两会怎么走?复盘近26年行情数据!我发现……

下周，两会将于3月4日和3月5日在北京召开。这也是国内最顶层的政策会议，影响十分深远。

这对我们有啥影响？历史上两会前后又表现如何？具体数据和应对策略详见下文。

历史行情回顾

先简单带下什么是两会。

所谓两会，是指全国人民代表大会和政治协商会议，是国家核心决策平台，为发展定方向定政策。

比如制定国家规划、年度经济目标，还涉及民生、教育、医疗、就业等方方面面……

因此，每年3月的两会，是观察国内政治、经济、社会政策走向的重要窗口！

与此同时，A股在两会期间及前后，经常存在一定的日历效应，需要重点关注。

下面重点聊聊两会前后历史行情表现。

根据中金公司公开研报显示：自2000年以来，在两会前后，A股市场大多都呈现比较积极的表现。

资料来源：Wind；中金公司研究部；历史数据不等于未来表现

如果将行情表现和历史数据分3个阶段分析，会更加直观：

第一，会前阶段（通常为会前1-2周）。

在会前，由于资金期待政策利好，政策预期比较强，市场情绪通常相对活跃，且中小盘风格占优。

近期也是这么走的，小微盘明显更强。

第二，会中阶段（两会召开期间）。

但是在两会举行期间，因为各议题、话题层出不穷，频频冲热搜，市场波动加剧，反而表现偏弱，震荡概率较高，甚至一些年份出现调整态势。

第三，会后阶段（两会闭幕后1-2周）。

等到两会结束后，政策重点提及的行业主题以及一些传统稳增长板块，由于政策利好，行情上涨，带动行情再度上扬，市场上涨概率再度提高。

以上3个阶段也和历史数据高度契合。

以上证指数为例，两会前后20个交易日平均涨幅分别为2.6%、3.6%，平均上涨概率是77%、65%。而两会期间平均微跌0.9%，上涨概率54%。

我们又该如何应对？具体应对策略，分为短期和中长期视角。

短期应对策略

先看短期视角。

从上述数据可以看出，在历史两会前后行情波动不大，甚至会后上涨，对短期也就不必过于担心。

具体到行业板块，行情节奏和应对策略分化很大：

（1）会议前，通常政策预期较强的行业涨幅居前。

（2）在会中，市场整体偏震荡格局，防御性板块相对抗跌。

（3）至于会议后，则是传统稳增长板块以及政策要大力鼓励的行业表现突出。

因此，持有和买了以上行业主题基金的，尤其是政策受益行业的，尽量短期持有为主，少看少动。

中长期视角分析

不过，等到时间远离两会后，放眼中长期，投资格局又为之大变！

因为当前全球政治和国内经济大环境，都是比较复杂的，甚至局部冲突愈演愈烈。

比如美股，近期回调明显，但指数仍处历史巅峰高点。黄金白银等贵金属，也在历史最巅峰附近。

同时，国际冲突不断，比如刚刚以色列又突然袭击伊朗。还有经济逆全球化，贸易摩擦不断……

再看国内，政策加速发力，也在刺激房地产、刺激消费，但房价和消费仍低迷。

在权益投资市场，各指数的点位也在走高，起码也到了过去的“半山腰”了。小微盘宽基的更猛，中证1000指数已底部快速翻倍，来到近10年高点位置。

数据来源：iFind；截至2026年2月27日

因此，在布局中长期视角的投资时，要更加慎重，而不是认为牛来了去火热追买、梭哈单吊。

中长期应对策略

放眼中长期，我的核心理念是守好底线原则，再对不同资产具体调整策略。

首先，要想心态舒适，权益仓位必须处于自己的承受区间！

像积极型的投资者，权益仓位最高控在70-80%；稳健型的最高在50-60%；低风险的最高30-40%。同时还要分散投资、均衡配置，不过于倚重单一资产。

这是底线和原则，不然出现极端波动、突发事件时，情绪容易崩溃，患得患失，也无法做好投资。

其次，对不同宽基、行业主题、投资方向，根据其属性和热度，针对性调整应对策略。

我将它们具体分为3类：

（1）低风险、低收益预期的。

比如债基、固收+等资产，基本是持有为主，也不用经常去看它们。

话说在这篇《当固收+遇到量化，表现更靓眼了》分析中，筛选找到了25只量化固收+基金。需要的老铁，后台（菜单栏，不是评论区）发送“25”获得。

（2）稳健属性、中等收益预期的。

比如红利、红利低波、中证A50、沪深300、中证A500等头部宽基，及跌幅较大估值较低的消费、医药、恒生科技基金，可以采用底仓+慢节奏定投的方式。

（3）高热度、高成长、高波动的。

比如黄金白银、有色金属、新能源、科技、AI、小微盘、航空航天等火热方向、高成长方向资产，需要慎重对待，可以持有配置，但占比不宜过高，尽量当作卫星型资产去看待和操作。

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