【行情早知道】20221020

周三沪指-1.19%，创指-0.86%，科创50-1.09%，上证50-1.96%，沪深300-1.61%，中证500-1.04%，中证1000-0.73%。两市合计成交7584亿，较上一日-354亿。
宏观消息面：
1.离岸人民币兑美元持续走低，盘中跌破7.27关口。
2.拜登能源顾问：“如有必要”，可能进一步释放战略石油储备。
3.欧洲央行管委Vasle：欧洲央行应该在接下来的两次会议上加息75个基点。
资金面：沪深港通-60.02亿；融资额+21.15亿；9月份1年期和5年期LPR利率均保持不变符合预期；10月MLF投放5000亿，与到期量相等，利率不变；隔夜Shibor利率-1.8bp至1.116%；3年期企业债AA-级别利率-1bp至5.59%，十年期国债利率+1bp至2.71%，信用利差-2bp。
交易逻辑：美国通胀超预期，加息预期增强，美股波动加剧。国内疫情反复，地产销售仍偏弱。当下盛会正在召开，期待出台更加积极的政策。
期指交易策略：逢低建仓股指多单。

行情方面：周三，T主力合约下跌0.00%，收于101.365；TF主力合约上涨0.02%，收于101.895；TS主力合约上涨0.01%，收于101.245。

消息方面：1、英国9月CPI同比上涨10.1%，为近40年来的最高水平；欧元区9月CPI同比增长9.9%，预估为10.0%；2、美国9月新屋开工总数年化143.9万户，预期147.5万户，前值157.5万户；3、美国10年期国债收益率升至4.1%，日内上涨10个基点，续创2008年以来最高。

流动性：央行周三进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因今日有20亿元7天期逆回购到期，实现零投放零回笼。

策略：海外欧美经济数据转弱，但通胀数据持续超预期，导致欧美央行加息节奏短期难以缓解。国内9月经济数据大多超预期但10月疫情导致经济预期边际转弱。短期国债反弹后，看震荡为主。

美元指数上涨，离岸人民币延续弱势，铜价回调，昨日伦铜收跌1.11%至7365美元/吨，沪铜主力收至62120元/吨。产业层面，昨日LME库存减少4825至139000吨，注销仓单比例微降，Cash/3M升水69.25美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至645元/吨，持货商换现意愿较强，买盘成交一般。进出口方面，昨日国内铜现货进口维持小幅盈利，洋山铜溢价上涨。废铜方面，昨日国内精废价差约1550元/吨，废铜替代优势微降。价格层面，国内现货升水高位导致需求仍受影响，海外避险情绪较高对情绪面有所压制，短期铜价或震荡稍回落，但预计外盘铜价暂不会趋势下跌。今日沪铜主力运行区间参考：62000-62800元/吨。

周三，LME镍库存减510吨，Cash/3M贴水扩大。价格方面，LME镍三月合约价格涨0.62%，沪镍主力合约涨2.3%。
国内基本面方面，周三现货价格报186600～195300元/吨，俄镍现货对11合约升水5000元/吨，金川镍现货升水10250元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈利维持，国内供应过剩趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势。综合来看，短期镍铁供需双强且基本面持续走强，精炼镍基本面走弱趋势不变但短期有旺季需求驱动。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存小幅去库，供应回升而终端需求复苏实际力度仍有待观察，但旺季低库存现实和减产预期下，现货和期货主力合约价格震荡反弹，基差维持升水。短期关注海外流动性紧缩预期变化和国内旺季需求兑现驱动，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。

