20260305:捋一下近期的行情和操作思路
今日A股整体以反弹为主。早盘高开走稳后指数展开上攻，上证指数午盘达到日内高点4120点，午后有所回落，中证500指数一度翻绿，尾盘指数企稳回升，最终上证指数上涨0.64%，收于4108.57点，个股涨多跌少，涨跌比4:1，两市成交2.41万亿，比前一交易日略有放量。行情整体还是以战争影响为叙事逻辑。周一市场普遍认为伊朗会迅速屈服，战争将很快结束，A股展现出足够的韧性，然而周二周三市场发现伊朗比预期的顽强，全球股市迎来大幅调整，A股最终未能独善其身，连续大跌2个交易日，今日算是一个小级别反弹。其实美伊战争无论最终结果如何，长期来看对我国的影响都不大，A股现在无非就是受情绪影响，港股那边因为国际资本比例比较高，受资金流动影响，反应会比较大一点。中长期来看，国内股市影响因素主要是两个方面：企业盈利预期和估值水平。在国内经济形势没有明显好转之前，股市上涨基本是在拔估值。前段时间国家队大举减持宽基指数基金，说明至少在国家队层面，已经认为目前的股市整体估值并没有被低估，再一味地往上涨那就有泡沫了。目前的估值洼地一个是消费板块，一个是港股的科技互联网。消费板块盈利预期太差，容易陷入估值陷阱。科技互联网倒是跌出了估值空间，但是还没有摆脱内卷以及外部竞争对手冲击的不利影响，就在今天，恒生科技指数还在下跌，可以采取定投的方式收集筹码。从盈利预期上看，能源板块受美伊战争影响值得期待，主要包括石油石化、煤炭、化工等板块，这个和近期比较热门的“HALO”交易有所重叠，所谓“HALO”交易，其核心逻辑就是做多“AI难以替代且依赖”的重资产（如能源、基础设施），同时规避或做空“易于被AI颠覆”的轻资产，以对冲AI技术带来的不确定性。去年叫“老登”，今年换了个马甲又流行起来了。。。其实本质上就是红利板块。所以上周减仓基金腾出的仓位，主要交易两个方向，一个是红利板块，一个是科技互联网板块。另外，基于目前估值已经修复到位，而新的行情驱动因素还没出现，指数单边上涨的可能性不大，所以，期权价差策略也是一个不错的选择。
