SMM|铂族化合物现货行情分析

上周国内铂族金属及化合物市场整体跟随原料金属价格走强，呈现“原料小幅回调、化合物成本刚性传导”的运行特征。其中钌系化合物高位运行，铂系化合物在原料成本支撑下小幅上调，钯系化合物受下游汽车行业偏弱影响表现相对平淡，铑、铱化合物则继续维持高位坚挺。整体来看，当前铂族化合物市场供需结构分化明显，原料端供应偏紧格局未改，成本端对价格支撑较强，下游需求则呈现传统领域偏弱、新兴赛道持续高增的局面。

铂系化合物（氯铂酸）行情分析

铂系化合物中，氯铂酸作为主流品种，价格随现货铂价同步上行。工业级氯铂酸市场报价重心小幅上移，高纯电子级与催化剂级产品则保持相对更高的溢价水平。从需求结构来看，燃料电池催化剂或将成为拉动铂系化合物需求主力。随着十五五氢能补贴政策落地，预计将刺激氢燃料电池汽车的需求，相应带动铂系催化剂需求。

钯系化合物（氯化钯）行情分析

受原料价格影响，上周钯系化合物价格有所回暖。但从供需角度来看，钯金基本面偏弱，下游汽车尾气催化剂领域需求持续承压，对钯化合物整体消费形成拖累。不过在电子电镀、PCB以及医药中间体等领域，钯化合物需求仍具备一定韧性，对价格形成底部支撑。

钌系化合物（三氯化钌）行情分析

受原料影响，三氯化钌价格维持高位。本轮钌系强势主要由金属钌暴涨驱动，成本端压力完全传导至化合物端。需求端呈现爆发式增长，随着铂钌碳催化剂的研发与应用推广，其在甲醇燃料电池阳极、抗毒化电极等应用需求有所放量。供应端来看，钌的供应增量有限，市场现货偏紧，部分高纯牌号甚至出现惜售情绪，价格易涨难跌。

铑、铱化合物市场行情

铑、铱化合物上周维持高位坚挺运行。三氯化铑受汽车催化剂刚需支撑，价格保持强势，同时在高端化工催化领域需求稳定，供应端矿山产出偏紧对价格形成持续利好。氯铱酸作为铱基催化剂的主流前驱体，受PEM电解槽等需求拉动价格高位震荡运行。

后市展望

短期来看，铂族化合物价格仍将由原料金属走势主导。铂系化合物在供需缺口与氢能需求支撑下，预计延续稳中有升态势。