预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考175000～200000元/吨。

20日，沪铝主力合约报收18305元/吨（截止昨日下午三点），跌幅0.05%。SMM现货A00铝报均价18390元/吨。A00铝锭升贴水平均价10。铝期货仓单111998吨，较前一日上升201吨。LME铝库存562550吨，增加81175吨。2022年10月17日，SMM统计国内电解铝社会库存66.4万吨，节后第二周度累库0.9万吨，较去年同期库存下降26.4万吨。电解铝锭本周库存开始累库，其中分地区看，上海，无锡，和巩义均不同程度累库。上周市场普遍反应出货不佳，而现货贴水区间也一直扩大，下游接货态度疲软。由于8月份云南主力电站来水偏枯接近5成，电力供应紧张局面再起，云南省内部分电解铝企业减产30%。北溪天然气管道泄露再度引起欧洲天然气紧张恐慌。LME对俄罗斯金属的制裁可能再度引起市场对欧洲电解铝供应的担忧，沪铝预计震荡运行，主力合约参考运行区间：17800-18800。

20日，沪锡主力合约报收168890元/吨，上涨1.24%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少128吨，现为2235吨。LME库存下降25吨，现为4525吨。长江有色锡1#的平均价为180000元/吨。上游云南40%锡精矿报收160000元/吨。据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂（涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%）结果显示，2022年9月精锡产量为15650吨，环比增长6.6%，同比增长7.8%。外电10月11日消息，印尼贸易部周二公布的数据显示，该国9月精炼锡产品出口量为7,003.88吨，较去年同期增加15.98%。数据显示，今年前九个月，印尼精炼锡出口量为58,178.69吨，中国和新加坡为主要买家。今日沪锡主力冲高回落，冶炼厂出货意愿随行就市，个别炼厂调低升水报价，有部分下游接货，整体成交一般。沪锡震荡行情预计延续，主力参考运行区间：165000-175000。

今日螺纹钢主力合约收于3647元/吨, 较上日环比变化-31元/吨, 幅度约为-0.84%. 当日注册仓单103855吨, 较上一交易日环比变化0吨. 现货方面, 螺纹钢天津汇总价格为3940元/吨, 较上日环比变化-20/吨; 上海汇总价格为3910元/吨, 较上日环比变化0元/吨. 热轧板卷主力合约收于3665元/吨, 较上日环比变化-25元/吨, 幅度约为-0.67%. 当日注册仓单159407吨, 较上一交易日环比变化-25226吨. 现货方面, 热轧板卷乐从汇总价格为3790元/吨, 较上日环比变化10元/吨; 上海汇总价格为3830元/吨, 较上日环比变化0元/吨. 钢材的成本支撑逻辑在节后矿/焦领跌的情况下短暂被打破，是热卷盘面出现连续下跌的主要诱因。但同时长假期间热卷供强需平，供给端的季节性并未兑现，也提供了部分解释。总体预期供应端将相对平稳，维持在310万吨/周附近水准。消费则不确定性较强，暂时难以给出准确性较高的判断。假设需求维持目前水准，则热卷基本面转向供强需弱的偏空逻辑。不过需要注意的是目前的金融环境并不悲观，投资者情绪正在逐渐回暖。在这样的情况下抛空并不理想，虽然热卷盘面有向下压力，但认为跌破3550元/吨的概率不大，空间有限因此不建议追空。总体交易建议为观望。

周三铁矿石震荡运行。现货市场成交情况一般，市场氛围转弱，由于各地烧结限产导致本周钢厂采购有所减少，主流PB粉价格持稳。目前大部分钢厂的利润处于亏损状态，导致钢厂生产积极性不高，尤其是山西因为地区疫情加重和环保管控的影响，钢厂出现大面积停产。近期各地限产政策，铁水产量基本见顶，铁矿石需求难有明显增量。钢谷网数据显示本周建材产量减少，社库减少，厂库增加，表需下降，整体数据利空原材料。人民币汇率继续贬值，对铁矿石价格形成一定支撑。预计短期铁矿石价格震荡运行，中长期逢高抛空为主，后续需关注采暖季相关限产政策。

周三，锰硅主力震荡走低，日内收跌1.05%，收盘报7102元/吨，当前主力合约盘面价格已经接近即期成本区间下边缘附近。现货端。天津6517锰硅现货市场报价7440元/吨，环比上日持平，折合盘面价7590元/吨，期货主力基差488元/吨，基差率6.43%，主力合约基差继续走扩。

