转势行情又遭重击 不确定氛围中关注超跌蓝筹
上周A股市场呈现探底回升态势，周线收出一根带有长下影线的小阳线，尤其是周五在面临二次探底压力时，市场实现转折上行并收出长阳，一度让市场普遍预期最危险的时刻已经过去，市场情绪逐步修复，A股转势行情有望开启。然而，市场走势往往难以一帆风顺，就在美伊和谈出现缓和迹象、市场避险情绪有所回落之际，美以联军对伊朗展开了更为猛烈的轰炸，还制定了数周内速胜的地面作战方案，地缘政治冲突的升级再度引发全球金融市场动荡，也让A股刚刚萌芽的转势行情再遭重击，进一步加剧了大盘走势的不确定性。在此背景下，规避高波动题材、聚焦超跌蓝筹成为理性选择，其中先于大盘调整、涨跌均有收益的牛市旗手券商板块，值得重点关注。
回顾A股近期走势，自2025年4月7日探底以来，市场展开了一轮较为强劲的反弹行情，这波反弹持续至2026年3月2日，期间市场活跃度逐步提升，多数板块实现不同程度的上涨。尽管近四周市场进入调整周期，但大盘指数仍处于阶段性顶部区域，尚未出现深度回调的迹象。与之形成鲜明对比的是，作为反弹初期引领大盘上涨的“牛市旗手”券商板块，却早已提前进入调整通道，自2025年8月末便开始持续下跌，截至目前，板块整体跌幅显著，已回落至2025年4月反弹行情启动初期的位置，超跌态势十分明显，已然迎来布局窗口期。
券商板块之所以值得关注，核心在于其独特的市场定位与板块优势。作为股市的“晴雨表”和“牛市旗手”，券商板块的活跃度始终先于大盘，往往在反弹行情到来时率先发力，在调整行情开启时提前调整，并且在大盘动荡的关键时刻，凭借其权重属性和市场影响力，能够发挥稳定市场的重要作用。历史数据显示，证券指数连跌超6周后1个月内上涨概率达73%，平均涨幅超10%，当前券商板块已实现周线十连跌，创历史纪录，反弹预期逐步升温。
从板块特性来看，券商板块具备两大核心优势。首先，券商板块多数个股盘子较大，大机构持股比例较高，筹码集中度相对合理，相较于中小盘题材股，具有更强的稳定性，在市场不确定性加剧时，能够有效抵御短期波动风险，适合稳健型投资者布局。其次，券商板块具有较强的盈利韧性，其业务与大盘走势高度相关，却又能实现涨跌双向受益——大盘上涨时，市场交投活跃度提升，经纪业务、自营业务收入增加；大盘波动加大时，两融业务、资管业务需求上升，波动越大往往收益越显著，这种独特的盈利模式使其在震荡市中具备较强的抗风险能力。
近期披露的券商年报，进一步印证了板块的投资价值，为超跌布局提供了坚实的业绩支撑。3月26日晚间，行业龙头中信证券正式披露2025年年度报告，公司主要财务指标创下历史新高，归母净利润首次突破300亿元大关。具体来看，全年实现营业收入748.54亿元，同比增长28.79%；实现归属于母公司股东净利润300.76亿元，同比增长38.58%，公司资产总额达20819.03亿元，盈利能力与综合实力持续领跑行业。
除了龙头券商表现亮眼，整个券业的业绩也呈现稳步增长态势。目前A股上市券商2025年年报披露正在有序推进，Choice数据显示，已公布业绩的8家券商合计实现营业收入1377.07亿元，同比增长31.10%；实现归母净利润595.88亿元，同比增长33.78%，整体增速显著。结合中证协数据，2025年150家证券公司合计实现营业收入5411.71亿元，同比增长19.95%；实现净利润2194.39亿元，同比增长31.2%，行业整体盈利水平大幅提升。
在市场交投回暖的大背景下，券业“头部追求稳健，中小争当黑马”的竞争格局愈发清晰。业内人士表示，高活跃度的市场环境奠定了券商业绩增长的基础，而业务结构的优化与转型则构筑起持续增长的核心动能。当前券商板块估值已跌至历史低位，滚动市盈率15倍、市净率1.2倍，对应历史百分位分别仅6%和5%，估值与业绩的背离为板块反弹提供了充足空间。在A股不确定性加剧的当下，超跌、绩优且具备维稳属性的券商板块，无疑是震荡市中的优质布局标的，有望在市场情绪修复时率先迎来估值修复行情。
