目前星球覆盖内容有：PDF纪要，音频纪要，白名单电话会，行业/个股动态点评，行业数据库，外资投行报告/深度研报/投研框架，小道消息、小作文，盘中实时发布等。文字+音频纪要日均更新200+，星球全部内容日均更新300+；如有需要请扫描下方二维码获取（一手调研纪要！）
事件：据央视新闻，全国卫星互联网系统与服务标准化技术委员会成立，以促进产业资源共享，加快卫星互联网术语、星座在轨运行评估，以及系统关键产品等急需标准研制等，推动卫星互联网产业高速、规范、健康发展。
板块自春节以来经历充分调整，风险已较大程度释放，当前估值与位置相对安全。展望后续，随着3月底及二季度可回收火箭陆续进入试飞阶段、头部企业IPO进程持续推进，叠加市场对SpaceX上市预期的催化，板块有望迎来新一轮行情启动。
国网启动春节后首发，3月13日低轨20组卫星发射成功。垣信拟开展新一轮增资，据上海联合产权交易所显示，垣信资产规模快速提高，25年末已突破百亿元。根据规划，“千帆星座”预计在2026年完成324颗卫星累计在轨目标。我们判断，今年是卫星批量化发射组网的启动之年，发射数量有望达到去年的三到五倍。
规模化发射是火箭降本的核心，力箭二号计划3月下旬首飞，而朱雀三号计划二季度再次挑战回收。上半年还有天龙三号等至少5枚火箭将进行首飞，催化将持续不断。3月13日，中科宇航研制的110吨级针栓式液氧煤油发动机力擎二号完成长程试车，全面考核了长时工作可靠性，为后续"力箭二号"及"力箭二号重型"可回收火箭的研制奠定坚实基础。
北斗在轨升级，助力通导遥一体化加速落地。此次升级将针对部分卫星的工作状态进行优化调整，期间将持续开展系统监测与联调联试，确保服务性能稳定可靠。作为全球四大卫星导航系统之一，北斗系统目前已有50颗卫星在轨运行，其空间信号精度优于2米，全球定位精度达10米以内，测速精度突破0.2米/秒，授时误差控制在20纳秒以内。
受益标的：成都华微、智明达、上海瀚讯、信维通信、迈为股份、北斗星通、鸿远电子、普天科技、楚江新材等。
商业航天将迎密集催化
近期政策及产业端进展提速。1）政策端：航空航天在“十五五”规划中首次提到新兴支柱产业定位，卫星互联网列入新型基础设施建设重大工程项目；
2）国内：
信维通信发布定增预案，合计投资35.6亿元建设商业卫星通信器件及组件项目；上海垣信公开预披露增资信息；
三角防务（占比40%）与西测测试（28%）共设立一家集卫星设计、运载发射、在轨测控及数据服务为一体的卫星在轨交付合资公司，注册资本5亿元。
3）海外：Eutelsat（oneweb运营商）完成50亿欧元融资用于建设Oneweb二代星座等，美国AT&T宣布未来五年投入超2500亿美元投资卫星移动通信等，FDD受理starcloud提交的8.8万颗太空计算卫星申请。
3~4月催化密集且重磅。1）国内：3~4月天龙3号、力箭2号、长12B、长10乙（前期海上溅落同款一子级）、朱雀3号遥二等预计将迎来发射，特别是4月预计发射的长10乙和朱雀3号有望实现火箭回收的突破。2）海外：SpaceX或于3月递交IPO申请，星舰V3已前往发射场做发射准备。星舰V3对于全球产业、一子级回收对于国内产业均具备极大的拐点意义。
当前市场风险偏好受国际事件压制，商业航天是极少数具备“政策强支持+中美强共振+产业强趋势”的“HALO资产”，当前调整时间和空间或均已较充分。二轮行情需“去伪存真”，更关注强卡位带来的确定性，重视通胀环节中的核心资产：
1）可回收火箭：运力及算力，重视航天动力、西部材料及3D打印链。
2）相控阵天线：国博电子、臻镭科技、复旦微电等；
3）星间激光：烽火通信（星间激光卡位超预期+光纤涨价）等；
4）太阳翼：关注砷化镓降本，电科蓝天、明阳智能等；5）SpaceX：独立且确定，西部材料、信维通信等。
【免费加入交流群】
请联系下方在线客服
添加务必备注：999
