2月28日，中东地区地缘政治局势升级，霍尔木兹海峡航运受阻，事件迅速传导至硫黄市场，令原本在2月高位回落整理的行情出现逆势回暖。截至3月3日，国内多地硫黄市场主流成交价已由2月27日的3800元(吨价，下同)上升至4100元，涨幅超7%。长江港成交价也由4050元涨至4260元。
地缘冲突致使行情逆转
市场资深人士表示，2月28日美以联合空袭伊朗核心设施，中东地缘冲突骤然升级，全球能源化工供应链遭遇剧烈冲击。硫黄因高度依赖中东地区，成为本轮地缘风险下反应最敏感的大宗商品之一。我国对硫黄进口依赖度超50%，中东货源占比达56.2%，是本轮冲突中受影响最显著的消费国。
江苏地浦科技股份有限公司采购总监李培新表示，伊朗是全球第三大硫黄出口国，占全球贸易量5%～10%，同时也是中国第二大硫黄进口来源国，占比约31%。此次空袭导致伊朗炼厂停产、阿巴斯港装船停滞，伊朗货源短期供应基本归零。中东其他产硫国出于避险与利润考量，同步限量出货、大幅提价，全球硫黄有效流通量骤减10%以上。而俄罗斯已由硫黄净出口国转为净进口国，无法填补中东供应缺口，全球供应刚性收缩。此前，国内硫黄市场已由2月初的4200元回落至3800元，突发事件引发了下游企业关注，补库意愿有所增强。
李培新认为，当前市场已进入供应中断以及恐慌囤货的高位脉冲阶段，但这种突发事件驱动的行情预计持续时间有限，市场最终会回归供需平衡规则。
航运受阻引发货源逾期
河南石化协会相关负责人表示，地缘冲突引发国际货源减少，不仅体现在主产国供应收缩，海峡封锁以及红海危机导致海运通道双重受阻，更是后续货源补给不畅的重要因素。霍尔木兹海峡作为中东硫黄出口的核心咽喉，承担全球30%以上硫黄海运量，受冲突影响当前通航基本停滞；叠加红海危机持续，全球大宗商品海运成本与运输周期双重承压。物流梗阻直接导致中东货源无法如期到港，进口窗口关闭，国内市场对现货的依赖度进一步提升，加剧供应紧张格局。
另外，受冲突影响航运成本急剧攀升，霍尔木兹海峡通航受阻，船只被迫绕行好望角，航程增加15至20天，航运保险费暴涨300%以上，进一步推高到岸成本。相关数据显示，国际硫黄到岸成本价格已达4300元以上，这也是国内主要港口率先提价的原因之一。
春耕刚需助力高位支撑
资深市场评论员邵会文表示，从国内硫黄市场消费结构来看，下游磷肥消耗量接近全年硫黄总消耗量的50%左右。因此下游磷肥开工率走势对硫黄目前消费数据有明显支撑。2月中旬以来，下游磷铵的整体开工率持续走高，其中磷酸一铵产能利用率为59.3%，磷酸二铵产能利用率为52.79%。截至2月底，磷酸一铵、磷酸二铵产能利用率已分别升至62.15%、54.19%，并将保持提升趋势。当前正值春耕备肥旺季，磷肥生产对硫黄形成集中刚性需求，下游企业补库意愿强烈。
同时，磷酸铁锂、印尼湿法镍冶炼等新能源领域需求持续增长，2026年全球硫黄预计新增需求约329万吨，传统化工与新能源双赛道共振，让硫黄从“炼化副产物”向战略化工原料加速转型，需求端对高位价格的支撑极具韧性。
业内人士分析，本轮硫黄止跌回暖核心驱动已从传统供需转向地缘风险溢价，即便不直接采购伊朗货源，全球贸易商均因冲突不确定性抬高报价，价格波动完全受局势走向主导。硫黄市场不仅是地缘风险的短期映射，更凸显了硫黄作为战略原料的价值重估趋势。
然而，预计本轮短期快速上涨难以长期持续。面对当前复杂的国际环境，建议下游企业保持理性心态，优先保障核心生产需求，通过优化原料配方缓解成本压力；贸易商应理性研判市场，合理安排库存，防范价格波动风险；业内应积极关注国家保供稳价政策，推动进口来源多元化，提升供应链韧性，共同维护行业平稳运行。
