【早盘直通车】行情回顾及操作建议2026/2/12

国内主要期货品种日度涨跌幅

截至2026年2月12日

截至2026年2月11日15:00收盘，国内期货主力合约涨多跌少。碳酸锂涨超9%，沪镍涨超4%，沪锡涨超3%，低硫燃料油（LU）、不锈钢（SS）、红枣、铂、菜粕涨超2%，钯、丙烯涨超1%；跌幅方面，集运欧线跌超1%，焦炭、玻璃、棕榈油跌近1%。

截至2026年2月12日2:30，国内期货主力合约涨跌互现，燃料油涨超2%，低硫燃料油（LU）、豆一涨超1%。跌幅方面，丁二烯橡胶跌超1%，玻璃、棕榈油、焦炭跌近1%。

品种预测合集

1. 1月份，居民消费需求持续恢复，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.4%，同比下降1.4%。

2. 美国1月季调后非农就业人口增13万人，预期增7万人，前值自增5万人修正至增4.8万人；失业率4.3%，预期4.4%，前值4.4%；平均每小时工资同比升3.7%，预期升3.6%，前值自升3.8%修正至升3.7%；环比升0.4%，预期升0.3%，前值自升0.3%修正至升0.1%；就业参与率62.5%，预期62.4%，前值62.4%。

3. 美国众议院以219票赞成、211票反对通过可能终止特朗普对加拿大征收关税的决议。

【碳酸锂】

【行情回顾】截至2月11日15：00收盘，碳酸锂主力合约收涨9.18%。

【核心观点】随着物流陆续暂停，下游材料厂对2月份的备货已基本结束，多数企业转为谨慎观望，采购心理价位偏低，部分厂家在价格相对低位有后点价平仓的动作。整体来看，市场询价与成交表现相对清淡。近期受消息面扰动影响，锂价大幅上行，但短期内消息面存证伪可能，锂价或震荡运行。

【工业硅】

【行情回顾】截至2月11日15：00收盘，工业硅主力合约收跌0.48%。

【核心观点】新疆方面，某大厂已于2月初保温东部32台炉子，同时停掉西部4台小炉。 西南方面，进入枯水期，开炉量大量减少，四川开工归0，云南地区开炉数也已降至同期低位，继续收缩空间不足。下游环节，有机硅企业再次召开会议，计划减排30%。铝合金华东、西南等地区再生铝厂陆续放假，对工业硅需求有走弱预期。多晶硅一月中旬起某头部企业开始逐步减产至完全停产，预计四五月后开起来，其他企业或许也会跟随减产。综合来看，短期内工业硅供需双弱格局延续，预计呈震荡走势。

【沪锡】

【行情回顾】截至2月11日15：00收盘，沪锡主力合约收涨3.27%。夜盘沪锡主力合约收盘下跌0.85%。

【核心观点】下游企业节前备库在上周价格快速下行时已基本结束，部分中小焊料企业已提前放假，市场以零星刚需订单为主。根据SMM调研来看，虽然地缘等不确定因素仍可能对市场情绪形成间歇性支撑，但高价位对实际需求的抑制、全球显性库存的逐步累积、供应恢复的可能以及宏观情绪的边际减弱。短期内锡价震荡运行。

【镍及不锈钢】

【行情回顾】截至2月11日15：00收盘，沪镍主力合约收涨4.02%，不锈钢主力合约收涨2.22%。夜盘，沪镍主力合约收涨2.30%，不锈钢主力合约收涨0.32%。

【核心观点】菲律宾以及印尼主要矿区均进入雨季，产量以及装船量均会受到影响，矿端发运受限支撑底部空间。印尼矿企RKAB配额逐步推进，但通过量级较申请量有所收缩，印度尼西亚要求韦达湾镍矿(全球最大镍矿)把矿石配额削减70%。印尼布局电池领域可能影响中长期供需格局。镍及不锈钢基本面上整体呈现供需双弱局面，目前大多已经进入假期节奏，现货市场采购平淡，短期看镍及不锈钢底部有支撑。

【LU燃油】

【行情回顾】2026年2月11日15:00，LU燃油2604合约上涨2.32%，多头增仓1993手。

【核心观点】低硫燃料油方面，当前基本面矛盾不明显，科威特等局部地区供应存在增量，但整体压力相对有限。值得一提的是，近期外盘汽柴油裂解价差出现回落，对低硫燃料油支撑边际减弱，3月份春检开启，部分RFCC装置将再度进入检修，低硫燃料油供应预计将保持充裕。

【橡胶】

【行情回顾】2026年2月11日15:00，橡胶2605合约上涨1.62%，多头增仓10137手。

【核心观点】目前，国内方面，云南、海南两大天然橡胶产区已全面进入停割期，海南部分区域还出现轻度至中度气象干旱，表层土壤湿度偏低的状况不仅让胶树落叶更彻底，也为来年开割季的胶树生长埋下了生长端的隐忧。海外产区方面，泰北停割；泰东北出现大面积落叶，割胶尾期日产胶量不断下降；泰南橡胶树出现落叶，拉涨胶水收购价格。越南目前产区天气晴好，南部产区预计临近春节停割，整体割胶工作已进入收尾倒计时，当地加工厂囤货节奏积极。

