【行情周报】节后首周窄幅震荡,库存连升下“银四”成色待验

一、一周要点速览（3 分钟看完这周）

• 现货市场：无锡304冷轧主流运行在 13950–14300 元/吨区间，热轧 13800–13900 元/吨附近。整体窄幅震荡，低价成交尚可，高价接受度有限。
• 均价表现：生意社监测的304/2B平板本周日均价约 12966.67 元/吨，较周初小幅上涨 0.39%，同比仍高于去年同期。
• 期货盘面：不锈钢主力合约在 14200–14500 区间震荡，4月9日收于 14290 附近，盘面受镍价与宏观扰动较大。
• 社会库存：全国主流市场89仓库口径社会库存约 118.6 万吨，周环比 +0.21%；结构上冷轧略降（-1.17%），热轧明显增加（+2.15%）。
• 原料博弈：高镍生铁铁厂报价多在 ≥1120 元/镍，而主流钢厂心理采购价位已降至约 1060 元/镍，上下博弈加剧；但印尼RKAB镍矿配额审批偏慢，矿价依然偏强。
• 北得龙观点：短期仍是“成本有底、需求不旺、库存高位”的震荡格局。对西北用户来说，“不囤货、用北得龙现货当外仓”是当前性价比最高的做法。

二、价格表现：先抑后稳，区间博弈加剧

2.1 现货端：试探性抬升，成交跟进不足

• 节前尾巴：受印尼“暴利税”推迟、假期临近等影响，节前无锡304民营冷轧基价跌至 13950 元/吨，热轧 13750 元/吨。
• 节后首周：现货报价整体抬升但幅度有限。截至4月10日，无锡市场304冷轧报价多在 13950–14300 元/吨区间，热轧在 13800–13900 元/吨附近。
• 成交特征：低价位有刚需补库释放，但一旦报价试探性上调，下游观望情绪立刻浓厚。市场实单多为“按单议价”，缺乏投机性囤货需求。

2.2 期货端：缺乏驱动，宽幅洗盘

主力合约本周波动加剧但未形成单边趋势。中东地缘局势与国内宏观预期交织，资金博弈为主。可交割资源偏紧（期货仓单处于近五年低位）对近月合约有一定支撑，但上方压力同样明显。

三、库存结构：总库存连升，热轧承压

据Mysteel与生意社最新数据，本周库存呈现出明显的“结构性分化”：

• 总量微增：89仓库社会总库存约 118.6 万吨，周环比小幅增加 0.21%。这已是近期连续维持高位震荡，说明供应释放速度略快于真实需求消化。
• 冷热分化：
• 冷轧 68.48 万吨（周环比 -1.17%）：以300系为主的冷轧依然能保持小幅去化，说明终端制造领域仍有刚需支撑。
• 热轧 50.12 万吨（周环比 +2.15%）：热轧增量明显，承压较重。
• 系别分化：300系库存约 67.78 万吨（-1.87%），相对健康；而200系与400系出现小幅增加，中低端品种竞争压力加大。

四、成本端：矿价托底，镍铁“买卖议价分歧大”

不锈钢现在的成本逻辑非常纠结：

1. 镍矿偏强：印尼RKAB镍矿配额虽已批约2亿吨，但部分矿山尚未完全落地，叠加海运费等因素，国内工厂镍矿采购升水依然维持在 40–45 美元/湿吨，成本底部牢固。
2. 镍铁博弈白热化：本周最突出的矛盾点在于——高镍生铁铁厂报价死扛在 1120 元/镍（舱底含税）及以上，但下游主流钢厂的心理价位已经下移至 约 1060 元/镍。这60元的巨大价差，说明产业链内部在重新分配利润，短期难以达成一致。
3. 铬系/钼系：铬铁、钼铁维持高位运行，尤其是对 316L 及双相钢的成本支撑依然坚硬。

五、供给与需求：高排产遇上“慢复苏”

• 供给端不手软：4月国内不锈钢粗钢预计排产约 368.47 万吨，环比仅微降 0.4%，同比仍增加 5.2%。在利润被压缩的背景下，头部钢厂依然维持高开工率，压垮市场的“稻草”往往是供给端的超预期释放。
• 需求端慢修复：
• 传统领域（建筑、厨卫家电）受房地产周期影响，复苏节奏偏慢，“银四”成色目前看一般。
• 新兴领域（新能源、氢能储罐、光伏支架等）保持了一定增量，但这部分多为定制化、高标准的材料需求，对常规卷板的拉动作用有限。

六、钢厂与行业要闻速览

• 青山挺价型材：本周青山接连上调型材出厂价，304中棒至 13800（+100）、316L中棒至 26500（+400）、2205中棒至 28000（+400），线材/角槽316L集体上调200，对型材市场情绪有明显提振。
• 期货低仓单：不锈钢期货仓单处于近五年相对低位，部分规格存在虚实盘偏高的风险，需警惕近月合约的软挤仓可能。

七、下周展望与北得龙实操建议

行情预判：区间震荡，重心难有突破

在“高库存压制 + 成本难深跌 + 需求无爆发”的铁三角下，下周 304 冷轧大概率继续在 13900–14300 区间内窄幅震荡。重点关注下周四公布的库存数据能否重新转为去化。

西北区域采购指南（北得龙版）

针对西北的化工、装备制造企业，当前行情下切忌“豪赌”：

1. 常规规格（304/201/430）：执行“按需采购”。建议“逢低锁货”把北得龙的万吨现货当做您免费的“外部仓库”。

2. 高端材质（316L/双相钢）：提前锁定，防范反弹青山本周大幅上调316L型材价格就是一个信号：钼铁等特殊原料偏紧，且钢厂对高附加值品种有挺价意愿。西北的盐湖、煤化工项目如果有确定的需求，建议提前15-20天与北得龙对接，锁定材质证明书和交期，避免等要用时面临高价且无货的窘境。

3. 工程投标：选型比杀价更重要在利润微薄的行情下，材料选对（避免过度选材造成的成本浪费）比压低供应商几十块钱的单价更有意义。北得龙提供“选材+加工”一站式方案，帮您从源头省下真金白银。

风险提示： 本周报数据综合自51不锈钢、Mysteel、生意社等公开平台，仅供内部经营参考，不构成任何投资或交易建议。

行情越震荡，越考验服务底色。买钢材，找北得龙。