上次在公众号20260316-0320：美股走熊的风险走高，确实美股在本周又跌了不少，指数周度五连跌。

美股七姐妹除了苹果继续下跌。

美国指数走势很不好，三大指数均在均线以下，除了年线，所有均线向下排列，走熊的迹象越来越明显。

恐慌指数也达到了31.05，市场避险情绪提高、资金加速避险。

港股也继续走弱。除了恒生医疗、生物科技，恒生科技、互联网跌幅均不少，2026年以来，分别跌了12.35%和15.49%。

大A相对坚挺，比港股强不少。跌幅相对少，主要是3月23日和3月26日贡献，其他3天都算超跌反弹。中证500、中证1000和国证2000相对抗跌。

市场赚钱效应仍然很一般。

1.个股上涨数量占比40.53%，3月20日那周10.83%，3月13日那周35.24%，3月6日那周22.53%，春节后一周75.82%个股数量上涨，节前一周为47.57%。

2. 上涨中位数为-0.85%，3月20日那周-5.77%，3月13日那周-1.22%，3月6日那周-3.42%，2026年以来中位数为-2.49%。

3. 赚钱效应非常一般。赚钱效应有所回升，但30天和60天仍然低于50%且除了上证50和沪深300，基本上赚钱效应都是30天<60天<120。

4. 市场高度为4连板。题材主要在锂电、算力方面。

资料来源：盘前纪要

5. 申万行业腾落指数由0.29上升至0.49，周一曾到0.23（短期的抄底点）。0.5表示中性，0.8以上表示超买，0.2以下超卖。

行业题材表现方面。能源金属和医药齐飞，前者龙头为锂矿中的融捷股份，后者龙头为美诺华，联环药业、药明康德、凯莱英等走强。

科技仍然比较萎靡，算力 / CPO / 光模块 / 半导体周初领跌、周中反弹乏力；人形机器人 / AI 应用高位撤的力度比较大。

1. 申万124个二级中，45个行业上涨，之前5个……51……25个，本周表现相对较好的行业主要是能源、资源方面行业，为能源金属、冶钢原料、农化制品、医疗服务、小金属、电池电力、化学等行业；而跌幅较多的航海装备、保险、元件、养殖业、风电设备、光伏设备、证券、计算机设备等行业。

2. 在342个题材中，只有123个上涨，之前为11个……107个……39个。主要仍然为能源相关的锂矿、火电、水电、喊省事、固态电池等；下跌主要为保险、存储、光伏逆变器、芯片、硬件等题材。

交易量继续不少。沪深日均减少977.1亿，为2.099万亿。3月26日和27日跌破2万亿。

融资盘继续减少238.76亿，上周减少182.63亿。但与市场大幅下跌而言，下跌量仍然不够；融资融券交易活跃度下降。

市场机构一些观点：

本次会议围绕美伊冲突对市场的影响展开讨论。多数参会者认为地缘政治风险主导市场波动，油价走势成为关键变量。投资策略呈现分化：部分人士看好AI+教育、创新药、化工品等结构性机会；另一些则建议控制仓位，关注低估值高分红品种避险。房地产行业被认为已触底，但复苏仍需时间。创新药板块因ASCO会议临近存在反弹机会。整体而言，市场在基本面回暖与地缘风险交织中寻找方向，建议关注油价走势、国家队动向及一季报业绩。仅供参考。（观点来自周末机构组织的会议）

关于市场，其逻辑仍然和之前类似

美以开干伊朗，伊朗强硬超预期。本周美以对伊朗军事打击持续升级、伊朗全面反击并封锁霍尔木兹、地区冲突外溢、多国斡旋启动。川普说正在谈判，伊朗拒绝谈判，各方出谈判条件，但没有共同的条件，而以色列继续打击。

近两周市场主线以能源为主线，本周以储能，科技歇菜。主线的逻辑：中东格局→能源卡脖子→能源安全→涨价和能源替代→光风电、储能、电力设施。

原油高位，通胀甚至滞涨压力过大，降息预计大幅降低，反而有加息的预期起来，对科技反而不利。

虽然科技从社会发展、卡脖子、大国竞争来看，国家投入来看，科技是未来的主线。但由于中东局势，导致全球滞涨风险增加，对科技是个大大的利空，另外科技前期涨幅过大，市场炒作的题材，比如机器人、AI应用，商业航天都没有业绩，经过爆炒后，有点力不从心。

这波行情从2025年9月24日由于国家对股市的态度急剧转变，导致前期绝望的行情逆转，经过大幅上周后市场主线带动下大幅，后经过调整后在deepseek横空出世后给予市场信心，虽然中途有关税风波，但第二波行情涨到2025年9月底；此后虽然有商业航天在12月份至1月份大涨，指数虽然元旦前后连续上涨，但很多各个横盘甚至下跌。2月28日，美以开干伊朗伊朗，全球市场跌幅不少，国内A股也不例外。

后续应该是一个震荡行情，在每股存在走熊风险提升下、港股亏钱带来的悲观预期下，A股处于一个板块轮动、追涨杀跌导致亏钱、量化割韭菜、炒作过头的震荡行情。后续需要一个比较大的题材才能带动市场走向一个新的方向。

目前从市场情绪、技术面、赚钱效应等，行情仍处于谨慎偏空状态，一般来说高手不抄底，因为底不知道有多深。

策略方面，仓位高的，趁反弹减一些，仓位中性的，保持；空仓的，怀着悲悯之心在大幅下跌时建点仓位。在有业绩的、能源和资源安全中进行选择优质标的。

码字非常不容易，每次写，总觉得没有新意，市场就这样，请点个赞，给一丝小小的安慰。