对于锰硅的后市，我们大方向认为依旧是向下的压力大于向上，但向下需要配合需求走弱以及成本下移。考虑到当前，价格已落回成本区间，且旺季预期与重要会议后可能的利好政策预期以及供需之间缺口在缩窄但仍旧存在等支撑价格的现实基础依旧存在，不建议在当前下方抵抗依旧较大的时间节点着急布局单边空单。此外，驱动价格向下的，包括供需缺口闭合、钢材需求出现显著回落等情况尚未出现，因此建议可先等待现实基本面实际出现转弱的迹象，时间窗口可能出现在11月上/中旬附近，届时再寻找机会入场或可获取更高胜率。 短期关注下方6900-7000元/吨附近支撑，小时线MACD与价格跌势出现底部背离，结合图形、基差以及价格位置，短期盘面价格的超跌风险或正在酝酿。

周三，硅铁期货探底回升，硅铁主力（SF211）日内收涨0.36%，收盘报8390元/吨，收缩量十字星。现货方面，天津72#硅铁现货市场报价8550元/吨，环比上日+50元/吨，期货主力贴水160元/吨，基差率1.87%。今日有市场消息称，府谷兰炭企业铁炉生产装置将于25号开始停产、拆除50%。但据Mysteel调研结果来看，预期即使消息属实，对兰炭供应影响也将较小。

就后市行情而言，我们认为后期价格向上的压力将大于向下，向下依旧是概率较大的方向。但当前，我们并不建议在该位置及当下时间节点盲目布局单边空单，下方抵抗的阻力很大程度来自于当前处于低位的库存以及仍未闭合的供需缺口，虽然我们预期缺口终将闭合甚至重新转为过剩，但相应的信号还未出现，且向下的包括旺季及利好政策出台的预期被证伪、下游钢材端需求超预期走差等驱动尚未明朗，这样的环境中，单边的风险仍旧较大且不具备性价比。建议可观察盘面、现实基本面以及预期的变化情况再做决策。此外，近期的资金依旧在博弈近月合约，或者说是现实情况，关注内蒙地区落后产能淘汰及置换政策可能的出台及其带来的价格冲击。

10月10日后橡胶似乎和黑色同涨跌。但橡胶表现更弱。

行业如何？中游轮胎厂开工率正常波动，中性。
截至2022年10月14日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为58.56%，较上周上涨20.38个百分点，较去年同期提升0.03个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为64.69%，较上周上涨23.02个百分点，较去年同期提升10.13个百分点。轮胎工厂走货情况一般。
截至2022年10月14日，上期所天然橡胶库存308980（2718）吨，仓单284790（13870）吨。20号胶库存53978（-2319）吨，仓单47637（1813）吨。青岛+上期所库存81.26(1.42)万吨。

泰国天气方面，对胶价中性。
10月16日至20日，来自中国的另一个相当强大的高压系统将延伸至泰国北部和南中国海。季风槽横穿中南部，进入孟加拉湾上空的低压槽，南部持续降雨，零星暴雨。
在10月21日至22日期间，泰国上部和南中国海上方相当强的高压系统将减弱。菲律宾共和国北部的强热带风暴“NESAT”预计将在10月16日增强并移到南海，然后在10月19日至20日在越南北部登陆并迅速消退。

现货
上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价10950（-50）元。
标胶现货1330（0）美元。

操作建议：
橡胶绝对价格低。做空下方空间不大。做空性价比差。可能引发资金炒作天气等预期向上打开空间。
我们延续偏多思路。止损被执行，暂缓短多。
建议考虑买ru2301胶抛ru2309，对冲宏观风险。

