首先一季度即将落幕，我们来回顾下26年市场发生了什么以及在每一个重要节点我的观点都是什么，这里主要以大盘点位和宏观逻辑为主，不聊板块。一月延续了去年底那一波3815启动的小阳春，走了一大波春季躁动行情，其实时至今日我再复盘，这里在1.14日我就犯了第一个错误，那一天高点打出4190后跳水，这个点位就是我早几个月就给出的关键点位4200点，这个形态在当时我没有在意，尤其我的净值暴增的下半场恰恰发生在这之后，直到12.29日我还在说最不可能杀跌的就是月末这两天，因为剧本一的核心是二季度开始要难做，有太多宏观不确定因素，尽量一季度吃饱然后撤出来观望，而要达到这个预期需要市场兑现更高的4350，在4200这里会有抛压但不应该结束。结果一月末二月初2天杀了一波跌大的，指数直接-5%回到4002，我对宏观的判断没有任何改变，所以给了剧本一一月份可能达不到4350的预期，市场走慢牛的剧本二。二月份的行情包括三月初的暴跌回4050几乎完美兑现了这个剧本，我也在这其中多次高抛低吸完成了大仓位的操作，在这个过程里，一度出现了7天5十字星的罕见K线局面，我因为对自己的自信以及大宏观上的笃定，忽略了3.3号日线顶部结构的严重性，此为第二个错误。而从目前看，这第二次的错误更为致命，它的麻烦在于我在当天就发现了这个结构，但基于慢牛低波动的逻辑以及近几个月过高的收益和胜率，再次选择无视了技术层面这个“日线级别最强顶部结构”。直到3.12日小时和120分钟级别再次出现顶部结构，我才开始觉得不对，你们也是从那个时候开始看到我文字间不断增加的情绪甚至近期的破防。事到如今，回溯复盘的目的是寻找错点、总结、下次改进。我也希望各位能对一些“异常”提高警惕，比如我确实每年都会有1-2次破防时刻，这基于大多数时间里我对市场很高的掌控力，当我的情绪也不对的时候，市场一定是有哪里在逐渐不对或脱离我给的轨道的。
接下来是站在宏观层我对当前几个关键点做解读，各位要充分理解这些之后再去看下面的展望（策略），如果直接跳过去看策略，可能对结论会产生比较大的错误分歧。为了节省时间，下面全部都直接上结论，有不同意见，不用试图说服我，也不必讨论，你一定是对的，出门左转就好。站在中美关系的角度看全球，海外宏观层面我对这次“海外地缘事件”的重视程度从一开始就是错的，这是基于我无法从任何角度理解它的目的和意义，在我看来要么我认知太低，要么就是这确实是一次极为失败的脑残行为。我目前站后者。之所以得出这么个结论并不是为自己开脱，美国过去几年最大的2颗雷一是通胀二是美债，我相信连新韭菜都懂，这两者已经来到决定美国存亡的阶段。原本经过去年4.7关税和自24.9.18以来美联储对降息的不懈努力，美国通胀可控、美债化债初见成效。后者在2.27号时10年期美债收益率已经下至3.92，这是自去年10月以来新低，结果第二天冲突开始，美债一路飙升，本周五一天更是让人膛目结舌的暴涨2.74%来到了4.37，这个高度直接在短期就将美债总额飙升至了39万亿美金，稍微懂些常识的人都知道，实际利率和10年期美债收益率是不能相差过大的，那会导致大量套利交易，而周五大涨后，实际利率只有3.5-3.75（因降息周期）的环境下，会造成全球避险资金大量套利交易从而疯狂降低风偏，造成全球流动性短期枯竭，最坏结果是触发“sw螺旋”将美债流动性打崩；而前者因油价高企，将好不容易稳住的大通胀再次推高至无法想象的地步，降息周期结束，加息的可能接踵而至。我认为比起冲突何时停止、海峡何时通航，解决美债流动性这才是宏观层面最重要的影响。也因此我实在、完全无法理解这场仗的目的和意义，以及倒推逻辑后再给我一次机会我可能都想不通美国是如何在如此短的三周内将“一切尽在掌握”的世界第一，拉到了和“无关紧要”的中东第三大国不惜一起噶的地步的。这里我再明确一点，我到今天不知道未来要如何解决，但中短期内美债的问题比原油还要急切，它必须尽快解决，这里没有第二条路没有万一，10年期美债收益率如果不能快速回落，进而原油不能尽快回落，我可以直白的告诉各位，凭我对宏观的认知，那就不需要等康波周期的60年“慢慢”走东升西落了，除非老美对这39万亿用一些极端行为”，才能救它的命，而这步棋走出来，至少能缩短我们30年以上等待的时间。还有一点比较重要的是，假设这次“摩擦”的目的是我理解不了的为了会面的“收集谈判筹码”，那么现在已经可以肯定这一步懂王100%失策了，所以A股有一种可能也是在交易2人见面延后了，后续要重点关注这个，毕竟没几天了但两方已经在淡化会面，这件事延后对一系列未来事件会有连锁反应。
