芯片、创新药、电机、电力设备等及底部补涨股，回避上周涨幅过高股及退市风险股。
操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、商业航天、AI应用、AI芯片、创新药、电机、电力设备等及底部补涨股，回避上周涨幅过高股及退市风险股。。
资料来源：本报告资讯信息来源于Wind、同花顺、财联社等终端。
风险提示：本文涉及各种信息、资讯，仅作为投资者进行证券投资的参考和借鉴，不作为投资建议。股市有风险，入市需谨慎，投资者自行承担据此进行投资所产生的风险及后果。