港口库存继续大幅去化，已至同期低位，可流通货源紧张，基差明显走强。MTO利润继续走低，亏损扩大，华东开工大幅回落。煤炭总体供需较为紧张，走势偏强，甲醇利润依旧偏低。总体来看短期在低库存高基差与原料偏强背景下短期甲醇基差偏强，但继续大幅上涨的概率也较小。展望10月内地有大装置投产叠加检修装置回归，后续仍面临较大的供应压力，甲醇供需将出现环比走弱，10月份在低库存下盘面预计以震荡偏弱为主，低库存下关注月间正套，若有空单，短期可先离场观望。
基本面来看10月19号01合约上涨7元/吨，报2674元/吨，现货上涨45元/吨，基差206元/吨。上游负荷继续回升，上游开工80.99%，环比+1.89%。到港量28.2万吨，环比+3.33万吨。库存方面受台风天气影响，部分船只卸货速度缓慢，港口库存总量报47.32万吨，环比-14.41万吨，处于同期低位水平。受疫情影响运价高涨，工厂出货一般，上游企业库存环比+1.15万吨，报49.09万吨。利润方面，煤制利润小幅回升，但亏损幅度依旧较大，焦炉利润小幅走高，有小幅利润，气制利润大幅回升。需求方面甲醛开工环比小幅回落，醋酸开工环比回升，MTBE开工走高，传统需求总体小幅走高。江浙MTO开工48.92%，环比-7.43%，总体甲醇制烯烃开工80.92%，环比+1.92%。

检修装置较多，日产回落，下游需求依旧偏弱，现货走势较稳，煤炭价格表现相对偏强。供应端短期检修装置较多，但后续检修装置将逐步恢复，供应压力将逐步回升。短期供需双弱，尿素短期矛盾集中在原料煤炭端，在化工煤供应偏紧下短期价格受到一定支撑，但在出口受限以及需求放缓下，国内尿素供需依旧会偏宽松，价格预计将维持偏弱走势。大方向以逢高空配为主。
基本面看10月19号01合约下跌48元/吨，报2265元/吨，现货下跌20元/吨，基差185元/吨。上游开工66.48%，环比+0.45%，气制开工68.50%，环比+0.09%。库存方面，受疫情影响发运不畅叠加下游需求放缓，企业库存报93.76万吨，环比+13.94万吨，已至同期偏高水平。港口库存报21.6万吨，环比-1.3万吨。上游预收订单天数6.82日，环比-0.53日。复合肥产能利用率季节性回落，开工29.9%，环比-2.6%，利润高位维持，企业库存57.09万吨，环比-5.33万。三聚氰胺负荷53.11%，环比+2.83%，依旧处于季节性低位。

周三玻璃价格偏弱运行，报收1460元/吨，跌幅1.68%。玻璃现货市场价格以稳为主，成交情况一般。华北地区成交平稳，沙河个别厂家价格小幅上涨，河北润安上调1-2元/重量箱；华东地区报价以稳为主。华中、华南地区价格持稳，产销情况一般，库存有累库迹象。玻璃现货市场成交较上周有所走弱，厂家提涨基本较难落实，需求疲软对价格支撑力度较小。预计短期盘面价格震荡运行，谨慎操作。

周三纯碱震荡运行，报收2448元/吨。纯碱现货市场成交清淡，价格以稳为主。华北地区价格持稳，华南地区广东外部轻碱货源站台自提价格2800-2900元/吨，重碱送到终端价格在2800-2900元/吨，当地玻璃厂多执行月度定价。淮南德邦纯碱装置负荷恢复中，开工率维持在高位，供应较为宽松。本月纯碱厂家订单充足，多以执行前期订单为主，新增订单有限，需求难有增量。纯碱库存水平不高，但需求疲软，价格以稳为主。预计短期纯碱价格震荡运行，谨慎操作。

原糖端，高位整理等待新驱动。印度预期小幅增产，目前印度已签订120万吨22/23榨季出口合同，22/23榨季出口预计800万吨；但印度推迟开榨短期利多国际糖市。巴西降雨导致甘蔗收割受阻，短期供应偏紧仍有较强支撑，但新季全球预期供应过剩压制上方反弹空间。原糖短期继续反弹动能不足，预计转为震荡。

