瓦楞纸市场行情分歧加剧，成本端驱动力不足
近期瓦楞纸市场呈现明显的观望与分化态势，市场情绪在挺价与暗降之间拉锯，整体行情表现胶着。从价格态度来看，市场已形成泾渭分明的两大阵营。一方面，龙头纸企仍在积极释放挺价信号，大厂依托前期订单基础，坚持按涨价后的价格执行，试图稳定市场预期。另一方面，东莞、江浙、山东等地中小纸厂态度松动，越来越多的企业选择优惠降价，反映出其出货压力更为迫切。
造成这种分化的核心原因在于多重利空因素的交织：
首先，需求端进入传统淡季。3月中下旬至4月中旬是包装纸消费的疲软期，品牌终端商采购需求显著减弱。尽管纸板纸箱厂当前原纸库存水平并不高，但在订单预期不明朗的情况下，下游补库意愿极为低迷，导致市场成交氛围清淡。
其次，不同规模纸厂的库存压力差异显著。大厂原纸库存仍控制在安全偏低的水平，为其挺价提供基础；而中小纸厂库存压力逐步累积，在出货放缓的背景下，更倾向于通过灵活定价来缓解库存压力。
再次，成本端支撑存在结构性矛盾。中东局势动荡推高了部分能源及化工品价格，为纸厂营造了提价的舆论氛围。但是事实上国内能源和化工品占瓦楞纸成本比例并不高。中国瓦楞纸生产的主要成本来自废纸，当前国废价格仍处低位，因而整体涨价的成本驱动力并不扎实。
最后，招标因素亦对价格形成短期影响。3月份部分终端品牌商启动包装供应商招标，大厂在此节点力挺价格，意在为全年行情奠定良好基础。
