油脂行情快报
原油破百!油脂“能源叙事”进入白热化,生物燃料产业链景气度爆表。
当霍尔木兹海峡的物流阴云笼罩全球市场,原油价格一举突破100美元大关,油脂市场的“能源属性”从未像今天这样被彻底激活。2026年3月9日,国内期市油脂油料板块全线涨停,这不仅是价格的狂欢,更是生物燃料产业链景气周期进入白热化的最强音。
近期油脂市场的暴涨,其核心驱动力并非传统的餐饮消费回暖,而是一场地缘政治与能源政策共同点燃的“能源叙事”。
中东地缘冲突加剧,导致全球物流渠道极不稳定,国际原油价格连续暴涨,甚至有投行预估可能冲击120美元的历史高位。在这一背景下,油脂作为生物柴油原料的价值被无限放大。市场交易逻辑发生了根本性转变:从关注季节性供应压力,转向了由高油价驱动的生柴需求爆发。
这种“能源属性”彻底压倒了其传统的“commodity属性”。国内油脂消费虽然表现平淡,但价格走势完全是被动跟随进口成本及能源价格大幅波动。原油的每一次跳涨,都在为生物燃料的需求提供最强劲的支撑。
在“政策强制驱动需求爆发”与“原料供给刚性短缺”的剧烈博弈下,整个生物燃料产业链的景气度持续高涨。
上游原料(UCO):作为生产HVO和SAF的核心原料,废弃食用油(UCO)的“资源稀缺性”愈发凸显。截至3月6日,中国产UCO(粗制)价格已达1080美元/吨,高位运行的价格正是其稀缺价值的直接体现。
中游及终端产品(HVO/SAF):需求端在政策和能源安全的双重保障下异常坚挺。截至3月初,欧洲市场优质HVO价格高达3027美元/吨;亚洲市场SAF价格也回升至2633美元/吨。美国环保署(EPA)的强制混合量提案,更是为未来的需求增长提供了坚实的政策底座。
如果说原油价格是短期的引爆点,那么各国激进的生物柴油政策就是长期的压舱石。
印尼B50计划(即 biodiesel掺混比例提升至50%)的预期再次被拉至市场的聚光灯下。随着国际原油暴涨,棕榈油-柴油(POGO)价差快速回落并转负,意味着棕榈油在无补贴状态下已具备可观的生柴利润。这彻底打破了此前印尼政府宣布年内不实施B50的预期,市场普遍认为,印尼议会存在重新商讨并重启B50计划的可能性。
若B50计划重启,印尼国内棕榈油消费量预计将增加约300万吨,这将直接导致其棕榈油出口总量大幅缩减,从而在全球范围内进一步收紧植物油的供应。
当前的油脂市场,是地缘政治、能源价格与产业政策三股力量的共振。对于生物燃料产业链而言,这无疑是一个量价齐升的黄金时期。上游原料因供给刚性而价值凸显,下游产品在政策和能源安全的双重保障下价格坚挺。这场由“能源叙事”主导的行情,远未到落幕时分。
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