行情回暖时,更需配置的纪律

在基金投资的漫长旅程中，我们总在与两个困惑纠缠：市场起伏难测，何时布局才从容？资产琳琅满目，如何搭配更安心？

但面对涨跌交替的市场，“何时加仓”“何时止盈” 的抉择，仍让许多人在追涨杀跌中错过节奏，在犹豫观望中错失机会。

今天，知己享投团队为您带来这份专属周报 —— 我们以市场温度为锚，以多元组合为盾，用专业视角拆解资产脉络，用清晰指引化解择时焦虑。

01

截至2026年4月10日，A股主要宽基指数全周呈现普涨行情，成长风格显著占优：创业板指全周上涨9.50%，科创50上涨8.62%，深证成指上涨7.16%，上证指数上涨2.74%。科创、创业板已突破前期震荡区间，成交量维持在2万亿以上水平，量价配合较好。市场波动主要受美伊地缘冲突预期缓和、半导体产业涨价催化影响，前期情绪压制解除后，成长板块迎来集中修复。当前市场整体韧性较强，调整后板块轮动承接有序，资金未明显离场。知己股市温度计升温至75.8度。

图1：知己股市温度计

数据来源：WIND，股市证券金融产品部，数据截止2026/04/10

指标计算规则：知己温度计采用两个指标：中证全A市盈率中证全A风险溢价。市盈率通常表征A股的整体估值水平，而风险溢价通常表征股相较于债的相对性价比。我们赋予两个指标同等权重，综合计算得出市场的整体温度水平。其中：0-30度为低估；30-70度为中估；70-100度为高估。

截至2026年4月10日，5年期中债国债到期收益率从周初的1.5488%上行至1.5533%，10年期中债国债到期收益率从1.8171%下行至1.8128%，收益率曲线小幅平坦化。当前债市缺乏明确单边驱动：地缘冲突对通胀的影响逐步被市场消化，国内经济修复弹性有限，传统地产链仍偏疲软，不足以驱动利率趋势性上行。整体来看，地方债表现抗跌，超长端利差持续收窄，市场情绪平稳。知己债市温度为76.9度，中温区域。

图2：知己债市温度计

数据来源：WIND，兴业证券金融产品部，数据截止2026/04/10

指标计算规则：知己债市温度计采用10年期国债收益率，滚动4年分位数进行计算。其中0-60度为低估区域；60-80度为中估区域；80-100度为高估区域。

知己享投团队打造“多元积木指数”，用于跟踪不同配比的多资产组合效果。该指数以债券固收等稳健资产为底仓，辅以5%-75%的权益、商品等风险资产配置。通过跨地域、跨资产、跨策略的多元配置组合获取长期稳定收益。操作上，可以根据自身风险偏好进行选择。近1周，多元积木10指数上涨0.20%,年内14次创新高；多元积木30指数上涨0.94%，年内14次创新高；多元积木75指数上涨2.27%，年内14次创新高。

图3：多元积木指数主要表现

图4：多元积木指数创新高次数

数据来源：Wind；多元积木10指90%的债打底+10%的多元资产均分配置（偏股3.3%+黄金3.3%+美股3.3%）；多元积木20指数：80%纯债+20%多元资产（偏股6.6%+黄金6.6%+美股6.6%）；多元积木30指数：70%纯债+30%多元（偏股10%+黄金10%+美股10%）；多元积木75指数：25%纯债+75%多元（偏股25%+黄金25%+美股25%）；测算标的：偏股：930950中证偏股基金指数；黄金：518880黄金ETF；美股：513100纳指ETF；纯债：930609中证纯债基金指数；数据区间：2015/1/1-2026/04/9。

03

上周利率债收益率整体小幅下行，债市平稳运行。截至2026年4月10日，中债10年期国债到期收益率收于1.8128%，较周初下行4.3bp；中债5年期国债到期收益率收于1.5533%，较周初上行0.5bp，长端利率下行更明显。从指数表现看，上证国债指数周涨0.10%，中证转债周涨2.81%，可转债随权益市场上涨收益突出，信用债指数整体小幅上涨，地方政府债多数涨幅在0.1%左右，地产债出现回调，万得地产债30指数周跌1.44%。当前长端国债收益率仍处于历史低位，权益市场走强对债市有一定挤出效应，但基本面流动性整体平稳，债市不存在大幅调整基础，后续预计维持窄幅震荡走势。

周全球权益市场集体上涨，主要指数全部收涨。日经225周涨幅7.15%，纳斯达克指数周涨4.68%，标普500周涨3.56%，中证东盟80美元指数周涨4.06%，恒生指数周涨3.09%。同时全球波动率大幅下降，CBOE波动率指数周跌19.44%，欧洲STOXX50波动率周跌21.68%，反映中东局势缓和后市场风险偏好大幅提升。

全球风险偏好回升对A股形成正向带动，海外市场上涨也为国内成长板块提供了估值支撑，整体偏暖的外部环境有利于国内权益市场继续运行。

风险揭示

本材料所载的任何观点、推测等信息仅反映本公司于此材料发布当日的判断，不保证本材料所载信息于报告发布后不会发生任何更新，也不保证本公司做出的任何观点及推测不会发生变化。研究观点在任何情况下不构成任何投资建议或对任何产品或服务未来收益的任何保证，不代表对任何产品或服务业绩的任何承诺和预期。本资料不构成任何产品的投资推介，了解产品详情请仔细审阅服务协议、风险揭示书、组合策略说明书等相关产品资料。投资者应根据自身风险承受能力和资产状况审慎投资。市场有风险，投资须谨慎。