内盘SR2301窄幅波动，涨0.09%至5646，夜盘小幅拉涨。制糖集团报价持稳，南宁报5630（0），与盘面基差-16，商谈氛围趋淡，成交一般。内生驱动不明显，跟随外盘波动为主。外盘反弹尾声，对内盘带动减弱。基本面来看，榨季结转库存较高，北方新糖陆续上市，需求清淡，去库压力较大，反弹受限。但原糖短期难大跌，郑糖处相对低位，新旧榨季交替、季节性偏强，下方空间也不大。

短期预计转为震荡，5650上方空单可继续持有，未开仓者观望，关注9月进口数据。

现货端，西部产区入库客商挑拣合适货源继续入库，但部分地区受防疫管控影响，地面交易遇阻，果农被动入库量增多。山东产区货量继续增加，交易热度有所提升，成交以质论价。盘面上看，01合约震荡上行，持仓有所增加。10合约大幅拉涨，今日陕西交割一单不合格提振较强。甘肃入库量基本与去年持平，山东、陕西入库持续进行中，全国入库量变数较大。山东上货仍未到达高峰，陕西疫情严重，部分客商转至山东，现货价格小幅上行，后续预计延续偏强。短期盘面主要交易产量兑现情况，果农挺价惜售、客商收货困难，但原因是下树推迟或减产超预期仍难以确定。

短期预计延续偏强震荡，但产量兑现及入库量变数较大，观望为主。

昨日国内猪价涨势放缓，河南均价涨0.49元至28.5元/公斤，四川28.44元/公斤，晚间报价稳定为主，局部疲弱，养殖端普遍看涨，但涨价后屠宰企业白条销售价格跟进乏力，对高价猪源抵触情绪增强，短时猪价或再涨有限；现货持续偏强且大幅升水盘面，养殖端看好后市情况下，惜售和二育截流支撑现货，供需节奏向好，盘面近强远弱，短期逢低买入思路不变，中期则需留意供应压力后移以及认卖力量增多形成负向反馈的可能。

全国鸡蛋价格多数稳定，少数下跌，主产区鸡蛋均价落0.03元至5.70元/斤，辛集持平于5.33元/斤，源供应正常，局部有少量余货，下游消化速度一般；存栏偏低以及疫情备货等多方因素影响，现货反季节性走强，盘面仍贴水现货较多，或支撑近月价格，但另一方面01等节后合约受现货影响较小，且当期估值偏高，四季度现货提前上涨后，后市仍有供应压力后移以及需求提前透支的可能，前期近月多单逐步减磅后，建议重心逐步转为留意01上方压力。

周三BMD棕油12月涨2.74%至4084林吉特/吨；广东24度棕榈油报价8550元/吨，涨340元/吨；张家港一级豆油报价11320元/吨，涨80元/吨；江苏四级菜油报价14010元/吨，涨240元/吨。截至2022年10月14日，全国棕榈油主要油厂库存60.63万吨，较前一周增13.35%；全国豆油主要油厂库存82.8万吨，较前一周降1.53%；华东菜油库存9.55万吨，较前一周降5.45%。

马来西亚棕榈油局（MPOB）10月供需报告确认了马棕持续累库的事实，受印尼出口解禁对马棕出口的挤压，马棕库存已达到三年来的最高水平。同时印尼棕榈油库存去化显著，根据印尼棕榈油协会（GAPKI）数据显示，印尼8月棕榈油库存已降至404万吨。美豆方面，美国农业部（USDA）继续下调美豆单产至49.8蒲式耳/英亩，下调美豆出口预估至20.5亿蒲式耳，使得美豆期末库存稳定在2亿蒲式耳。此外，USDA还将巴西新作大豆产量预估上调至1.52亿吨，预计南美大豆产区天气和作物生长情况将逐步成为市场关注点。国内方面，油脂基差维持强势，豆菜油库存处于偏低水平，不过棕榈油大量到港，国内棕榈油累库明显。近期受俄乌冲突及OPEC+减产挺价影响，原油价格坚挺，提振油脂价格。

