春节以来，A 股呈现明显的结构性行情，热点轮动加快、板块持续性偏弱。在这样的市场环境中，量化微盘策略凭借其独特收益特征，或是当前阶段性价比更高的选择。
为何微盘股长期配置性价比较高？
我们拉长时间维度看，微盘股展现出较强的长期收益能力：过去16年，微盘股指数实现约80倍累计收益，且收益并非集中于少数年份爆发，而是长期上行、年度胜率较高，呈现持续创新高的净值曲线特征。
什么是微盘股策略？
微盘股指数的编制逻辑，决定了其天然具备高弹性、高轮换、始终聚焦小微市值的特点：
1）以沪深全市场上市公司为样本，剔除 ST、*ST 及上市初期新股；
2）选取市值最小的 400 只股票构成指数样本，每日调仓。
这一机制相当于组合动态优化持仓结构，持续高抛低吸，始终持有全市场市值规模最小的一篮子标的，捕捉小微市值的修复与弹性机会。
我们微盘量化策略如何运作？
在个股选择上，我们以自下而上、量化选股为核心思路，采用左侧低估布局+右侧获利了结的策略：
1）通过多因子量化模型，挖掘具备业绩修复、估值修复、流动性改善潜力的微盘标的；
2）分散持有数百只个股，降低单一股票风险；
3）个股达到目标收益后及时兑现，并同步挖掘新的低估机会，保持高仓位、高周转、高分散运作，力争持续捕捉微盘股的结构性机会。
当前微盘股指数估值如何？
根据微盘股指数自身历史估值的纵向比较来看，微盘股长期稳定的估值介于1.5x-3x PB之间，在牛市中可以给到4-5x PB的估值；当前微盘股估值仅为2.63x PB，仍处于震荡市的合理区间、牛市的估值下沿，仍处于历史相对估值中合理偏低的水平。（数据来源：choice，截至2026.3.11）
