狗皮膏药行情
今日债市整体偏强运行,受避险情绪升温及资金面宽松支撑,收益率普遍下行。
今日债市回顾
1
资金面与公开市场
央行开展5.0亿元7天逆回购,利率持稳1.40%不变,在对冲到期操作后,实现净投放-2235.0亿元。DR001加权平均利率报1.2693%,较前一交易日下行0.35个基点;DR007报1.4226%,下行0.04个基点;DR014报1.4243%,下行4.41个基点。SHIBOR隔夜报1.271%;SHIBOR7天期报1.404%。市场流动性整体偏紧,但短期利率稳中有降,反映资金面虽有压力但未出现明显紧张态势。
2
国债期货
30年期主力合约TL2606.CFE收盘价为111.19元,下跌0.13%,成交额95.10亿元;10年期主力合约T2606.CFE收盘价为108.20元,下跌0.005%,成交额9944.76万元;5年期主力合约TF2606.CFE收盘价为105.98元,持平,成交额8689.85万元;2年期主力合约TS2606.CFE收盘价为102.51元,上涨0.01%,成交额9311.12万元。整体来看,30年期合约跌幅相对明显,但2年期与5年期合约表现稳定,市场呈现长短端分化、主力合约成交集中于超长期与短期品种的格局。
3
现券市场
10年期国开债“25国开20”收益率下行0.10bp至1.9650%,10年期国债“26附息国债05”下行0.20bp至1.8165%,30年期超长特别国债“25超长特别国债02”上行0.1bp至2.2970%,短券偏暖、长券承压,市场缺乏破局因素。
4
市场走势与驱动因素
买方行为呈现避险配置与高收益偏好并存,政金债受资金宽松支撑,城投与产业债因偿债压力分化明显;市场情绪受油价飙升与通胀回升扰动,避险需求推升利率债,但高收益债认购受流动性收紧压制;货币政策预期因美联储降息时点推迟至9月、欧央行担忧能源冲击而趋于谨慎,央行地量逆回购凸显中性立场;全球联动显著,中东冲突推升原油与避险资产,拖累风险偏好并传导至中资离岸债定价;风险预警集中于高杠杆城投债偿付压力、算力产业链全链通胀推升融资成本,以及油价持续高位可能引发的滞胀与政策误判风险。
K线技术指标分析
期货窄幅震荡,预测明日继续调整。
短期预测:通过BBI和CCI综合分析,低分时图显示多头力量减弱,上冲动能明显不足,尾盘跌破BBI线,预测明日继续下跌。操作建议明日早盘冲高时布局空单,观察支撑效果选择止盈。若支撑有效多头可选择博反弹,跌破支撑位止损,建议少量参与,及时离场。
中长期预测:若有变化及时更新
明日关键点位:
支撑:108.15 108.08
压力:108.28 108.43
市场近况复盘与前瞻
01
国债期货整体呈现向下震荡走势,午后小幅修复转红,尾盘略有回调。债市行情逐渐收敛。特朗普的表态暗示战争尚未结束,且地面战争的影响仍需评估,原油价格显著攀升。债市定价空间有限,整体延续偏空震荡,收益率持续波动摩擦。从机构操作来看,银行是主要的买入方,而保险则是主要的卖出方。在股票与商品市场方面,沪指日内险守3900点,整体缩量下跌。商品领域,国内商品期货涨跌不一。
02
今日债市消息面较为冷清,整体呈现窄幅震荡态势。市场将央行连续地量开展7天期逆回购操作解读为意在控制收益率的下行空间。月初资金面情绪偏向宽松,对短端仍有一定支撑作用。午后,可能由于证券买债力量增强,中短端现券收益率普遍出现下行。受伊朗战事扰动影响,外部股市高波动性向A股传导,这或成为央行稳定市场的政策考量因素,降准的优先级高于降息,且时点可能提前。后续需关注二季度唯一一笔30年期国债260002在注明日的发行情况。建议短线操作采取反弹快进快出策略,配置盘则观望地缘局势以等待更优买点。
END
作者|张峰、王婷、张学良编发|孟杰
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