科技调整后续行情怎么看 0203

摘要

2026 年 2 月首个交易日，科技板块受宏观因素影响重挫，调整呈现分批次阶段性特征，幅度在 12-30 个点之间。此次调整主要源于北美周期品种下跌、美联储新任主席上任及海外科技存储价格下挫，引发市场对 AI 泡沫、存储价格持续性的担忧。存储板块作为半导体行业景气度核心指标，短期现货价格波动属正常现象（现货价通常高于协议价两三倍），预计价格至少持续上涨至 2026 年底，2026 年 6 月前 A 股相关股价无拐点。半导体设备板块自 2025 年 11 月下旬率先调整，封测板块于 2026 年 1 月 20 日 - 22 日快速调整，存储板块迎来首次大幅调整，且各板块调整幅度有限。投资策略上，建议关注叙事逻辑变化、基本面强劲的领域，如 CPU+CL 赛道、存储上游材料、IDM 模式模拟公司等，在市场情绪冰点时逐步布局核心品种；电子环节有望率先反弹，OCS 和 CHL 板块（AI 架构变化带来的叙事逻辑扩张）表现可期，中期可关注模拟与功率板块的涨价机会。

Q&A

今天科技板块受挫的主要原因是什么？

现货价格出现一定幅度下跌，这是正常现象，因为现货价格相对于协议价通常高出两三倍，资金回笼等因素可能导致价格短期波动。

在当前科技板块的大调整阶段，我们应该如何布局？

每一轮科技板块在凶猛增长后都会经历快速而深刻的回调，但分歧过后，新的个股和细分领域会出现极强弹性。此次调整由宏观因素导致，建议关注叙事逻辑发生变化、基本面强劲的板块和公司，在市场情绪低落时逐步布局科技板块的核心品种，以准备后续市场反弹。

存储板块为何备受关注且其重要性体现在哪里？对于存储板块未来行情的看法如何？

存储板块的重要性在于它代表整个半导体行业的景气度，每一轮存储价格见顶及个股见顶往往预示着整个半导体周期的回落，且存储股价通常会先于产业价格变化反映未来趋势。目前预测存储价格至少持续涨至 2026 年年底，2026 年 6 月前不会出现拐点，其涨价幅度未收缩反而持续扩大。

为何存储板块今天跌幅较大？

主要原因有两方面：一是前期涨幅较多；二是受到其他涨价品种回落的影响。根本原因在于涨价逻辑较为脆弱，主要由上游原材料成本上升驱动，以及部分厂商因成本转移而涨价，这些因素在存储板块中尤为明显。

北方华创的股价调整情况是怎样的？

北方华创阶段性股价高点出现在 1 月 19 号，之后经历了大约两周的调整，调整幅度约为 12 个点。

中微公司在股价调整方面的表现如何？

中微公司的股价调整与北方华创类似，从 1 月 19 号开始调整，调整幅度约为 12 个点。

封测板块是什么时候开始调整的？

封测板块在龙头股通富微电和长电科技 1 月 20 号至 1 月 22 号期间进入调整期，以快速方式调整了大约 12 个点的幅度。

存储板块调整的时间和幅度是什么样的？

存储板块在当天经历了首日的大调整，调整幅度在十几个点以上，意味着之前最强逻辑的板块迎来了首个大调整。

这是否意味着调整阶段已经到来？

是的，根据板块调整的阶段性和幅度观察，可以认为这是全面调整阶段，所有应调整的板块都已经进行了调整。

调整是否将持续？

调整是否持续还取决于市场情绪和周期品的影响，但像存储这样逻辑未破的板块，最大调整幅度可能在十几到二十点左右。

调整后如何布局以及哪些板块会率先反弹？

调整后，预计电子等环节会率先反弹，其中 OCS 和 CHL 板块（AI 架构变化带来的叙事逻辑扩张）将会有较好的表现。

CPU 涨价环节有哪些较好的标的？

蓝企、广合科技和红河科技是最优标的，它们在行情中表现稳健且短期内不会减弱。

存储和半导体设备板块后续会有何走势？

存储和半导体设备板块预计会率先企稳并可能继续上涨。设备板块调整时间较长，可能在 Q2（3 月 - 6 月）间出现订单和招标的催化作用；存储芯片调整幅度较大，但调整时间尚未完全结束。

最先开始调整的科技板块是哪个？

最先开始调整的是半导体设备板块，从 11 月 20 几号就开始了底部反弹后的调整。

对于存储环节，你们有什么看法？

存储芯片厂商，尤其是海外厂商，在单月行情上有较强的表现。存储芯片价格增速对股价上涨起着关键作用，一月份股价上涨迅猛是因为厂商在季度初对下一季度做了协议价调整，且调整幅度超预期，例如闪迪和三星的价格涨幅分别为 60 个点和 80 个点。

模拟和功率板块的情况如何？

模拟和功率板块之前并未经历过显著涨幅，无论是产业价格还是 A 股上市公司的股价。模拟板块在海外已从 2023 年 6 月份开始涨价；功率板块在 Q3 时曾因成本上涨和售价下跌导致毛利率较低，但在 Q4 有望保持平稳甚至回升。这两个板块的涨价通常是温和的，更适合做季度以上甚至半年的时间布局。

接下来存储和模拟、功率板块的走势预期是什么？

存储板块可能处于高位震荡阶段；模拟和功率板块预计会有触底回升的行情，更适合长期配置，功率板块在 Q1 应该会有明显的毛利率回升。标的选择上，建议关注非手机链环节以及工业、汽车和光储占比高的领域，模拟方面推荐龙头厂商如盛邦、士兰微、韦尔股份等，功率方面推荐杨杰科技和捷捷微电等 IDM 模式的公司。

科技板块目前处于怎样的调整状态？

科技板块的调整是分批次进行的，其中半导体设备、封测等板块已有所调整，整体一轮完整调整幅度通常在 20-30 个点左右。当前阶段看好 CPU+CL 赛道，如蓝企科技、广合科技、红河科技等标的；半导体设备板块经过充分调整后，随着订单逐渐落地，可开始布局；模拟跟功率板块由于供需关系温和变化，将迎接 Q1 明确性的拐点，适合中期布局。科技板块在经历情绪冰点后，将会有较大的布局机会。