麦市“退烧”回归理性 新陈分化行情渐显

3月份，国内小麦现货市场整体趋向理性。建议继续关注政策性粮源投放节奏、下游主体采购力度以及玉米价格走势变化。预计4月份政策性粮源仍将是市场粮源供给的主要渠道，新陈小麦走势或将分化，质优小麦价格平稳运行概率较大。

热潮退去 麦价高位回调

3月底，国内小麦市场行情呈现止跌趋稳迹象，从主产区各面粉加工企业报价来看，下调报价的企业数量减少，小麦进厂价格平稳为主。

3月下旬开始，抢粮热情逐渐降温，面粉加工企业谨慎补库。根据近期形势看，虽然企业有压价收购意图，但实际到货仍难上量，部分厂家多渠道采购搭配生产。

交易降温 政策稳市发力

4月1日，最低收购价小麦竞价销售80.06万吨，实际成交64.42万吨，成交率80.47%，成交均价2374元/吨，最高价2470元/吨，最低价2320元/吨。本周成交率及成交价格较上周均有下调，托市小麦拍卖持续进行，市场心态转为谨慎。截至4月1日，2026年度最低收购价小麦累计投放440.44万吨，实际成交361.38万吨，预计4月份投放节奏将保持常态稳定。

从供应方面看，中央储备和地方储备进入集中投放期。近日，储备小麦成交逐渐趋稳，高价标的仍以流拍为主，部分质优小麦也有溢价成交，预计下一阶段新陈小麦走势分化或将更为明显。

采购趋缓 终端需求转淡

受小麦原粮价格上涨支撑，3月份主产区面粉出厂价格不同程度上涨，整体开机率同比有所上升。预计4月份面粉走货将会明显放缓，价格也将以稳为主。

饲料采购趋于谨慎，麸皮、饲用通粉等副产品行情承压。另外，玉米价格出现回调，小麦副产品饲用需求受限，对麸皮、次粉的支撑减弱。

供需博弈 底部支撑仍存

从当前国内小麦市场形势来看，随着政策粮源持续投放以及稳市调控预期，小麦供需偏紧局面缓解，看涨情绪消退，现货价格高位回落。若仅仅依托面粉需求，小麦市场看涨信心难以支撑。

质优小麦成交部分有溢价，反映了市场主体对质优小麦的挺价心理。预计未来一段时间麦价将以窄幅震荡为主，持续下跌空间有限。‍