2月4日，郑棉主力合约收于为14680元/吨，较昨日涨5元/吨。下游中高支棉纱仍然坚挺，订单也相对稳定，低支棉纱竞争激烈，成交重心下移，目前纺纱利润持续被压缩，特别是内地企业即期利润负反馈，补库较为谨慎。整体看，产业面驱动有限，短期价格或将延续区间震荡。
今日棉纺期货市场表现
供应端：国内方面，2026/27年度新疆棉花目标种植面积已设定在3600万亩左右，相较于2025年约4100-4300万亩的实际种植面积，计划减幅超过10%，该计划分阶段推进，国内新季种植面积将有实质性下降；
国外方面，截至2月2日，巴西新棉种植进度达60%，略快于去年同期，因棉价低迷与成本高企挫伤积极性，多数机构调降新年度植棉面积预期；据机构调查统计，2026年美国棉农意向种植面积为900.5万英亩，较25年同比下降3%左右，符合减产预期。
据美国国家海洋和大气管理局预测，当前拉尼娜现象持续至2月的概率高于平均水平。ENSO是一种周期性或交替出现的全球气候模式，其特征是东太平洋赤道海域水温高于正常水平(厄尔尼诺现象)或低于正常水平(拉尼娜现象)。
美国棉花行业专家表示，拉尼娜现象会导致美国棉花产区天气转暖且干旱。天气的潜在转变使形势复杂化，最关键的问题在于，种植季的‘正常’天气能否弥补拉尼娜现象导致的种植前干旱，特别是在美国棉花产区的干旱地区。如果干旱导致南方平原地区(常见现象)棉花种植面积增加，随后又出现及时降雨(包括8月和9月初)，可能意味着产量将高于预期，而整体而言，这种情况下市场前景较为悲观。
无论下年度美国棉花产量如何，一旦预期被市场消化(很可能在夏季结束前)，价格就可能走低，这是需求未见改善的情况下天气市场的常态。
需求端：纺企节前补库基本收尾，开机率小幅回落，刚需采购谨慎，仅少量零星补库，贸易商备货节奏放缓，交投氛围降温。
结论：国内受政策影响，存在减产预期，棉价保持坚挺；目前美棉签约数据不佳，买入未点价合约数量仍维持高位，盘面持续走低；内外棉走势分化，价差突破3000元/吨历史高位；棉价前期大幅上涨，源于供应端面积缩减预期与宏观情绪共同推动；当前内外价差扩大，进口棉纱压力导致盘面进行回调；26/27产季国内外主产区种植面积缩减比较确定，后续需重点关注国内外新季种植进度及内外价差走势。
最后再来看几条消息：
1、CAC2月报：2025/26年度全球棉花产量消费量小幅上调
国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的2月份全球产需预测认为，2025/26年度全球棉花产量预计为2600万吨，消费量2520万吨，产量继续高于消费。
2025/26年度，全球棉花产量同比增加1%，消费量同比增长0.4%，全球供应盈余持续增加。
2025/26年度，全球棉花贸易量预计为970万吨，同比增长5%。
2025/26年度，美国棉花产量预计为300万吨，同比减少3%，但高于上次预测的288万吨，原因是东南和三角洲多数地区单产增加，导致全美平均单产提高。美国棉花消费量下调至34.8万吨，是20世纪40年代以来最低。
ICAC预计，2025/26年度澳大利亚种植面积减少11%，棉花产量同比减少22%，主要是棉花价格偏低以及灌溉水减少。
阿根廷、墨西哥和印度可能部分改种其他作物，原因是其他作物的预期收益增加。预计2025/26年度墨西哥棉花种植面积和产量将下降。
2、调减工作执行原则非“一刀切”：分阶段推进，不要求2026年一次性减至目标面积，计划通过3-5年逐步递减，稳妥落实退减任务；区分产区类型，不要求2026年全部退减，根据产业发展实际逐步调整。
3、库尔勒、阿克苏、石河子等地几家棉企表示，2025/26年度新疆棉现货“高基差”（显著高于郑棉期货仓单升水）的趋势有望延续整个年度，主要受到了2025/26年度加工企业皮棉销售进度大幅快于前几个年度、金融机构信贷持续宽松及2026年新疆地区棉花种植面积预期调减、2026年棉花种植成本继续上升等多因素支撑。
