基本面分析
地缘政治风险:特朗普周四宣布应伊朗请求将能源设施打击暂停延长10天,并称“谈判进展非常顺利”,但伊朗官员明确表示已拒绝美方15点停火方案,并否认任何实质对话正在进行。市场对周末前冲突升级或霍尔木兹海峡持续受阻的担忧并未缓解,原油价格因此维持坚挺,进一步推高全球通胀预期。美元作为全球首要避险资产,天然受益于此种“风险溢价+高利率”组合。
美联储政策路径预期保持鹰派:油价持续高位叠加通胀压力,市场已大幅削减美联储年内降息次数预期。3月美联储会议后释放的信号显示,决策层对通胀回落路径仍持谨慎态度,高利率环境对美元构成长期结构性支撑。即使短期地缘因素有所缓和,美元也难以快速回落。
今日核心经济数据影响中性偏弱:美国密歇根大学3月消费者信心指数终值录得53.3,较初值55.5大幅下修,也低于2月终值56.6,创2025年底以来新低。消费者对经济前景的悲观情绪有所加剧,通常情况下利空美元;但在地缘风险主导的市场环境下,避险逻辑完全盖过了经济数据的影响,美元反而借机巩固涨幅。
原油与通胀联动效应显著:原油价格因中东不确定性维持高位运行,进一步巩固美元的通胀对冲角色。油价每上涨一档,都会间接强化美联储维持限制性政策的必要性,为美元提供额外支撑。