今日国内现货铜价延续弱势运行，上海与广东两大主流市场报价同步走低，市场交投氛围受节前淡季影响持续偏淡，整体呈现出价格走弱、贴水分化的格局。
一、国内现货铜市场行情
（一）上海地区
上海地区1#铜现货报价区间维持在101090-101390元/吨，均价报101240元/吨，较上一交易日大幅下调425元/吨，跌幅在两广地区之上，成为今日国内铜市走弱的主要推手。
与此同时，上海市场1#铜升贴水表现也同步走弱，报价区间为贴80-升20元/吨，均价贴水30元/吨，单日回落45元/吨，现货端的弱势表现与价格下跌形成呼应，也反映出当下本地市场现货流通相对宽松，下游接货意愿并未出现明显回暖。
（二）广东地区
广东现货铜市场1#铜报价区间为101050-101370元/吨，均价101210元/吨，较前一日下跌335元/吨，跌幅略小于上海市场，两地价差保持在合理区间内。
值得关注的是，广东市场升贴水走出了与上海相反的行情，1#铜升贴水报贴120-升0元/吨，均价贴水60元/吨，反倒上涨45元/吨。这一差异化表现，主要源于华南地区节前下游企业备货节奏略有差异，部分中小型加工企业收尾离场速度稍缓，对现货铜的刚需支撑小幅显现，即便整体仍处于贴水状态，但贴水幅度有所收窄，也让广东市场的现货氛围相比上海稍显缓和。
二、行情驱动因素分析
从两地市场的整体表现来看，国内现货铜价此番回落，并非单一因素驱动，而是节前需求淡季、市场流通货源充足、外盘走势偏弱等多重因素叠加的结果。
眼下临近春节，国内铜加工、制造企业大多进入停工放假周期，终端采购需求大幅缩减，贸易商出货意愿增强而接货力度减弱，供需格局向宽松端倾斜，自然带动现货价格持续下调。而沪粤两地升贴水的一跌一涨，也恰恰体现出不同区域市场供需结构的细微差别，并非全国市场同步走弱的单边行情。
三、LME金属库存动态
转向海外市场，2月10日LME基本金属库存数据出炉，各品种库存走势分化明显，其中铜库存的大幅增加格外引发市场关注。
•铜：库存大增4800吨，总量攀升至189100吨，库存的持续累积给伦铜走势带来明显压制，进而传导至国内盘面，拖累沪铜及现货铜价走低。
•铝：库存减少2000吨，降至486975吨，去库态势小幅延续。
•铅：库存保持平稳，无增减变动，维持在232750吨。
•锌：库存小幅减少175吨，最新报106750吨。
•镍：库存增加678吨至285750吨。
•锡：库存增加400吨至7430吨。
整体来看，基本金属库存多数呈现累库态势，仅铝、锌小幅去库，市场整体供应端压力逐步显现。
四、后市展望
对于当前铜市而言，短期行情依旧围绕季节性淡季与库存变化展开。国内春节假期在即，需求端难有起色，现货价格大概率维持弱势整理格局，而LME铜库存的持续增加，将持续压制外盘铜价上行空间，进一步限制国内铜价反弹动力。
不过考虑到目前国内铜价已处于相对低位，继续大幅下跌的空间有限，更多会以区间震荡、小幅偏弱运行为主。待春节过后，下游企业复工复产，需求逐步回暖，叠加宏观面政策预期的支撑，铜市供需格局或迎来转变，届时价格才有望走出阶段性反弹行情。
对于贸易商和下游企业来说，节前可按需少量备货，不必盲目追空或大量囤货，静待节后市场行情明朗后再调整操作策略更为稳妥。
