一、春节前市场回顾
（一）指数表现
节前A股上涨，科创板上涨明显。节前最后一周上证指数上涨0.41%；上证50微跌0.12%，而沪深300微涨0.36%；中证500和1000上涨近2%，科创50、科创100分别大涨3.37%和3.72%。恒生科技上周下跌2.78%，今天（2月23日）大涨3.34%。
上周（2月16日至21日）美股三大指数集体上涨，科技板块成为主要推动力。其中，纳斯达克指数涨幅领先，上涨1.51%；标普500指数上涨1.07%；道琼斯工业平均指数涨幅相对温和，上涨0.25%。市场整体呈现“成长强于价值”的特征，AI产业链、半导体等科技相关板块表现突出，而部分传统周期行业及中概股表现承压。
（二）板块表现
1. 从行业板块来看，本周35个行业中18个上涨，17个下跌。半导体和软件服务涨幅均超4%，位居前2位；建材、媒体娱乐、机械行业紧随其后，涨幅超3%；硬件设备和有色上涨超2%。
跌幅榜方面，日常消费零售下跌3.83%，其他纺织服装、家庭用品、食品饮料、电信服务下跌约2%。
2.从概念板块看，稀土以及人工智能相关概念位居涨幅榜前列，稀土指数、AI算力、IDC、DeepSeek、东数西算、云计算、ChatGPT、GPU等概念涨幅均超过7%。
跌幅榜方面，白酒、饮料、乳业、人造肉、预制菜等食品饮料行业相关概念与航空运输跌幅较大。
（三）资金流向
节前一周主力资金主要流向软件、电子元器件、工业机械、基本金属、互联网、半导体、电工电网、文化传媒和通信设备等行业。
（四）ETF基金表现
节前一周，位居涨幅榜前列的ETF主要是跨市场和科技（AI、软件、信息等）两大类。跨市场主要是日经、巴西、法国CAC等市场的ETF，科技类主要是AI、芯片、信息安全、大数据、软件、信创等主题ETF。
二、本周市场展望
（一）本周主要财经事件
时间 | 事件 | 可能影响板块 |
2月24日 | 央行公布2月LPR | / |
2月28日 | 国家统计局发布2025年国民经济和社会发展统计公报 | / |
（二）春节期间重要事件
1. 美国关税政策反复
当地时间2月20日，美国最高法院裁定特朗普政府此前依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的大规模关税违法。但特朗普政府迅速转向，宣布依据《1974年贸易法》第122条，对全球商品征收10%的临时进口关税，并在次日（2月21日）将税率紧急上调至15%。
这种政策反复意味着贸易摩擦将长期化，短期内或对市场风险偏好形成压制。政策不确定性抬升，可能进一步助力黄金等避险资产的表现。
2.AI与机器人产业化加速
2026年央视春晚成为科技“秀场”，人形机器人与AI大模型的展示标志着技术从“概念”向“落地”的关键转折：
人形机器人：宇树科技、银河通用、魔法原子、松延动力等企业的人形机器人同台亮相，展示了高动态运动（如后空翻、跳跃）、集群控制（多机协同表演）、精细操作（如抓取物品）等核心技术，动作流畅度与场景适应性远超往年。
AI大模型：春晚采用AI生成影像与实景舞台融合（如虚拟主持人、AI特效），国内大模型领先企业（如智谱、MiniMax）通过巨额补贴、国民级场景绑定（如春晚）营销，标志AI从“技术研发”转向“生态竞争”。
受此影响，港股马年开市后，机器人概念股集体大涨，越疆涨超21%，优必选涨超4%。尽管港股恒生指数在2月20日首个交易日收跌，但科技主线表现突出，并在今天强势反弹，恒生科技指数上涨3.34%，为A股相关板块提供了正面参照。
3.春节消费数据亮眼
票房方面：截至2月23日，2026年春节档总票房突破52亿元，《飞驰人生3》票房领跑。
出行与零售方面：春运前20天全社会跨区域人员流动量达50.8亿人次，创历史新高。假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长8.6%。以旧换新政策截至2月19日带动销售额1980.2亿元。
长假期间的消费数据为A股提供了坚实的基本面支撑。
4.人民币汇率继续强势升值
春节期间，人民币汇率延续升值走势，离岸人民币一度升至6.88区间。
人民币持续升值，将显著提升以人民币计价资产的吸引力。
5.地缘政治风险加剧
俄乌冲突：新一轮俄美乌三方会谈未取得实质性进展，双方仍处于僵持状态。
美伊局势：特朗普政府正考虑对伊朗实施“有限规模”军事打击（如空袭核设施），以迫使伊朗接受核协议要求。若谈判破裂，美军可能联合以色列发动行动，导致中东局势恶化。
全球地缘局势的不确定性持续加剧，成为影响市场的短期变量。地缘政治不确定性会推升全球避险需求，贵金属、原油等大宗商品的价格可能上涨。
（三）本周市场走势展望
2026年春节假期对A股的影响是多空交织的：国内强劲的消费数据、科技产业的突破性进展以及人民币升值，构成了坚实的支撑和明确的进攻方向；而海外关税政策的突变和地缘政治风险，则可能对市场情绪造成一定扰动。
从历史规律看，近10年春节假期后A股首个交易日，上证指数、创业板指上涨概率均达六成。节后5个、10个、20个交易日内，市场上涨概率逐步提升；风格上，呈现“中小盘优于大盘，成长占优”的特征；行业上，科技与周期板块相对占优。
总体而言，我们对节后行情持乐观态度，预计市场有望震荡上行，结构性机会突出，建议关注科技成长（机器人、AI）、顺周期（化工、建材、工程机械）、避险资产（黄金、原油等。