【LPG】

【行情回顾】2026年2月11日15:00，LPG2603合约上涨1.4%，空头减仓3707手。

【核心观点】因伊朗局势不稳定，船只从中东转移至墨西哥湾，中东至远东运费大幅上涨；租船需求强劲，美国至远东(巴拿马路线)的运费也升于高位，上涨的海运费打击买者采购热情。3月份远东市场的买货需求尚未完成，因特殊货供应较少，中国贸易商可能会增加合规货的采购量，进而推动基本面走强。临近春节，炼厂有意保持低库存，推涨动力不足。近期PDH开工率小幅反弹但仍处于低位水平。未来PG2603合约将进入交割月，仓单有继续增加的预期。美伊局势的不稳定，仍给盘面带来较大的风险，春节期间需注意风险管理。

【玻璃】

【行情回顾】2026年2月11日夜盘，玻璃2605合约下跌0.84%，空头增仓49883手。

【核心观点】春节前后产线仍有变化，市场仍对玻璃供应下降存在预期。需求表现清淡，主流地区产业企业多进入停工放假模式，现货市场活跃度明显下降。加工企业多以回款为主，对原片玻璃采购力度有限。整体来看，玻璃供应虽持续下降但需求也在同步回落，供需矛盾难有明显改善。预计玻璃期货盘面延续低位宽幅震荡趋势，节前情绪偏弱，后续跟随宏观政策、产线放水等题材出现阶段性行情预期仍存。关注玻璃产能变化、需求力度、厂家累库幅度、宏观政策及商品市场整体情绪。

【豆粕菜粕】

【行情回顾】截至2月11日15:00收盘，美豆期货仍录得涨幅，受助于技术性买盘、出口需求乐观预期及豆油期货的强势。国内市场部分空头资金节前离场，推动菜柏期货主力合约大幅攀升逾2%，期价突破近日震荡区间，豆柏期货也全线走高，主力合约同样减仓回升1.5%。夜盘豆粕、菜粕延续涨势。

【核心观点】尽管隔夜美国农业部(USDA)月度供需报告中的数据利空，但随着下游节前备货基本结束，市场主动采购意愿不强，油厂也已陆续安排停机放假，蛋白粕现货市场整体购销情绪偏淡。美国农业部周二上调了对全球最大大豆出口国巴西2025/26市场年度大豆产星的预期。美国农业部公布的2月供需报告显示，巴西2025/26年度大豆产量预估为1.8亿吨，高于1月预估的1.78亿吨，也高于分析师此前预期的1.7939亿吨。此外，2025/26年度的美国大豆供需数据均维持不变。豆粕现货市场价格近日整体持稳，交投氛围较为平淡。随着下游节前备货基本结束，市场主动采购意愿不强，整体购销情结偏淡。虽然当前油厂整体库存偏高，豆粗供应维持宽松格局，但由于油厂已陆续安排停机放假，市场上可供开单提货的合同量逐步收紧，部分工厂甚至出现压车现象，这为节前现货价格提供了阶段性的底部支撑。

【油脂】

【行情回顾】截至2月11日15:00收盘，油脂市场呈现外强内弱格局，国内油脂则受节前资金避险离场及现货市场购销清淡影响，盘面震荡偏弱运行，棕榈油主力合约收低0.69%，触及近三周低点，由于欧盟计划2030年前逐步淘汰豆棕油生物燃料，叠加2月马棕出口数据走弱，导致棕榈油期货承压明显。夜盘油脂延续分化，豆油、菜油小幅震荡，棕榈油收跌。

【核心观点】MPOB数据显示1月马棕库存降幅超出市场预期，马棕1月季节性减产力度较大，叠加性价比提升导致出口大增，使得马棕终结连续10个月累库态势，今日MPOB公布的供需报告显示，马来西亚1月底棕榈油库存较前月减少7.72%至281.5万吨，低于市场预期的291万吨。但市场对于马棕降库预期已充分交易，1月份产量、库存仍维持高位，BMD毛棕榈油期货反弹仍有压力，印度斋月前存在补库需求，马棕出口预计仍有继续增加空间，关注2月出口高频数据。

国内油脂基本面无明显利多驱动，节前市场成交清淡，上周三大食用油脂库存略有下降。

【红枣】

【行情回顾】截至2月11日15:00收盘，红枣主力2605合约上涨2.3%，报收8895点。

【核心观点】当前春节备货工作已基本收尾，物流也陆续进入停运状态，各类下游企业也已陆续停工放假，市场交易活动趋于平缓。对于节后市场走向，核心需关注加工厂的复工进度，以及其补库需求能否有效消化当前市场的库存总量。25/26 产季的红枣产量已最终敲定，陈枣库存高企叠加新季货源充裕，整体供应面偏宽松。而临近春节的当下，下游市场的购销节奏放缓，资金避险情绪上升，部分获利空头选择减仓离场红枣低位反弹。但从中长期来看，市场延续供需偏松的格局，红枣后续仍将面临承压态势。