接下来聊国内的大宏观，这边我字数不多，但态度非常非常坚决，我的所有管点是连贯的24.9.18以来的逻辑是顺畅的，不可阻挡的，甚至我认为中美目前都不缺长期流动性，A这边的流动性“存款搬家”都还未开始，而美那边依然处在降息周期内，只要不做加息这种荒唐事（加息全球都崩，美股必崩），A的长牛慢牛不应被终结，且不可阻挡。
文章最后，是行情展望和策略部分，这里我再说一次，不要断章取义，前后文看清看全。
铺垫这么多，是因为我接下来说的部分甚至涉及到操作的部分很多人会不爱听。我一直在和各位说我是左手宏观，右手技术，可能很多人不知道这里的区别。在很多很多时候，宏观和短线技术是常有分歧的，就比如24.10.8，25.4.7，以及26.3.3日。我此前每当遇到技术层面的信号无法选择时就愿意从宏观大逻辑上选择不动，然后当行情走出来之后一点点拆解着磕磕绊绊也就走出来了。而这一次3.3的顶部结构你们可以回翻我的盘总，当天我就指出了，但我确实一边和你们说26年很难做、降低预期，一边选择了无视这个顶部信号，而相信慢牛的低波动。在这里我不想继续墨迹做解释，但未来在不确定的行情下，我会加大比例聊技术层面，这样当我自己不重视的时候希望各位也能提醒我，换句话说，我尽量客观，你们也不要过度依赖我的操作，而把重心放在数据、结论和技术形态的推演上。
3.3的顶部结构之后目前出现了更严重的问题，以周五收盘后的形态如果收月线或者继续杀跌，这里将是本轮牛市自24.9月以来，第一次月线级别大顶部形态，也就是最强顶部结构的阴吞线，上一次类似的结构是22.1月，你们可以自行去看后面发生了什么。原则上讲，这里的形态并不是最完美最标准的阴吞结构，但技术形态的核心是“止”，如果各位非要拼命找一些小的技术特点来“找歧义或大家来找来找茬，以证明这里不是顶部，我不抬杠，我只说我的结论和我的逻辑以及我会如何做：
首先基于我对牛市的所有宏观输出和强大的“跪舔”式信仰，我比你们任何人都不愿意承认和接受牛市结束了的可能性，这一点我相信这么久以来不用我自证，对吧？所以我绝不相信月线会以这个形态收线，那么重点来了，三月还有七个交易日，要打掉这根最强阴吞月线顶部结构，3.31日那天收线需要拿下4080（再精确些是4079.71），也就是在下周一依然有可能继续下跌的情况下，七个交易日后要至少拉起130个点左右，当然如果能做梦回到4100甚至我剧本二时期给的慢牛4120则最完美。我再说一遍，技术形态上4080于我而言这是一个没有任何商量余地和讨价还价的点位，所以我后面坚定看多做多，直到3.31收线到来，在那一刻之前不要问我观点，我不会有任何动摇，甚至如果你但凡认为技术有点用但不多，在万千次未来交易里只有一次论对错，那么都应该坚信就只能是这一次且概率是99.99%能拉回去。
接下来就是你们不愿意听的部分，如果那个0.01%的事情发生了，在我眼里，技术层面，牛市结束了，这个结论无疑是和宏观逻辑相冲突的，你们也是第一次看到我这2年来说“牛市结束”这样的话。哪怕只是技术层面。所以操作上，如果站不回去，那么4197.23就是理论上本轮牛市的最高点，这个技术结论直到它被打掉前都不会改变。但各位挺好接下来的话：
我非常坦诚的可以告诉各位，我自己的私人账户不做波点不做减仓，全仓的是医药，无论技术形态如何，我都有要坚守的信念，但我的大小两个私募账户，我不会拿着客户的钱去兑现我的理想，涨了是我宏观牛逼，跌了是行情不好、gjd不好、老美不好、外部环境不好等诸多借口，做不好就是我的问题，何况熊市我又不是做不了和不会做，何况技术上牛市结束也不是就非牛即熊，何况震荡市也有波段也不是单边杀跌。
基于以上，如果最坏结果出现，私募的仓位和策略我会做非常大的调整，后面会选择主打医药而非主线，仓位也会更加灵活，并且会经常性空仓，不再设置最低3成仓的“牛市最低仓位标准”。另外我还是那句话，技术形态的压制可以是4-6个月，也可以是今年全年，但只要外围宏观不持续发酵，你们自己评估一下是这次事件更严重还是去年4.7关税更严重？我认为是去年更重些，如果你也和我观点类似，那么上一次指数杀了400点，这一次就算我给的-10%全部兑现，也就是4200回3800，本周五3950了，我给的极限-5%是回4000，那么下周再杀越往下越接近3800的话你还有多大必要去减仓或清仓？
最后一点，如果下周的极值继续大幅度向下，比如3900，那么剧本二将彻底被推翻，低波动将是一个空谈，市场等于是在没有完成我所希望的拉升之下就走了剧本一的时间节点，那么二季度后面即使有反拉也不是企稳，二季度依然非常难操作，注意千万不要追高，更不要做3900附近止损，4050之上追回的蠢操作。外围宏观扰动即已超出部分预期，就要继续降低预期，把操作分解到每一天，26年的钱真的很难赚。
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