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随着春节临近，生猪市场并没有如期出现价格反弹。当前全国生猪价格维持在每公斤12.0-12.5元的区间调整。
猪价持续下跌主要源于供需双重压力。近一周猪价先强后弱，前半周在12.9-13.0元/公斤区间震荡，后半周则跌至12.51元/公斤。
生猪标肥价差也在变化。2月3日数据显示，标肥价差为-1.04元/公斤，一周前为-0.83元/公斤。这意味着标猪价格下跌较多，而大猪价格相对坚挺。
能繁母猪存栏量长期处于高位，是导致当前生猪供应过剩的根本原因。2025年10月末，全国能繁母猪存栏量为3990万头，超过3900万头正常保有量的2.3%。
尽管政策引导“反内卷”和产能调控，但数据显示，截至2025年12月，样本企业能繁母猪存栏量为3961万头，是正常保有量的101.6%。
规模企业在产能去化中表现并不积极。2025年，全年规模企业生猪出栏量同比增加约23%，接近2.8亿头。截至2025年12月，20家上市企业全年累计出栏生猪1.83亿头，同比增长21.3%。
春节消费提振不及往年，市场需求增量有限。进入2月，屠宰企业开工率有所回升，但较往年同期仍显不足。
以2月初为例，重点屠宰企业开工率在37.0%-39.3%区间，虽较1月末有所增加，但同比往年农历腊月仍下滑明显。
从屠宰量数据看，2026年腊月十六（春节前两周）的屠宰量为162634头，同比2025年下调1.9%，处于近五年数据低点。
冻品库存对市场支撑有限。2月初屠宰企业冻品库容率为17.00%，虽然较1月末有所下调，但仍较去年同期高出0.8个百分点。企业冻品入库较为谨慎。
生猪养殖行业已陷入普遍亏损。2025年12月26日的数据显示，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-130元/头和-163元/头。
养殖成本分化显著，头部企业凭借成本优势仍在行业竞争中保持韧性。
头部养殖企业最新养殖成本
· 牧原股份：2025年11月已降至11.3元/公斤
· 温氏股份：2026年全年肉猪养殖平均综合成本目标为11.8元/公斤左右
· 神农集团：2025年上半年已实现12元/公斤的养殖成本
· 中小企业：养殖成本仍普遍高于14元/公斤
这种成本分化导致行业集中度进一步提升。2024年TOP20生猪养殖企业出栏量占比升至27.63%，较2023年增加3.04个百分点。
春节后市场将面临更大压力。历史数据显示，近五年春节后生猪价格普遍较节前下滑。
节后猪价下跌已成为普遍现象。以2024年为例，春节后两周猪价较节前一周回落幅度达1.2元/公斤。预计2026年春节后市场将延续这一趋势。
据专业机构预测，春节假期结束后，规模场生猪陆续恢复出栏，市场价格将震荡缓降。正月初十后猪价跌速可能加快，3月生猪供应再度增加时，全国标猪均价或短时跌破11.0元/公斤。
虽然短期内猪价仍面临压力，但行业周期拐点正在逐步形成。根据机构分析，本轮猪周期自2024年9月起进入下行阶段，至今已下行14个月，而过去六轮周期的平均下行时长约22个月。
2026年猪价走势可能呈现“三段式”波动：1-3月年初探底；4-9月年中回升；10-12月年末企稳。
产能去化节奏正在加快。2025年10月能繁母猪存栏量环比下降1.1%，同比降幅达2.1%，去化斜率逐步陡峭。市场预计2026年下半年供需关系有望逐步改善，猪价或震荡上行。
同时，行业经营模式正经历深刻变革。越来越多的养殖企业开始布局屠宰、肉制品加工等下游环节，提升全产业链价值。这种产业链整合将重塑行业竞争格局，龙头企业有望在周期反转中率先受益。
