股东诉求：稳健业绩、兑现回报
在茅台股东群体中，“调价”早已是持续多年的核心诉求。在2024年5月召开的股东大会上，前海开源基金首席经济学家杨德龙作为股东代表，向管理层提出的第一个问题便是飞天茅台的价格调整。他直言，“若能实施提价策略，将显著增强公司业绩并提升投资者信心”。
段永平则在2026年初进一步阐述了温和涨价的逻辑。他建议每年温和涨价比每几年涨一次更好，幅度至少要与通胀水平持平，3%-5%是合理区间。
段永平在投资者社区点评：“茅台其实并没有别的选择了，尤其是i茅台给了底气后。估计未来十几二十几年茅台价格会大概率能跟上通胀的，如果他们愿意的话。 很多事情知道什么会发生要比知道什么时候会发生要容易的多的多”。
段永平此前多次公开表示“茅台应当调价”，“这既是对市场规律的尊重，也是对股东利益的负责，最终受益者应该是长期持有的股东”。
股东对调价的诉求，根源在于对公司长期价值增长的期待。而茅台近年来构建的系统化股东回报体系，为这一期待提供了坚实基础。上市以来，贵州茅台累计分红29次，累计现金分红金额达3661亿元，平均分红率高达61.38%。2024年，公司发布《2024—2026年度现金分红回报规划》，明确承诺未来三年每年分红不低于当年归母净利润的75%。在回购方面，2024年9月，茅台推出上市以来首次注销式回购，金额达60亿元。2025年11月，茅台迅速启动第二轮回购，金额上限30亿元。与此同时，控股股东茅台集团同步出手增持，计划增持金额为30亿至33亿元。
当“现金分红+股份回购+大股东增持”的组合拳与核心产品提价的业绩支撑形成合力，茅台正在为股东勾勒出一幅兼具稳定性与成长性的价值图景。
面对消费者与股东的双重诉求，茅台管理层给出了平衡之道。在多次股东大会和投资者交流会上，茅台方面都表示，公司将“认真考虑、分析调研”调价问题，价格调整“要综合考虑消费环境、市场承受力”。
这一表态意味着，茅台此次的价格调整，是将消费者利益与股东回报统筹考量。当调价能够压缩投机空间、让消费者公平保真购酒，同时助力业绩稳健，便实现了“消费者买得放心、股东获得信心”的双赢。
来源：新浪财经
