行情很强
行情真的很强，惊讶长飞竟然晃晃悠悠又涨上去了十个点，还有国产算力的代表寒武纪，今天强势翻红，虽然存储表现拉胯，但本来开盘就计提亏损的我已经很满意了。早上还有一个消息，中国人民银行决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。简单说，下调准备金，远期换美元就更便宜了，市场上"买美元、卖人民币"的需求就会变多，人民币升值的速度就会慢下来，这是央行第本轮升值以来的一次释放的明确信号，不让人民币涨太快。其实关于今年人民币是否升值的争论一直都在，比如大摩宏观首席邢自强之前在一段采访中就这一问题进行过讨论，他觉得央行在国内目前的货币环境下不会放任人民币升值，今年早上央行的动作也证实了他之前的猜想。不过央行的动作只会平滑波动节奏，趋势方向最终取决于出口、美元信用及中美关系三大宏观因素的后续演变。这就不在本公众号的讨论范围内了，人民币如果升值，肯定会利好国内的资本市场。好久没说长飞了，今天看到别的ghz发布了一篇文章，是关于市场一直很关心的集采价格的。一份关于天津光线小集采价格超预期的纪要在市场传播，此次集采换算下来折合芯公里的价格达到了60-70元的高位，如果按照大集采的价格会是小集采的70-80%换算，那么大集采的落地价格会在一个非常超出市场预期的范围，如果按照这个集采价格来换算的话，纪要预计长飞今年的利润会在50-60亿之间（去年利润的10倍），那么当前港股长飞的市值已经完全算不上昂贵了。。（但是也绝不便宜吧）由于美国市场光纤的紧缺，康普和AFL均已经向⻓⻜⼤量采购散单，以弥补⾃身缺⼝关于长飞的业务构成，比如2026年，有专家预计⻓⻜产能中约40%是与康普、藤仓等美国客户签订的是年度⼤客户协议（其价格⼀般为市场散单价格的8-9折），40%的⽤于三大运营商集采，10%⽤于内部加⼯后再销售给各地运营商，10%供应散单市场。所以如果40%的运营商集采价格可以炒预期的话，今年长飞的利润依然存在预期差。另外今天MSCI指数2月季度调整，本次纳入了4只港股，包括长飞，纳入指数意味着跟踪指数的被动资金会强制配置，尾盘的拉升应该就是这波资金的买入。寒武纪出了25年的业绩快报，虽然资金目前也根本不care25年的业绩了，但是个股指标都落在了预告的上限区间，另外关于昨天公司进企鹅的小作文，到目前公司官方并没有进行辟谣。存储继续熬着，虽然这几天行情不好，但是在一个苹果都必须接受上游100%涨价的超级大周期下，任何细分环节都会迎来戴维斯双击。学习了国泰海通电子团队关于英伟达GTC大会前瞻研报，该机构猜测 “推理成本最小化” 会是本届 GTC 的核心主线，而在NV的计算成本已经做到行业第一的前提下，预计整个大会的核心离不开如何降低KV的存储成本，网上关于这次大会的猜想也很多，拭目以待吧。
