弱势行情下关注资金抱团力度,电力依然是最具持续性的品种!
【盘面回顾与展望】
周五市场延续调整，指数分化严重，创业板指冲高回落相对强势，沪指午后快速下挫。短线情绪与指数共振走弱，连续冰点之后短期市场或有反弹，但反弹后大概率延续调整。板块方面泛电力依旧是持续性最好的方向，容错率相对较高，比如周四金开新能炸板，周五依然给了大幅冲高离场的机会，从成交回报来看热钱也主要集中在这个方向上。光伏表现最为强势，消息面上 SpaceX团队向国内某头部异质结设备厂采购设备，订单预计5月第一周发货，合同规模达吉瓦级，不过从走势上来看资金更多的是交易能源危机的预期，本质上是补涨所以从盘面上可以看到储能要走得更强。AI分化较为明显，其中光通信相对强势，新易盛再创历史新高，源杰科技一度涨停，而算力租赁、云服务等大幅回落，后面看能否摆脱来自AI应用的干扰，之前莫名其妙绑定在了一起。油气、化工受期货高位回落影响全天走弱，但周末地缘冲突升级，如果周一高开资金大概率又会兑现，这个方向对交易的要求比较高。整体来说目前这种弱势行情距离结束还有比较长的一段时间，后面关注资金抱团的力度。
【重点公司跟踪】
豫能控股：公司拟通过参股先天算力间接收购郑州合盈数据控股权，后者是国内领先的第三方超大规模数据中心运营商，持有及规划的IT容量超过1GW，其怀来产业园是环京区域规模较大的绿色算力集群，已完成液冷技术从单机柜到园区级的全场景验证并实现大规模部署。此次布局意在依托公司作为省属综合能源企业的电力资源优势，推动“绿电+算力”协同发展，让清洁能源直供数据中心，既为算力设施降本增效，又为公司新能源打开消纳空间。从盘面来看豫能控股在连续涨停断板后仍能走出强趋势意味着资金介入程度极高，大概率是本着绕过30日200%异动的目标去的，之前说过由于距离30日仍有一段时间，维持高位震荡不如让其股价自行回落洗盘，在两个跌停之后股价连续小阳线回升说明承接力度良好，从2月6日开始算起目前已经运行了25个交易日，只差5个交易日就可以绕过异动了。
罗博特科：在传统的可插拔光模块方案中，耦合主要发生在光模块内部（激光器与光纤之间）。而CPO方案将光引擎与交换芯片共同封装，使得耦合环节渗透到了封装过程的多个关键节点，同时CPO对耦合精度的要求从“模块级”的微米级，提升到了“芯片级”的亚微米级，技术壁垒急剧增高，使得量价齐升。罗博特科全资控股的德国ficonTEC是全球极少数能够为800G以上硅光及CPO提供全自动高精度耦合、贴装及测试设备的供应商，在全球高精度耦合设备市场占据超80%的份额，是英伟达、博通、英特尔等国际巨头的核心设备供应商。
云南锗业：磷化铟是制作800G/1.6T高速光模块核心光芯片（EML激光器）的理想衬底材料。其具备直接能隙、极高电子迁移率等硅基材料无法替代的特性，是AI数据中心内部高速传输的物理基础。随着重点客户在2025年开始部署1.6T，市场预计2026年1.6T将成为主流需求，这意味着对磷化铟衬底的品质要求更高、单位价值量更大。全球光子学领导企业Coherent在2026年2月的财报中明确指出，磷化铟的供需失衡至少将持续整个2026和2027年。花旗集团的分析师也认为，2026—2027年磷化铟激光器供应将持续紧张，长期协议已覆盖至2027年。最显著的例子就是美国AXT在1年不到的时间内从底部开始已经上涨了几十倍。在AXT、住友垄断的格局下，云南锗业是国内少数能量产的供应商，具备极强的战略稀缺性，作为国内衬底龙头直接受益。公司发布投资者关系活动记录表公告，公司磷化铟晶片现有产能15万片/年，受光通信市场需求增加及原材料价格上涨影响，近期产品价格有所上涨。公司已批量向下游外延厂商或具备外延能力的器件厂商供货。
