周四A股继续呈现红绿盘反复震荡的格局。早盘沪指高开5点报4136点，创业板高开9点报3294点，开盘后市场出现一波小幅跳水，沪指最低下探至4124点获得支撑，彼时两市下跌个股一度超4200家。随后盘面企稳反弹，指数进入窄幅拉锯，盘中最高触及4140点，全天上涨个股最多时仅2800余家，多数时段依旧跌多涨少。尾盘各大指数波动收窄，最终沪指收涨2点报4134点，创业板收涨43点报3328点。
从全天个股数据来看：两市上涨个股2108家，其中涨幅超9%的99家，涨幅超3%的495家；下跌个股3280家，跌幅超9%的25家，跌幅超3%的274家。个股涨跌比例接近2:3，空方暂时占优，指数勉强收红，但个股整体偏弱，典型的赚指数不赚钱。
今日行情可以说把节前市场的**“鸡肋特征”演绎到极致：早盘小幅跳水制造恐慌，午后小幅反弹吸引跟风，全天来回拉锯、方向不明，本质仍是节前缩量震荡的老套路**。
盘面上，4140点一线的压力再次得到验证。该点位附近是近期反复强调的强压力区间，4140—4150点区域反压明显，在无量能配合的前提下，指数很难实现有效突破。大盘冲高至4140点后随即遇阻回落，也印证了这一点。更值得注意的是，即便指数翻红，上涨个股始终未能突破3000家，大部分个股涨幅微弱、横盘为主，市场整体赚钱效应薄弱。
当前这种缩量震荡并非偶然，而是春节前效应的集中体现：场内主力以获利了结、调仓备战节后为主，游资活跃度大幅下降，场外增量资金普遍观望，没有资金愿意在长假前大规模进场。多空双方暂时达成平衡，都在等待假期消息面、外围市场走势明朗后，再选择下一步方向，这也是目前行情的核心逻辑。
客观来看，当前市场上有压力、下有支撑：向上看，量能持续萎缩，增量资金缺位，大盘不具备连续上攻条件；向下看，权重板块护盘意图明显，政策面以稳为主，市场不存在系统性风险，大跌空间有限。这种不上不下的震荡格局，最容易打乱心态、诱发错误操作：追高易被套，杀跌易踏空。
操作层面，仓位管理是现阶段最关键的策略。空仓容易踏空，一旦节后资金回流、市场反弹，将被动踏空；满仓则面临假期不确定性，外围波动可能导致节后低开承压。综合来看，五成左右仓位最为稳妥，进可在回踩支撑时小仓位低吸做差价，退可持股观望，不必被日内波动过度干扰。
仓位也可根据持仓结构灵活调整：手中持有有色、稀土等近期强势板块的，可适当逢高减仓至三四成；持仓为低位绩优、长期磨底品种的，仓位可适当提高至七成左右，以耐心等待节后行情启动。
当前市场看似平静，实则仍有三大变量需要警惕：
一是外围市场风险，长假期间美股、港股等若出现大幅波动，节后A股大概率会受到直接影响；
二是政策落地节奏，节前以稳为主，节后相关产业政策若不及预期，可能对相关板块形成压制；
三是年报业绩窗口期，2月底至3月初将进入年报密集披露期，高位无业绩支撑个股，存在业绩暴雷、大幅调整的风险。
总体来看，春节前市场仍将以缩量震荡、结构性轮动为主，指数难有大级别行情，也无大幅杀跌风险。操作上建议：不追高、不恐慌、不盲从，守住本金、控制仓位、耐心持股，以平稳心态等待假期结束、节后行情回暖。
