一、国际市场价格运行情况

（一）伦敦现货白银

3 月 31 日伦敦现货白银呈高开高走、强势拉升走势。早盘小幅震荡后持续上行，盘中最高触及 73.47 美元 / 盎司，最低下探 68.86 美元 / 盎司，整体波动区间 4.61 美元 / 盎司。收盘报 72.07 美元 / 盎司，较前一交易日收盘价 69.904 美元 / 盎司上涨 2.166 美元，日内涨幅 3.10%。盘中受美联储降息预期强化、美元指数持续走弱及地缘避险情绪进一步升温带动，买盘资金集中涌入，多头主导行情，价格突破前期震荡区间，呈现单边强势上涨格局。

（二）COMEX 白银期货

COMEX 白银期货（纽约银主连）当日呈高开高走、单边上行走势。日内开盘 70.245 美元 / 盎司，最高触及 75.625 美元 / 盎司，最低下探 69.10 美元 / 盎司。收盘价 75.345 美元 / 盎司，较前一交易日结算价 70.569 美元 / 盎司上涨 4.776 美元，日内涨幅 6.77%。盘中多头持续发力，空头大幅减仓离场，资金共振推动价格快速冲高，期现货联动性增强，涨幅显著扩大，阶段性强势反弹特征明确。

（三）国际市场整体表现

当日国际白银市场延续前一交易日反弹态势，呈现加速上涨行情。期现货价格同步大幅拉升，突破关键压力位，市场交投活跃度显著提升，多头占据绝对主导。资金面从观望转为大幅净流入，机构资金增仓意愿增强，整体运行强势上涨格局，市场情绪全面回暖。

二、国内市场价格运行情况

（一）沪银主连合约（AG2605）

沪银主连合约 3 月 31 日呈跳空高开、震荡走强走势。盘面开盘价 17949 元 / 千克，日内最高 18599 元 / 千克，最低 17607 元 / 千克，波动区间 992 元 / 千克。当日收盘价 18126 元 / 千克，较前一交易日结算价 17528 元 / 千克上涨 598 元，日内涨幅 3.41%。当日成交量 88.19 万手，持仓量稳步攀升，内盘买盘力量强劲，资金入场积极，反弹力度持续强于外盘。

（二）白银 T+D

白银 T+D 品种当日呈高开高走、稳步上行走势。日内开盘 17806 元 / 千克，最高触及 18041 元 / 千克，最低下探 17650 元 / 千克。收盘报 18035 元 / 千克，较前一交易日收盘价 17730 元 / 千克上涨 305 元，日内涨幅 1.72%。盘中抛压基本耗尽，买盘持续跟进，成交量环比明显放大，市场看涨情绪逐步升温。

（三）国内现货白银

上海华通现货白银各品级报价跟随期货盘面同步大幅上行，品级间价差维持稳定，期现联动性保持高位。内外盘价差随国内涨幅扩大小幅收窄，整体仍处于合理区间，国内实物白银报价同步回升，现货采购需求增加，交投氛围活跃。

三、库存与持仓核心数据

（一）COMEX 白银库存

当日 COMEX 白银总库存维持历史相对低位区间运行，可交割注册仓单与合格库存波动平稳，实物交割供需关系未发生明显变化，供给端偏紧格局延续，低库存对价格形成持续潜在支撑，助力当日价格上涨行情。

（二）上期所白银仓单

上期所白银仓单总量为 369865 千克，较前一交易日 374427 千克减少 4562 千克，环比小幅下降，仍处于历史低位区间。仓单单日变动幅度有限，低库存支撑效应未改，对价格上行形成一定助力。

（三）全球白银 ETF 持仓

截至 2026 年 3 月 31 日，全球最大白银 ETF（iShares Silver Trust）持仓量为 15274.28 吨，较前一交易日 15288.36 吨减少 14.08 吨。持仓小幅减持，减持规模较前一交易日明显收窄，机构观望情绪有所缓和，长线资金调仓趋于平稳。

（四）期货市场资金与持仓概况

沪银主力合约成交量、持仓量同步走高，多头资金大幅入场，多空博弈格局明显向多头倾斜，市场情绪高涨。COMEX 白银期货主力合约持仓量显著回升，未平仓量增加，投机资金大规模回流，交投活跃度升至近期高位，恐慌情绪完全消退，市场整体偏强运行

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