牛肉行情周报第五十四期 | 巴西原计划对华出口牛肉将转向其他多国市场;我国市场配额效应凸显,南美对我贸易量价背离
阿根廷：老母牛价回落至 2500 比索；虽汇率稳定、牛价回调，但期货市场现议价、延迟发货现象。
巴西：胴体价回升至近 360 雷亚尔，美金价回归 4.5 美金；非直接调控配额消息刺激市场，件套成交量走高。
关键节点：4 月关注巴西出口数据、50% 配额预警，4-5 月船期为安全采购窗口；到港量预计与前两月持平。
1. 依托国际旺盛需求，将原对华出口货源转至美、欧、智利、俄罗斯等多国市场，前两月出口额、量同比分别增 39%、22%，对美出口额同比大增 97.3%。
2. 中东物流风险已通过替代航线规避，整体出口受我国配额政策冲击有限。
今年前两月，巴西牛肉合计出口额28.65亿美元（同比+39%），出口量55.724万吨（同比+22%）；其中对美出口额同比增97.3%，对欧盟鲜牛肉出口额同比增24.6%。
各主产国配额消耗情况巴西：全年110万吨配额，前两月消耗33.64%，按此速度5月或耗尽；本周询价、成交停滞，但价格坚挺（牛前腿7000美元/吨，牛后腿7600-7800美元/吨）。
澳大利亚：配额消耗率约35%，与巴西同面临提前耗尽风险。
阿根廷：配额消耗率20.2%，虽温和但已进入加速通道。
巴西对华贸易承压：若无法放缓配额消耗，5月后出口将面临高关税，或导致屠宰量缩减、转向内销，影响全球供应链。
价格支撑强劲：国内进口商的供应担忧、主产国挺价意愿，支撑核心品类价格，短期内牛前腿、后腿等部位肉大幅下跌可能性低。
阿根廷市场有修复空间：对美新出口配额落地后，对华出口下滑态势有望改善，需关注出口渠道及产品结构调整。
配额博弈加剧：我国配额制度主导全年全球贸易节奏，主产国将调整出口策略，规避配额提前耗尽风险。
供稿 | 海外采购组
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