电话会核心逻辑:氦气超级行情在即

我们此前强调，复合铜箔头部厂家已普遍实现80%以上良率（甚至有的达到90%），叠加其可减少60%铜用量，#当前报价已低于传统铜箔、具备经济性。复合铜箔具备本征安全性，性能均已可充分满足客户需求，有望迎来量产拐点。

从空间上来看，复合铜箔相比复合铝箔为【降本项】，充分受益动力+储能全域增量，#天花板和渗透斜率有望远超铝箔??  头部电池厂复合铜箔供应商正着手推进大幅扩产，建议优先关注设备端。

【胜利精密】取得头部客户订单技术授权+订单，#今年开始应客户要求大幅扩产。1平复合铜箔单位利润1元/平。

【三孚新科】

1??复合铜箔设备与胜利深度合作，特殊前处理大幅提升铜镀层结合力。每亿平产能对应2亿设备+每年0.4亿药水，年中有望再融资投入扩产。

2??PCB电镀设备+药水国产替代空间巨大，胜宏/隆扬/方正/生益均为公司客户。

【东威科技】

1??PCB电镀设备25年翻倍，26年有望继续高增，AIPCB占比达一半。

2??复合铜箔可提供磁控溅射+水电镀设备，磁控溅射价值量更高，截至25年已出货6+亿元。

3??光伏HJT第三代镀铜设备已在客户用于小批量试生产。

🌪风电：英国拟取消进口关税，全球能源叙事下的顺风局

#事件：3月10日英国政府宣布自4月1日起取消33项风电组件进口关税，旨在降低本土制造成本。通过实施“授权用途系统”（Authorized Use System），企业只要证明进口组件专门用于风能制造，即可享受零关税待遇。

#官网原文：

UK manufacturers to save millions of pounds a year...

#投资建议：综合考虑海外需求景气及股价位置，建议重点关注风电全产业链。

#重点标的：

1）管桩：大金、海力、天顺；

2）海缆：东缆等；

3）零部件：明阳电气、金雷、广大、日月等；

4）主机：明阳智能、金风、运达等。

【中泰煤炭】午市快评：再次强调“兜底保障更珍贵”，坚定看多中国煤炭

玫瑰催化多重：大宗涨价+HALO交易+能源安全，电力(AI)、化工、钢铁需求承接，兜底保障唯有煤炭。今日午市收盘，煤炭（申万）+3.7%涨幅第①，兖矿能源封死涨停。

玫瑰结论明确：全球能源共振预期向上，煤炭自主可控，加码重仓。

玫瑰投资建议：弹性优先，重点推荐【兖矿能源（2026年度金股）】【广汇能源】【中煤能源】【华阳股份】【晋控煤业】【山煤国际】，【中国神华】【陕西煤业】【新集能源】【淮河能源】以及炼焦煤【潞安环能】【淮北矿业】【山西焦煤】【平煤股份】有望受益。

炸弹风险提示：地缘政治干扰，政策不确定性等。

☎派点支持杜冲

【华鑫化工】今晚电话会核心逻辑：氦气超级行情在即

1. 本轮氦气涨价传导路线：a卡氦紧缺-b欧美提价-c东亚半导体级氦气提价-d中国消费级氦气提价-e氦气全面上涨。

目前

b：美国氦气目前价格已经跳涨到450元/立方

c：酝酿中，法液空、AP、林德已经通知主要存储和半导体厂商，氦气目前货源紧张，预计近期提价；

d. 国内国产氦今日提价：64元/立方提到71元/立方，提价11%

结论：氦气全面上涨在即。

1. 氦气产国（卡塔尔 美国 俄罗斯）和进口商签有长协价，因此氦气上涨的利润，主要留存但进口商手里；

但进口商的库存有ISO储罐约束，而主流ISO罐主要由美国两家企业生产，国内ISO罐80%都在广钢手里，因此广钢能保障更长的存货周期，其他常规厂商库存只有1个月左右。

1. 氦气上涨的受益方：1）价格弹性：半导体用氦气>消费级氦气 2）卡塔尔氦>俄氦/国产氦

2. 标的选择

【核心票】

广钢气体，六边形战士（半导体级氦+两存唯一厂商+卡氦长协+最大氦气用量），2026年500万方氦气量，远期1500万方：358亿市值

【弹性票-俄氦/国产氦】

金宏气体，俄氦，2026年300万方氦气用量，116亿市值

九丰能源，国产氦，2026年300万方用量，366亿市值

杭氧股份，国产氦，2026年200万方用量，320亿市值

华特气体，国产氦/俄氦，预计80万方，85亿市值

【主题票】

凯美特气，国产氦，自产氦气，152亿市值