操作上，建议暂时观望。

行情要点

市场行情：金融期权标的上证50ETF、沪深300指数日内行情低开低走一路下行；中证1000指数日内行情低开高走冲高回落；日线上看，上证50ETF反弹上升受阻回落延续弱势偏空头趋势；沪深300指数维持空头趋势线下弱势盘整震荡；中证1000指数超跌反弹“V”型反转，连续六天报收大阳线，偏多头方向上高位震荡。截至昨日收盘，上证50ETF跌幅1.96%报收于2.557，沪300ETF跌幅1.51%报收于3.836，深300ETF跌幅1.51%报收于3.837，沪深300指数跌幅1.61%报收于3776.53，中证1000指数跌幅0.73%报收于6461.15。

期权盘面

隐含波动率：截止昨日收盘，金融期权隐含波动率窄幅波动，其中上证50ETF期权隐含波动率上升1.36%报收于18.31%，沪300ETF期权隐含波动率上升0.57%报收于17.53%，深300ETF期权隐含波动率上升0.94%报收于18.59%，沪深300股指期权隐含波动率上升0.55%报收于19.18%，中证1000股指期权隐含波动率下降0.67%报收于22.10%。

成交量PCR：期权的成交量PCR，是从期权的买方角度分析市场的活跃程度。截止收盘，上证50ETF期权成交量PCR报收于0.81，沪300ETF期权成交量PCR报收于0.95，深300ETF期权成交量PCR报收于1.03，沪深300股指期权成交量PCR报收于0.73，中证1000股指期权成交量PCR报收于1.27。

持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。截止收盘，上证50ETF期权持仓量PCR报收于0.48，沪300ETF期权持仓量PCR报收于0.7，深300ETF期权持仓量PCR报收于0.85，沪深300股指期权持仓量PCR报收于0.56，中证1000股指期权持仓量PCR报收于1.10。

最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线。截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点为2.65；沪300ETF的压力点至4.00和支撑点为3.80；深300ETF的压力点为3.90和支撑点为3.80；沪深300指数的压力点为3900和支撑点为3800；中证1000指数的压力点为6600和支撑点为6300。

结论及操作建议

（1）上证50ETF期权

     上证50ETF反弹上升受阻回落延续前期的空头下跌趋势；期权隐含波动率逐渐下降回落有所上升，期权持仓量PCR持续下跌。操作建议，构建卖出认购期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨至低行权价，则平仓离场，如上证50ETF期权，即S_510050C2210M02600@10和S_510050C2210M02650@10。

（2）沪300ETF期权

     沪300ETF空头压力线下宽幅矩形区间盘整震荡；期权隐含波动率窄幅波动，期权持仓量PCR小幅盘整。操作建议，构建卖出10月份宽跨式期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨大涨或大跌，则平仓离场，如沪300ETF期权，即S_510300C2210M03800@10，S_510300C2210M03900@10和S_510300P2210M03800@10，S_510300P2210M03700@10。

（3）中证1000股指期权

     中证1000指数超跌反弹“V”型反转，连续六天报收阳线，市场行情偏多头趋势方向上盘整震荡；中证1000股指期权隐含波动率小幅下降，期权持仓量PCR持续小幅下降。操作建议，构建看跌期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情急速大跌，则逐渐平仓离场，如ZZ1000股指期权，B_MO2211-P-6300和S_MO2211-P-6600。

基本面信息

白糖：制糖集团报价稳中持稳，南宁报5630（0），与盘面基差-34，市场交投氛围较好，购销积极性有所改善。据泛糖调研，新季广西产糖量初步预估为600-612万吨，因甘蔗整体长势较差，抵消面积增加效应。国内新旧榨季交替期，结转库存居高位，消费疲软，后续去库压力较大。随着外盘大幅反弹，内外价差大幅拉大，配额外进口利润大幅亏损，短期对内盘支撑加强。

