3月15日，大宗商品市场彻底炸锅。全球铝业迎来历史性时刻，一场由电力危机引爆的全球性停产潮正式拉开大幕，多米诺骨牌轰然倒塌，没有一家铝厂能独善其身。
率先引爆市场的，是非洲第二大电解铝厂——莫桑比克Mozal铝厂正式官宣：因与电力公司供电协议谈判彻底破裂，即日起进入无限期维护状态，全面停产。没有复产时间表，没有折中方案，说停就停，一停就是无期。这座年产能58万吨的巨无霸，占据全球电解铝总产能近0.8%，曾是欧洲最重要的铝供应来源之一，占欧盟进口量约五分之一。它的停摆，直接让全球铝供应少了一大块，也让本就紧张的供需格局彻底失衡。
这不是一次简单的设备检修，而是长达六年的电价谈判走向终点。此前该厂用电成本仅0.05美元/度，电力方直接将价格抬升至0.12美元/度，涨幅高达140%。铝厂能接受的上限是0.08美元/度，双方没有任何妥协空间。对于电解铝这种“电老虎”产业，电力成本占到总成本近半，电价一涨，利润直接归零，停产成为唯一选择。South32为此计提3.72亿美元资产减值，拿出6000万美元用于关停安置，态度已经说明一切：短期绝无复产可能。
莫桑比克只是开端，同一时间，澳洲最大铝厂Tomago也拉响红色警报。这家年产能59万吨、占澳大利亚铝产量近四成的核心工厂，因电价持续暴涨、连续亏损大半年，已正式发出预警：随时可能断电关停。当前电力合同即将到期，新报价远超盈亏平衡线，企业已启动停产预案，股东方甚至将相关投资减记至零，市场普遍判断关停概率超过70%。一个非洲，一个澳洲，两大核心产区同时告急，全球铝供应基本盘摇摇欲坠。
如果说非洲和澳洲是新增危机，那欧洲就是早已沉疴难起。自2022年能源危机爆发以来，欧洲电解铝行业遭遇毁灭性打击，产能已经腰斩，至今未能恢复。
数据最直观：巅峰时期欧洲电解铝产能超过300万吨，如今正常运行仅150万吨/年，超过一半产能永久消失。而欧洲每年铝消费量高达800万吨，巨大的缺口只能依靠进口填补，如今海外供应接连收缩，欧洲制造业正面临无米之炊的困境。
更糟糕的是，欧洲的关停还在继续。2026年已经明确永久关停的产能就有22万吨，包括法国敦刻尔克、德国斯派拉莱茵werk、德国特里梅特埃森、西班牙拉科鲁尼亚等一批老牌铝厂，全部确定退出历史舞台。这些产能一旦消失，就再也不会回来。高企的工业电价、欧盟碳关税重压、天然气供应不稳定，三座大山压顶，欧洲仅剩的铝厂全都在咬牙硬撑，每一家都可能成为下一个倒下的玩家。
短短时间内，全球铝业形成非洲停产、澳洲濒危、欧洲腰斩的惨烈局面，叠加中东地区因能源供应与航运问题出现产能扰动，一场席卷全球的供应收缩已经从预期变成现实。
这场危机的本质，是电解铝行业的生存逻辑彻底改写。电解铝就是“凝固的电力”，一吨铝耗电约14000度，电价决定生死。过去低成本电力区域纷纷涨价，高成本地区直接失去生产资格，全球铝业正在经历一次能源驱动的供给侧出清，而且是不可逆的。
市场反应最为诚实。多家国际机构紧急修正预测，ING将2026年全球铝缺口从20万吨上修至60万吨，CRU更是从小幅过剩直接转为明确短缺。LME铝价大幅跳涨，现货升水持续扩大，低库存环境下，任何一点供应扰动都会被无限放大。
对下游而言，风暴已经来临。建筑建材、汽车制造、家电电子、光伏边框，所有用到铝材的行业，都将面临成本抬升的压力。全球铝供应的“基本盘”已经崩了，这不是短期波动，而是长达数年的结构性紧缺。中国作为全球最大电解铝生产国，产能触及天花板，海外缺口无法被快速填补，铝价易涨难跌将成为常态。
从莫桑比克到澳大利亚，从德国到法国，全球铝厂一个接一个熄火。这不是结束，而是全球大宗商品供给重构的开始。当电力成为奢侈品，当能源不再廉价，一个又一个行业将重新洗牌。而铝，只是这场大变革中，第一个被点燃的火药桶。
