今日(4 月 11 日,周六)国内煤炭市场处于传统需求淡季 + 周末休市叠加状态,期货全线休市,现货以稳为主、局部微调,整体呈现 “需求偏弱、供给有约束、买卖僵持、窄幅震荡” 的格局,动力煤与焦煤走势分化,市场情绪偏谨慎观望。
一、期货市场:休市收官,焦煤连续走弱
- 动力煤期货:今日周末无交易;截至 4 月 10 日(周五)收盘,动力煤主力合约 ZC611 报801.4 元 / 吨,日内平盘,周内维持窄幅震荡,资金交投清淡。
- 焦煤期货:连续两日大幅下挫,主力合约 JM2605 周五收1056.0 元 / 吨,单日大跌4.22%(-46.5 元),日内资金流出 5.36 亿元;远月 JM2609 跌 3.26% 至 1203 元 / 吨,煤焦全系走弱,主因下游钢焦需求疲软、蒙煤进口高位压制。
- 市场信号:期货端弱于现货,反映资金对淡季需求的悲观预期,焦煤跌幅显著大于动力煤,呈现 “动力煤稳、焦煤弱” 的品种分化。
二、现货市场:区域分化、稳中小涨、成交僵持
1. 动力煤(核心参考:环渤海 & 主产区)
- 环渤海港口(4 月 10 日 CCTD 数据)微博
- 生意社基准价:761.25 元 / 吨,月内微跌 0.33%,高位企稳。
- 北方港(秦皇岛 / 黄骅):Q5500 报价750-765 元 / 吨,贸易商挺价惜售、下游仅刚性采购,成交稀少、买卖僵持。
- 主产区坑口(4 月 11 日)
- 鄂尔多斯:Q5500 坑口540-560 元 / 吨,周内小涨 5 元 / 吨,煤矿库存偏低,化工刚需支撑,拉运偏稳。
- 山西大同:Q5500 坑口605-615 元 / 吨,前期降价后拉运好转,局部优质煤种探涨。
- 陕西神木:混煤 / 沫煤偏弱,块煤 / 化工用煤坚挺,价格406-590 元 / 吨不等。
- 南方港口:广州港 Q5500 报830-850 元 / 吨,内贸煤维稳、进口煤成本倒挂,成交清淡。
2. 炼焦煤 & 其他煤种
- 主焦煤:主产区坑口970-1050 元 / 吨,口岸蒙 5 焦煤1070 元 / 吨(周跌 72 元),受钢厂铁水产量下降、焦企补库意愿弱影响,价格持续承压微博。
- 无烟煤 / 喷吹煤:880-1160 元 / 吨,化工、建材刚需支撑,走势强于焦煤。
三、核心影响因素:多空交织,淡季博弈
1. 利空因素(压制煤价)
- 需求淡季明确:北方供暖结束(4 月 1 日),沿海六大电厂日耗降至75 万吨,较冬季高峰降近 3 成;电厂库存可用天数超 20 天,无集中补库动力。
- 库存高位:环渤海八港库存2638 万吨(4 月 8 日),虽小幅去化但仍处年内相对高位,市场可售货源充足。
- 蒙煤进口高压:甘其毛都等口岸周均通关1385 车 / 天,同比增 37%,口岸库存攀升,持续压制焦煤价格微博。
2. 利多因素(底部支撑)
- 大秦线春检:4 月 1 日 - 5 月初检修,北方港调入量下降,港口去库加速,缓解供给压力。
- 进口煤倒挂:印尼煤 FOB 61 美元,叠加海运费高位,到岸成本高于内贸煤,进口量边际收缩。
- 非电刚需韧性:化工、建材、春耕育秧用煤稳定,化工耗煤同比增 12% 以上,弥补电煤需求缺口。
- 安监与供给收缩:山西矿难后安监趋严,部分矿区减产,优质煤种偏紧。
四、短期展望(4 月中下旬)
- 动力煤:淡季延续,窄幅震荡、易稳难大跌。大秦线检修支撑港口去库,长协 + 刚需托底,Q5500 或在750-770 元 / 吨区间波动;下旬随电厂检修结束、迎峰度夏补库预期升温,价格有望小幅走强。
- 焦煤:偏弱震荡为主。钢焦需求恢复缓慢、蒙煤进口高位是主压制,若钢厂铁水产量持续下滑,不排除进一步下探;仅当钢材需求回暖、焦企补库启动,才有望止跌企稳微博。
- 关键变量:南方气温变化(提前入夏将提振电煤需求)、进口煤通关量、大秦线检修进度、钢材市场复苏情况。
五、总结
今日煤炭市场休市稳价、淡季特征明显,动力煤现货坚挺、期货平盘,焦煤期货连续走弱、现货承压。短期市场以供需僵持、结构性分化为主,动力煤强于焦煤;中期关注 4 月底 - 5 月初电厂补库与夏季用电高峰预期,煤价存在阶段性反弹可能。