PVC拙见:当前行情更多处于中枢调整,北上或是南下,都在一念之间,谨慎待之.

本周期货周初回落后于下半周呈现中性偏窄调整，华东现货市场跟随价格电石法下行550左右，且下行后出现低价的点价货，点价基本在05-150至250都有，而市场成交为低价刚需补为主，畏高未补，跌价又怕再次跌价，因此不管是涨价还是跌价，当前的补库行为依旧偏谨慎。

三月份为仓单注销出来的时刻，大多数企业有质押的行为，目前资金方面比较缺乏，大多数也出现寻托盘过转行为，那么部分中间商放低部分货源的价格去凑资金，所以可以看到点价差距略显较大。

供需关系上，上游产量与开工率略有提升，主要前期乙烯法企业检修恢复以及部分电石法企业负荷提升导致，从检修计划表来看，电石法检修将从4月中下旬才会开启检修，目前就乙烯法企业处于降负趋势，未来向电石法企业一边倒的情况会更加凸显，因此从上游企业库存压力不大，甚至于未来增长速率也不大。社库+厂库总体将近180万吨，还不算隐性库存，且不说品牌，就单单货源来看，市场近几年是从不缺货的状态，也导致下游加工企业对于原料的备货量皆偏低。就当下的乙烯法企业降负提价后，下游加工企业也会适应转换电石法货源，当某个货源缺乏时，都将会有方法转变替代，当货源充足之下，要求质量上就会有挑剔的现象。

下游总体硬制品开工率回到近5成的正常水平，订单仍是偏弱趋势，因此后期来看预计开工率再率上行的空间极为有限，而软制品薄膜行业大多数在满负荷状态，据部分企业了解，订单实际情况还不错，而且从年前备货到现在的加工利润点还是相当可观，主要因为终端没有备货，所以疯狂涨价后，都有抢做的订单，而其他行业一般般，开工率在5成的样子，主要还是与各行业的需求有关。从整体来看，国内的需求仍是维持偏弱的格局，当然1季度以来，小有补库存在，但未能像历史同期相提并论，从表观消费看前两个月时间同期相比呈现下滑趋势，所以近几年消费是一年不如一年。

PVC近几年的消费端还是需要看出口，前两个月生产企业净出口原粉近达72万吨，同期相比创出新高地。而本周数据显示微提升至1.63万吨左右，中性偏低一些水平，出口略显乏力，主要因素在于4月1日出口退税取消前抢订了一大批库存在，然而相比当下的价格也存在较大的差距，所以国际方面也在消耗自身库存为主，少部分有询价低价采购，那么库存消耗到一定程度后，价格不管是涨还是跌，只要维持生产状态，库存就需要补给，而全球乙烯法高涨的趋势价格以及缺乏原材料的情况下供应不足，会继续转向国内采购电石法，那么后期还管它退税和国际政策什么问题，采购预计会增加，除非下游加工企业生产关停运转除外。

宏观上中东局势将成为常态，而且将会是持久性的战争，会形成与俄乌的状态。从周末时间的升级局势看，原油是步步上移，而不是爆发式的上扬，那么总体对于整个大宗商品的影响力度就偏小，除了油化工品除外，当然，PVC存在支撑作用，但与月初时间相比，已经变的力不从心的感觉，而本周的行情更倾向于煤炭端。从观察煤炭与PVC的走势存在较高的拟合度，以煤焦为例，周初冲高回落后，PVC的走向亦是如此，而后半周焦煤方面支撑于1200一线之后未能下破，PVC只是下探破位5560一线后直接又站回了5600以上，且周五隔夜跟随走小反弹。所以总体跟随原油的状态并未高度拟合，相关影响只是存在情绪变化，原油大爆涨后会形成PVC的跳空格局，否则走势会相对平稳一些。

本周内曾于大家探讨过行情走势，跟随煤端进入调整阶段，而且下探的力度不够将会支撑走反弹皆以提示到。

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