大豆：美豆方面，美国农业部（USDA）继续下调美豆单产至49.8蒲式耳/英亩，下调美豆出口预估至20.5亿蒲式耳，使得美豆期末库存稳定在2亿蒲式耳。此外，USDA还将巴西新作大豆产量预估上调至1.52亿吨，预计南美大豆产区天气和作物生长情况将逐步成为市场关注点。

棕榈油：马来西亚棕榈油局（MPOB）10月供需报告确认了马棕持续累库的事实，受印尼出口解禁对马棕出口的挤压，马棕库存已达到三年来的最高水平。同时印尼棕榈油库存去化显著，根据印尼棕榈油协会（GAPKI）数据显示，印尼8月棕榈油库存已降至404万吨。国内方面，油脂基差维持强势，豆菜油库存处于偏低水平，不过棕榈油大量到港，国内棕榈油累库明显。

期权分析与操作建议

（1）玉米期权

     玉米沿着多头趋势方向温和上涨，而后维持一周以来高位盘整震荡，跌幅0.14%报收于2848，期权隐含波动率下降0.31%报收于13.33%，期权持仓量PCR报收于1.70。操作建议，玉米多头趋势方向上高位盘整区间震荡；期权隐含波动率窄幅波动，期权持仓量PCR小幅下降维持较高水平。构建卖出宽跨式期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如C2301：S_C2301-P-2820@10，S_C2301-P-2800@10和S_C2301-C-2900@10，S_C2301-C-2920@10。

（2）豆粕期权

豆粕延续一周以来高位大幅波动宽幅震荡，连续三天报收大阴线，跌破近期低点，而后有所反弹，涨幅0.63%报收于4017；豆粕期权隐含波动率下降1.31%报收于25.54%，期权持仓量PCR报收于2.69。操作建议，豆粕震荡下行形成上方有压力的弱势偏空头；期权隐含波动率小幅下降，期权持仓量PCR逐渐下降。构建卖出看涨期权组合策略，获取时间价值收益，若市场行情快速大涨，则逐渐平仓离场，如M2301：S_M2301-C-4150@10和S_M2301-C-4100@10。

（3）棕榈油期权

棕榈油本月以来超跌反弹，“V”型反转后，连续报收阳线突破上涨，市场行情偏多头，涨幅2.06%报收于8234，期权隐含波动率上升0.23%至35.09%，持仓量PCR报收于0.81。操作建议，棕榈油突破区间上限偏多头上行，温和上涨；期权隐含波动率窄幅波动，持仓量PCR持续上升。构建看跌期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速大跌，则逐渐平仓离场，如P2301：B_P2301-P-7900，B_P2301-P-8000和S_P2301-P-8400，S_P2301-P-8500。

（4）白糖期权

白糖上周低位反弹震荡上行后大幅上涨，而后小幅盘整逐渐回落，本周以来高位盘整震荡，涨幅0.34%报收于5658；期权隐含波动率下降0.31%至28.17%；期权持仓量PCR报收于0.38。操作建议，白糖高位盘整震荡，期权隐含波动率小幅下降，而期权持仓量PCR维持较低水平，构建卖出宽跨式期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨或大跌，则平仓离场，如SR301，S_SR301C5800，S_SR301C5700和S_SR301P5600，S_SR301P5500。

（5）棉花期权

棉花先扬后抑的市场行情格局，上周棉花震荡上行，本周以来逐渐下行，延续近两周以来的空头压力线下宽幅区间震荡，而上方有60天均线压力和趋势线方向斜率为负值，跌幅1.26%报收于13335；棉花期权隐含波动率下降0.31%报收于28.17%，持仓量PCR窄幅波动报收于0.42。操作建议，棉花延续空头压力下宽幅区间震荡；期权隐含波动率大幅下降，持仓量PCR维持较低水平。构建卖出宽跨式期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如CF2301：S_CF2301C13600，S_CF2301C13800和S_CF2301P12800，S_CF2301P13000。