2月28日有色金属行情：铜价震荡回升，伦铜站稳13000美元/吨

一、铜价核心数据

现货市场

期货市场

库存数据 - 伦铜库存：25.37万吨（+7.89%，创2025年3月以来新高） - 沪铜社会库存：39.15万吨（+43.69%，创2020年3月以来新高） - 全球三大交易所库存超100万吨（2003年以来首次）

二、市场分析：宏观暖意VS基本面寒流

利好因素： 1. 宏观政策：美联储降息预期升温（交易商预计6月首次降息），美元指数高位回落提振金属价格。 2. 需求增量：AI数据中心、储能产业链扩张，1月全国储能新增装机同比增长106%，拉动铜消费预期。 3. 供应紧张：赞比亚莫帕尼铜矿停产、智利Codelco旗舰矿山产量下滑，摩根大通预测2026年铜市缺口13万吨。

利空因素： 1. 库存高企：沪铜库存连续11周累积，现货市场贴水格局持续，贸易商出货压力大。 2. 需求疲软：下游复产不及预期，高价接货意愿低，交割库流出拖累终端消费。

三、后市展望与操作建议

• 价格区间：预计下周沪期铜98000-105500元/吨，伦铜12500-14300美元/吨。
• 核心逻辑：中长期供需缺口未改，但短期需警惕库存压力与宏观情绪退潮共振风险。
• 操作策略：长线逢低布局，短线关注3月两会政策与“金三银四”消费旺季表现。

风险提示：本文数据来源长江有色金属网，观点仅供参考，入市需谨慎。

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