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鱼尾行情还是牛市趋势?

2026-11-09 15:56:30

鱼尾行情还是牛市趋势?

对于美伊冲突引发的输入性通胀，在战事调停后，是否会转向输入性衰退？

理论上来看，若是战争彻底停了后转向可能性很大，地缘冲突带来的输入性通胀往往脉冲式上行，而冲突平息后会很快出现收缩现象，油价等大宗商品高位回落后，输入性通胀压力得到缓解，市场短期的主要情绪点可能从通胀担忧转向输入性衰退风险，债市短期行为更多的是抢跑，后期还需要经济数据的验证。

伊朗议长将率团前往伊斯兰堡参加伊美谈判，谈判并非代表危机就解除了，4月10日伊斯兰堡谈判的结果及后续执行情况，以方对于美伊谈判表现异常，若谈判出现反复，可能会引发市场二次波动，地缘风险未完全出清前，各类资产和债市利率仍存反复可能性。

当前30y成交量最多的2602收益率已经明显高于其他同久期的老券，这种过度拥挤的交易策略，后续大概率仍是一地鸡毛。短期看似交易盘资金强势，实则是博弈加剧，一旦预期转向，踩踏行情难以避免。

昨日债市长短端分化明显，短端交易资金可能收敛预期利率上行，长端则交易战事缓和通胀回落与衰退预期利率下行。资金面持续回笼后，市场对资金收敛的担忧有所上升，日内资金价格小幅上行，但整体波动有限。债市收益率曲线做平，已成为当前市场主力交易策略，但是收益率做平策略已经连续两天，后续能否延续仍存疑问，鱼尾行情还是牛市趋势？当下选择减一点仓位出来观望为好。

短端方面，经过连续两日调整，3y政金债收益率已来到1.63附近，5y政金债收益率已来到1.68附近，短期避险价值逐步显现，在当前震荡行情中具备较好的防御属性。

长端方面，超长端虽有修复情绪支撑，但十债2605始终未能下破1.80关口。长端配置价值较为突出，不过配置资金尚未大规模入场，1.80一线仍是当前多空关键分水岭，短期大概率维持在1.80-1.82区间震荡格局。

超长端方面，TL虽短期站上112整位数，周线级别看112.25-112.50仍有不小压力，操作上不建议追涨，短线快进快出为主。当前配置盘多以观望为主，入场意愿偏弱，市场情绪主要由交易盘资金带动，市场缺乏持续上攻的增量资金支撑，若后续反弹再度试探压力位遇阻回落，可适当兑现浮盈，追高风险大于收益，建议控制好仓位。

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