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20260301 春季行情的后半段

2026-10-31 10:11:49

20260301 春季行情的后半段

节后中证全指取得了连续四日的上涨，成交量恢复至2.5万亿水平，创了收盘新高，期间并未看到明显的某队干预痕迹。从成交量的体感来说，市场的热度较开年的嗷嗷冲是下降的。

市场的大逻辑依然是监管的“慢牛”定调叠加资产荒为牛市提供了必要条件，如银行大额存单的到期通过保险销售的开门红流入市场。在这个背景下，宏观压力对市场的影响是淡化的，但如果有超预期的好转，会催化行情。细节上，在市场比较火热的时候，监管可能有降温动作，而另一方面，12月17日的护盘动作意味着对于市场下跌的容忍空间有限。也是在这种背景下，市场可能会不断形成一阶段跌不动，资金博弈向上从而产生行情。

阶段性来说，行情进一步的演绎取决于市场自身的热度以及监管是否会有动作。这段行情起始于去年底，正好对应着春季躁动行情，3月一般是春季躁动的尾声时间窗口，同时市场累计已有相当的涨幅，因此当下可以先按春季躁动行情的后半段定性，后续随着时间窗口的临近结束（个人预期是特朗普访华前后）或者市场的进一步走高，考虑适当兑现。

周末爆发的美以对伊朗的军事打击无疑是市场的焦点，哈梅内伊的身亡为后续局面演变增添了很大的变数。落地到A股的话我认为没有实质性的影响，但鉴于A股历来有付军费的惯例，以及处于连续多日的上涨后，恐怕会有情绪上的冲击，但同时也是短期的进场机会。至于如黄金、原油等大宗资产，倾向于由于冲突程度以及持续性的不确定，追涨并不合适。目前加密货币有明显反弹，黄金暗盘回落，隐含着市场对冲突持续性的预期下降。

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