【成品油】消息面指引弱化 节前汽柴行情波动有限

近几日国际市场消息面利好利空因素博弈，国际油价走势区间波动。一方面中东地缘冲突反复，美伊对峙、红海航运风险推升供应溢价；OPEC+减产执行稳定，叠加美国极寒天气提振取暖油需求，EIA库存超预期下降，对油价形成支撑。另一方面，美伊谈判释放缓和信号，地缘溢价阶段性回落；IEA、EIA预警全球供应过剩，美国页岩油、巴西等非OPEC+增产明显，库存压力回升。宏观上美元偏强、市场对经济复苏存疑，压制原油上行空间。

受原油走势区间波动影响，国内对应变化率正向区间波动，零售价调价预期维持上调，消息面指引谨慎向好。但本轮调价窗口在春季假期之后，消息面指引有所弱化，加之节前业者操作积极性降温，中间商多陆续退市，仅部分终端油站小单刚需操作，国内批发行情随国际油价走势窄幅波动为主。据金联创监测数据显示，今日国内主营单位92#汽油指数7756，较上一交易日相比上涨11；主营单位0#柴油指数6433，较上一交易日相比涨4；山东地炼92#汽油指数7275，较上一交易日相比上涨39；山东地炼0#柴油指数5638，较上一交易日相比上涨1。

由监测数据可以看出，主营单位报价涨幅较弱，地炼单位报价较为灵活。具体分析来看，主营单位价格偏高，实际成交政策多灵活应市为主，因本月工作日偏少，主营单位销售压力较大，部分单位节前限时降价促销走量，低价市场出货进度小幅好转。而地炼单位节前多提前排库，目前库存压力不大，因考虑终端油站仍有一定补货需求，地炼单位价格底部支撑偏强，今日部分炼厂报价二次推涨，下游适度入市补货，汽油市场成交气氛尚可，柴油市场暂无明显改善。

后市来看，中东局势仍存在一定不确定性，国际油价走势或延续高位波动走势，消息面指引有限。国内市场来看，随春季假期临近，下游操作积极性继续降温。上游供应面2月份主营及地方炼厂方面检修厂家减少，整体开工负荷上涨，且主营炼厂成品油收率明显增加，国内资源供应量相对宽裕，需求面来看短期内“汽强柴弱”局势不变。综上所述，国内成品油市场基本面表现宽松，汽油价格或随原油走势窄幅偏强运行，而柴油虽需求降至低点，但成本面支撑趋强，短期内走势窄幅下行为主。

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