【白糖】

【行情回顾】截至2月11日15:00收盘，白糖2605合约下跌0.23%，多头减仓6579手。夜盘延续跌势。

【核心观点】1月广西、云南、广东三省产销数据公布，广西累计产糖403万吨，同比低79万吨；单月销售67万吨，为近三年最低水平；销糖率38%，4年同期最低水平。云南糖销糖率尚可，54%左右，与去年基本持平，但未来库存压力同样不小。下周现货销售预计延续清淡，节前注意防范风险；节后消化长假外盘影响及国内生产端累库情况；中期看盘面前低支撑依然有效，上方压力来自于保值盘。

【股指】

【行情回顾】截至 2 月 11 日收盘，A 股震荡分化为主；IC 主力合约上涨 0.43%，IF 主力合约下跌 0.13%，IM 主力合约上涨 0.01%。沪指收涨 0.09%，深成指收跌 0.35%，创业板收跌 1.08%。成交额缩量至 1.98 万亿元，跌破 2 万亿关口，较前一日明显回落。有色金属、化工板块大涨；影视院线、白酒、光伏设备等板块走低。

【核心观点】本周全球权益市场反弹，市场风险偏好以及信心回升。A股涨势逐步重回正轨，当前板块轮动节奏偏快，通信、互联网、半导体等板块波动较大。上周调整偏向于短期，市场情绪以及基本面向好情况未发生根本改变，下跌空间有限。在政策预期、风险偏好与情绪面共振偏暖的背景下，股指短线调整后或迎来反弹。

【国债】

【行情回顾】2026 年 2 月 11 日国债期货整体小幅上涨，呈现长端领涨、短端收平格局，30 年期主力合约 TL2603 报 112.75 元，涨 0.05%；10 年期主力合约 T2603 报 108.54 元，涨 0.06%；5 年期主力合约 TF2603 报 106.05 元，涨 0.05%；2 年期主力合约 TS2603 报 102.472 元，收平。

【核心观点】节前资金面整体保持宽松，市场交投清淡，1月PMI显示当前经济依然处于磨底阶段，债市存在支撑。前期由于权益市场和商品市场上行导致风险偏好上行，30年期与10年期国债期限利差一度扩大至53bp。一月中下旬开始，监管层为权益市场降温，上周证券时报、证券日报等媒体均有发文引导市场理性投资。权益市场恢复平稳态势，给国债市场带来的压力有所缓解，悲观预期得到修正，修复行情开启。沃什如期上台，虽然美联储货币政策短期预计仍然偏宽松，但是他以通胀为主，偏鹰派的思想预计将给市场带来一定的影响，美股下行带动全球股市偏弱。供需层面来看，1月地方债发行进度慢于预期，叠加配置盘近期买入情况较好，整体上供需压力有所缓解。资金面角度来看，本月央行续作MLF实现7000亿净投放，央行对流动性呵护的态度依然积极，资金面无需担忧。短期来看，当前债市修复接近尾声，若无其余利多因素影响，上方突破存在一定困难。但后续需要继续关注货币政策表态，今年降准降息仍有一定空间，货币政策整体偏宽松，关注两会后的降准敏感窗口期，主要关注央行工具的选择，如果通过MLF、买断式回购等补充流动性，资金成本可能略有抬升。如果通过购债 投放流动性，则对短端形成利好。

【双焦】

【行情回顾】截至2月11日15：00收盘，焦煤主力合约收跌0.31%，焦炭主力合约收跌0.86%。夜盘，焦煤主力合约收跌0.53%，焦炭主力合约收跌0.42%。

【核心观点】近期印尼煤炭RKAB审批引发讨论由于煤矿提交的生产计划与政府批示的结果差距较大，引发市场对印尼煤炭供给减量的担忧。印尼煤炭进口占我国煤炭供应占比较小，对动力煤的影响大于焦煤。此前印尼政府可能将2026年煤炭生产配额削减至6亿吨，同比去年9.17亿吨，减少3.17亿吨，需关注今年实际煤炭生产配额。短期看，印尼政策扰动，难改双焦供需双弱基本面。蒙煤进口高位，国产煤产量环比下降。春节放假减产逐步开启，支撑价格底部。成材方面，上旬春节假期将近复苏力度偏弱，多半持稳为主。2月下旬随着钢厂复工复产，铁水产量将逐步回升。现货消费处于淡季，冬储氛围偏淡，表现整体疲软。双焦预计短期宽幅震荡运行，后期需关注春节煤矿的开工率。